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饮料行业公司投资价值分析
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http://www.chinairn.com 发稿日期:2005-4-20
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- 中研网讯：
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2008-2009年中国绿色食品行业研究咨询报告 绿色食品是经专门机构认证、许可使用绿色食品标志的无污染的安全、优质、营养类食品。西方国家有机2009-2010年中国木糖醇行业市场调研咨询报告 【出版日期】 2008年12月 【报告页码】 350页 【图表数量】 1502008-2009年中国保健酒行业研究咨询报告 2008年，保健酒市场承接了2007年的稳步发展态势，劲酒、海南椰岛、致中和等大企业的主要经2008-2010年中国喷雾干燥产品行业应对金融危机影 2008年，美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场，而且已由虚拟经济向实体经济蔓延。金融危机经过90年代以来的快速发展，我国的果汁行业已经有了长足的进步。目前我国已经是世界第一大果汁生产国和仅次于美国和德国的第三大果汁消费国。同时由于饮料市场开放较早，国外一些知名品牌在我国加入世贸组织前就已通过各种方式进入了中国市场，因此加入WTO后的关税下调对我国饮料行业特别是浓缩果汁及果汁饮料的影响相对其他行业要小得多。
出口拉动行业增长
在国际市场中，橙汁和苹果汁是消费量最大的两个品种。其中，浓缩橙汁居世界果汁产量和消费量第一位，欧美的一些国家人均仅饮用橙汁就达到近40KG。虽然近年苹果汁在全球的产销量由小到大，年增长率也大大超过橙汁，但苹果汁还没有超过橙汁的老大地位。
在我国，情况迥然不同。经过连续多年的快速增长，我国已成为世界第一大苹果汁生产国，而橙汁的生产规模却非常小。因此，我国的果汁出口主要就体现在浓缩苹果汁的出口上。
由于我国劳动力成本低，这使我国的苹果汁在国际市场上具有了竞争优势。我国浓缩苹果汁每吨生产成本大约为450美元，美国每吨平均成本在800美元，因此即使考虑到关税和运费等因素，我国产品在成本上仍具有很强的竞争力。随着高成本生产国的不断退出，我国苹果汁在国际市场上的表现将更加突出，世界浓缩苹果汁生产中心向我国转移的趋势更加明显。
从统计数据看，我国浓缩苹果汁出口量从1993年的不足5000吨猛增至现在的40多万吨，10年间增长了80倍。苹果汁的大量出口成为拉动整个行业高速发展的重要力量。预计到2007年，中国浓缩苹果汁出口量较2002年将翻一番。从2002年到2007年，复合增长率将达到15.68%。今年1-8月份我国果汁出口大幅增长26.58%，其中大部分仍然是浓缩苹果汁，并且出口价格有上升趋势。
我国的出口量增长速度远远高于世界浓缩苹果汁贸易量和消费量的增长速度，显示中国出口量的高速增长是以占领新兴市场和挤占其他国家的出口份额来实现的。预计2007年中国的出口量将达到世界消费量、贸易量的60%左右，对世界浓缩苹果汁市场具有绝对的影响力。
国际市场销量持续增长
由于我国的果汁特别是苹果汁加工业主要销售对象是国际市场，因此国际市场对果汁的需求状况在很大程度上影响着果汁行业的发展。
消费稳中有升，持续增长可期。世界苹果汁贸易量在1990年到1999年复合增长率为2．4％；从1999年到2001年复合增长率为9．19％；从2001年到2002年复合增长率为16．13％；预计到2007年将增长到97万吨，复合增长率为6．14％。
另一方面，1988年到1997年10年时间里，世界主要国家的浓缩苹果汁消费量从47万吨增加到了67万吨，增加了20万吨，复合增长率为4．14％；1997年到2002年5年的时间里，世界主要国家的浓缩苹果汁消费量从67万吨增加到了78万吨，增加了11万吨，复合增长率为2．96％；预计到2007年，世界主要国家消费量将达到100万吨左右，复合增长率为5．52％。世界主要消费国的消费量在未来5年仍有20万吨以上的增长空间。
从上面两组数据可以看出，世界果汁贸易量的增长幅度大大高于消费量的增长幅度，反映出世界浓缩苹果汁的生产有逐步集中的趋势。
橙汁消费增长放缓，苹果汁销量增速明显提高。近几年世界浓缩橙汁贸易量平均每年增长率仅为6.6%，增长速度明显不如苹果汁12%的年增长率。
由于苹果汁含有大量钾、锌、维生素等，对于生津止渴、软化血管、治疗前列腺炎等都有好处，在美国、欧洲和日本市场上十分受欢迎。现在，人们已认识到喝苹果汁的好处(美国16岁以下儿童的主要饮品是苹果汁)，有消费能力的人越来越多。特别是把浓缩果汁变成小包装，进入家庭很方便，浓缩果汁加水可以做到三个100%：100%保证不加糖；100%保证不加色素、防腐剂；100%果汁含量。其价格只是市场其他饮料价格的1／5，可以说是物美价廉。
