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04年报显示：彩电企业业绩不容乐观
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http://www.chinairn.com 发稿日期:2005-4-21
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- 中研网讯：
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4月19日，继亏损36.8亿元的四川长虹年报亮相后，国内彩电企业另外两巨头深康佳(000016)和TCL集团(000100)几乎同时发布了业绩并不乐观的2004年年报，一位证券分析师告诉记者，“到这时候发布年报，业绩都好不到什么地方去。 ”
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记者了解到，TCL集团由于受到手机业务下降和两大跨国企业尚未发挥协同效应，其营业收入虽然达到402.8亿元，同比增长43％，但合并报表后的净利润为2.45亿元，较上年度下降幅度在57％左右。TCL集团甚至同时发布了今年一季度预亏的公告，但具体数额尚待审计。
深康佳的情况也不容乐观，年报显示2004年深康佳(000016)主营业务收入达到133.63亿元，比2003年增长了4.34％，每股收益更从0.16元升至0.23元。但净利润为1.407亿元，同比增长41.94％，但其中扣除非经常性的房产项目(天鹅堡、锦绣花园)的收益外，其净利润只有1.02亿元，仅比去年增长6.04％，其手机业务甚至出现了7.65％的下降。
值得注意的是，长虹、康佳和TCL集团三家彩电巨头在2004年陷入了同样的麻烦，高存货、高应收账款、高财务风险依然是困扰家电企业的主要因素。在公告影响下，深康佳的股价昨天微涨3.67％，股价为每股4.24元，而TCL集团的股价则出现了10％的下降，跌至2.97元／股。而在年报和预亏警告发布后，香港上市的TCL通讯(2618.hk)股价下跌3.7％，0.52港元／股，而TCL多媒体科技(1070.hk)则下跌2.86％，收于1.70元／股。
彩电企业集体不分红
国内彩电四巨头在过去一年中遇到了太多的麻烦，这在年报中只是体现了其中的一部，而香港上市的创维数码(0751.hk)虽然预测业绩良好，但由于去年11月底其前董事局主席黄宏生被捕并勒令停牌，至今尚未公布其去年4月1日到9月30日的半年业绩，而且已经被勒令停止交易近半年时间，至今复牌尚无定期。而长虹遇到了倪润峰下课和巨额应收账款的问题，今年亏损36.8亿元，已连续7年没有分红，而且之前积累超过20亿元的未分配利润可能因为今年的巨亏而无法再次进行合理分配，有证券分析师告诉记者，其实长虹目前面临很严峻的股民信任问题。
而深康佳和TCL集团的年报中关于分红的方案同样让股民失望，虽然深康佳有超过1.4亿元的净利润，但由于2001年高达7亿元的亏损仍未完全补上，深康佳通过今年不分红也不进行公积金转增股本的方案，全部利润将用于弥补以前年度亏损，弥补亏损后未分配利润为负数。而TCL集团的分红方案同样不高，按照方案其净利润在按10％的比例提取法定盈余公积金2452万元后，按5％的比例提取公积金人民币1226万元，加上年未分配利润及其他收入4.85亿元，可供股东分配的利润为人民币6.93亿元，扣除已支付的上年度股利2.07亿元，本年度实际可供股东分配利润为4.86亿元，每股派发现金股利0.05元(含税)。
对于彩电上市公司的分红情况，江苏天鼎证券分析师秦洪告诉记者，“彩电上市公司的财务状况今年的集体恶化是必然的，而股民对其分红的信心早已不抱什么希望，而今后能够找到利润丰厚的新增长点才是必须考虑的问题，而平板电视目前利润水平较高，彩电企业能够成功转型尚待观察。”
低利润扩张模式导致高风险
深康佳的年报在四大彩电巨头中看起来是最好的，但值得注意的是，彩电企业乃至整个家电企业的财务状况依然没有改观。记者从年报中了解到，深康佳的应收账款高达5.72亿元，同比增长71.02％，而存货则由2003年的31.7亿元提高到去年的35.8亿元，同比增长12.96％。业内分析，这虽然与长虹最高时期的近80亿元和目前的48亿元相比仍有一定差距，但仍然处于较高的财务风险中。
而TCL集团的情况也不容乐观，记者了解到，2004年其应收账款从2003年的16.05亿元巨增至去年的73.28亿元，而存货价值也从2003年的40.5亿元增长到去年的71.08亿元，集团2004年度经营活动产生的现金流量净额为－13.14亿元。今年长虹和TCL集团都对其巨额存货进行了计提安排，但业内人士指出，如果不能从根本上改变现在产销脱节的状况，不实行现款现货的交易方式，彩电企业的应收账款高、存货不断增长以及现金流短缺问题将非常严重，一旦遇到突发事件，其抵御财务风险的能力将很弱。
记者了解到，低利润的扩张模式是造成彩电企业今天财务状况的主要原因，现金流短缺将可能是企业发展最致命的短板。据悉，2004年由于手机市场竞争加剧，TCL移动对手机产品销售逐步采用赊销方式，期末应收账款余额加大，周转速度明显放慢，2004年度周转天数为24天，同比上升了15天，升幅167％，海外销售同样面临资金周转困难的问题，“三高”财务风险仍然困扰着中国的彩电企业。
手机业务不是“救世主”
2002年TCL集团借手机业务扭转了前些年的下滑趋势，而康佳的手机业务也在2003年开始腾飞，两家在彩电业务上失去巨大增长动力的企业，似乎找到了“利润奶牛”。但好景不长，随着國产手机竞争过度，导致手机利润下降，而在国外品牌的反击下，国产手机的市场份额去年大幅萎缩，而且库存压力和产能闲置的问题，已经开始成为整体业务的羁绊。
从2004年年报中记者获悉，深康佳的手机销售为35.82亿元，同比下降7.65％，而TCL集团的手机业务下降更大，年报中指出，由于未能对外部环境的变化及时作出正确的应对，集团手机业务在研发、供应链管理、销售渠道管理等环节方面出现了较大的失误，导致销量和利润大幅度下滑，手机销量同比下降23.5％，国内市场份额由2003年的11％下降为5.85％。期内手机业务实现销售收入77亿元。
而对于2005年的手机业务形势，国产手机两强TCL和康佳也不乐观。TCL有关人士指出，今年随着新的手机生产商的进入，手机行业竞争势必更加激烈，利润率可能进一步降低，TCL将可能采取优化库存结构，减低成本；简化销售模式，直接向零售连锁店及大型卖场供货；加大研发力度，适时推出新产品；加强与T＆A在营销方面的合作，同时逐渐通过统一采购节省成本，并将阿尔卡特的手机生产基地也转移到惠州以降低成本。
对于同样在积极争取进入手机行业的彩电巨头四川长虹来说，其新闻发言人刘海中告诉记者，目前管理团队已经组建完毕，正准备向国家发改委提出申请。但对于急于进入手机生产领域淘金的长虹、海信等企业来说，有专家告诉记者，前景并不看好，而手机业务也不是彩电企业扩张和产业转型的“救世主”。
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