因此，浓缩苹果汁行业的发展前景是稳定的。据中国饮料工业协会提供的资料预测，到2005年世界浓缩苹果汁贸易总量将达到83万吨，年复合增长率为4.7％。
国内市场进入快速发展阶段
从国内市场看，发展果蔬汁及果蔬汁饮料是我国食品工业“十五”规划的重点发展产业，也是农业产业化的重点支持领域，特别是各个果品生产大省都出台了相应的扶持政策。
结合人们消费观念的变化，生活水平的提高，及对下一代成长的重视等因素分析，我国果汁市场将从启动阶段进入高速成长阶段。同时，我国又是世界上最大、发展最快的消费市场，因此我国的果汁市场前景非常广阔。
消费观念转变促进果汁市场发展。随着我国经济的迅速发展，人们的生活水平在逐步提高，人们的消费观念也在发生变化。果汁饮料正在以健康时尚的形象成为饮品市场的消费新宠，人们对果汁的接受程度也越来越高。调查结果显示，从饮用及购买场所分析，平常口渴喝果汁的比例为70%以上；宴会、聚餐占22%；外出旅游时饮用的占23%。高学历及从事金融、保险的白领消费者的市场渗透率达45%以上。
收入水平提高引发消费升级，拉动果汁消费增长。从国际经验来看，人均GDP达到1000美元是引发消费结构升级的临界值。2003年我国人均GDP达到1090美元，标志着我国经济进入一个新的发展阶段。人们不仅满足于吃饱穿暖，开始追求营养、健康的饮食。在饮料方面，天然的果汁饮品自然比碳酸饮料、茶饮料和矿泉水更具优势，因此在未来新一轮消费升级中有望成为饮料市场的主流。
根据国内有关调查机构对全国12个城市15～59岁居民的调查，家庭月收入1500元是分界线，随着收入的增加，对果汁饮料的消费人数比例也在增加。从全国来看，在未来5年全国大约有20%人口所在的家庭能够达到月收入1500元，我国目前产量远远不能满足日益扩大的市场需求，可见果汁产业的增长空间巨大。
城市儿童消费市场需求急剧增长。根据国内8家调查机构在国内9大城市调查结果，6～15岁的儿童中有76.3%饮用果汁，月平均果汁饮料消费额8.41元，照此计算，全年消费总额超过33亿元。从全国众多的大中城市计算，果汁饮料的潜在市场是十分可观的。
据德国果汁工业协会（VDF）统计，德国人均年果汁消费量达40KG以上，世界平均为10KG。而目前我国人均果汁消费水平仅1KG左右，是世界平均水平的1／10，发达国家平均水平的1／40。按我国人口的20%（城镇人口）消费果汁计算，如果达到世界平均水平也要260万吨果汁，而目前我国果汁生产总量只有100多万吨，增长空间巨大。
立足长远做大做强
根据市场需求特点、消费趋势及国际果汁饮料产业趋势进行分析，未来我国果汁饮料业将呈现如下发展趋势。
生产向两极化方向发展。所谓两极化生产，就是高质量、低成本。所谓高质量是除了采用先进技术和设备外，还要从优质的原料着手，不仅在选种育种上下功夫，还要采取返归传统的耕种方式，大量施用有机肥，改善作为原料的水果的肉渣化程度、质地和水果风味。我国的产品一向以价格低廉著称，但在水果生产质量却亟待改善。
产品向品牌化方向发展。从国际发展趋势看，人们在所购果汁饮料时很看中品牌。在发达国家品牌成为质量的标志，甚至代表品位和消费定位。根据中国市场与媒体研究（CMMS）在20个城市的调查结果，目前在我国称得上全国性品牌的很少，品牌集中度不高。因此，要在国际竞争中真正取胜，品牌的塑造和维护将是果汁业的重要任务。
企业向大型化方向发展。近年来，国际饮料业的并购活动频繁，百事可乐在1998年并购了纯品康纳，又于去年收购了桂格，因而坐拥世界果汁业的著名品牌；可口可乐正在与雀巢合作开发果汁饮料。与此同时，海外果汁生产厂商纷纷抢滩中国，如日本的麒麟、三得利，美国的百事可乐，英国的亚洲财务集团，原美国施格兰有限公司（现已与法国威望迪公司合并）等都大举进军我国果汁市场，这类大型企业不仅具有生产上的规模经济，而且在品牌经营方面也有独特优势。现如今，一些外资品牌如“都乐”、“茹梦”、“大湖”等已在中国果汁饮料市场上占据了大部分市场份额。因此，对国内企业来说，通过并购扩大企业规模将是快速发展的重要途径。
目前我国从事果汁加工的上市公司有国投中鲁、承德露露、香梨股份、ST屯河、顺鑫农业、秦丰农业、禾嘉股份等，另外还有在香港上市的安德利果汁。其中，国投中鲁和安德利果汁是以果汁加工为主业的公司，在我国苹果汁出口企业中排名前两位，而且也是上次在美国反倾销应诉中获得“零税率”的少数企业之一，其果汁生产能力和管理水平都明显较其他上市公司更具优势。在对我国果汁加工业长期看好的背景下，可中长线关注国投中鲁、安德利果汁的投资机会。
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