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券商脱困需内外兼修
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http://www.chinairn.com 发稿日期:2005-4-30
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- 中研网讯：
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零售银行发展电子银行业务研究专题报告 本书重点介绍零售银行电子银行业务的现状，战略规划，产品分类及功能，以及关于营销管理等方面内容零售银行营业厅服务礼仪研究报告 金融业的全面开放，外资的全面进入，对国内零售银行业既是挑战也是机遇。中国零售银行业要在短时间零售银行大堂经理技能提升研究报告 【出版日期】 2008年12月 【报告页码】 214页 【图表数量】 150零售银行营业厅现场管理理论与实务研究报告 银行营业厅是银行与客户沟通的桥梁，所以营业厅的运营管理对于银行的发展起着不可忽视的作用。在营证券公司作为重要的证券中介力量，对我国证券市场的发展起了巨大的推动作用。我国证券公司在从无到有，发展迅速，在取得了不小成绩的同时，还存在着不少问题，这些问题主要是由我国证券市场所处的发展阶段和体制转轨所造成的，依然需要通过发展来解决。
第一，通过扶优限劣，促进证券公司的分化，优化产业结构。笔者认为，证券公司应从三个方向整合：
对于那些资产规模大，行业内市场占有率高，内部控制机制健全，管理完善，经营效率高，净资本充实的证券公司，监管机构应通过扶优限劣的各种措施，促使其做大做强，使其成为证券业的龙头企业，成为我国参与国际竞争的、能与知名跨国证券公司相抗衡的大型证券公司。
对于资产规模中等或以下，市场占有率不高，但内部控制健全，管理完善，较有活力的证券公司，监管机构应促使其做优做强，使其成为在某些细分市场上有很强竞争优势的证券公司。
对于那些内部控制不健全，资产质量差，经营风险大，盈利能力低的证券公司，可以通过收购兼并、破产清算等手段，退出证券市场。
通过证券公司的整合，使我国证券市场最终形成一些规模较大、市场占有率高、能提供各种证券服务的证券公司，同时又有众多的、为各种细分市场提供专业化服务的、充满活力的中小型证券公司并存的局面，实现产业结构的优化。
第二，推进证券公司的集团化经营。证券公司的集团化经营是未来的发展方向，推进该项工作可分三步走：
第一步，通过证券公司的业务分立，成立业务专业化的子公司，使证券公司成为证券控股集团。
第二步，通过收购兼并或合资等方式，形成规模较大的证券控股集团。我国证券公司的净资本、总资产与国际知名证券公司相比都很小，要想迅速提高我国证券公司的规模，兼并收购是一条有效的途径。同时，通过兼并收购，能促进质量好的证券公司的发展，且加速质量较差的尽快退出，从而优化证券业的资源配置和产业结构。
第三步，在未来政策允许金融业混业经营时，有条件的证券公司向金融控股公司方向过渡。一方面，金融业混业经营是全球的趋势；另一方面，金融业混业经营具有规模经济、范围经济效应，能增强证券公司的抗风险能力和经营稳定性，提高经营和管理效率。因此，金融业的混业经营是我国未来的发展方向，而金融控股公司是混业经营条件下较好的组织形式。我国证券公司可以通过建立和发展我国的证券控股集团，为将来创立金融控股公司奠定基础。
第三，鼓励银证合作，推动金融业经营的创新试点。银行居货币市场之首，证券公司位资本市场之冠。货币市场和资本市场相互依存和相互转换，必然的结果就是银证合作。
目前，我国证券公司与银行之间的合作正逐步展开，比如银证通业务、客户交易保证金银行独立存管等。当然，证券公司还可以通过创新，使银证合作进一步深化，比如住房抵押贷款证券化等。
第四，完善证券公司治理。根据证券公司客户资产占总资产比重大的特点，应使客户成为证券公司治理的主体。由于现代制度设计中，只有公司所有者才是公司的合法治理主体，客户没有进入公司内部治理的合法途径。为了防止证券公司股东利用有限责任损害客户的利益，可以考虑客户以某种方式参与证券公司的内部治理，或建立独立董事制度，督促证券公司的合规经营和充分信息披露，维护客户合法权益。
以《公司法》、《证券法》为依据，根据我国证券公司的特点，授权证券监管部门以部门规章形式，不断细化证券公司股东、董事和高级管理人员、监事的责权利。当证券公司出现问题时，在法律法规上能明确相关责任人及其责任，并给予合适的处罚。另外，在证券公司治理中，应更加强调“揭开公司面纱”行动，对造成较大损失的责任人，应取消有限责任的保护，直接追究责任人的连带责任。
推动证券公司股权的多元化、分散化、多样化，提高股权的可流动性，不断增大股本规模，形成股权相对集中、同时又有较大分散性的阶梯型股权结构，优化证券公司的股权结构，为公司治理打下良好的基础。
在证券公司中推行股票期权、股票期货、内部职工持股等长期激励计划，引导高级管理人员和职工行为的长期化。
加强证券公司的信息披露。不管证券公司是否上市，都应将其作为公众公司来看待，监管部门应监督证券公司进行详细、及时、准确的信息披露，以维护股东和客户的利益。
第五，自营、经纪和客户资产管理业务要严格分开。自营、经纪和客户资产管理业务的混合操作，已经使我国许多证券公司面临着极大的风险，一些证券公司甚至已经到了资不抵债的地步。为了防止新风险的出现，并逐步化解老风险，自营、经纪和客户资产管理业务有必要严格分开，并遵守证监会提出的三条铁的纪律，即“严禁挪用客户交易结算资金，严禁挪用客户委托管理的资产，严禁挪用客户托管的债券”。
要实现自营、经纪和客户资产管理业务的严格分开，必须做到人、财、组织结构上独立。在财务上，根据证监会有关法规以及客户交易结算资金独立存管的要求，做到自营、经纪和客户资产管理业务的资金严格分开和分账管理，并不得在不同业务之间互相融通资金。在人事上，不同业务的管理人员应避免交叉领导、交叉兼职现象，并且要同一业务部门内部实行轮岗制度，避免在同一岗位的时间过长而出现违规现象。在组织结构上，不同业务部门之间应避免機构的交叉，并在不同业务部门之间设立防火墙制度。
第六，通过创新，促进证券公司的发展。业务创新是证券公司拓展市场、建立新的盈利模式的重要途径。根据证券公司业务创新的方向，业务创新可以分为：一是结合国外、国内市场的特点推出新的证券业务。二是结合证券市场的不同产品，推出满足不同投资者要求的证券衍生产品，比如针对我国居民养老、子女教育的需要，推出收益稳定、风险较小的证券产品是非常必要的。三是针对不同金融市场的产品，推出连接不同市场的金融衍生产品，比如年金管理、货币市场基金、银行资产证券化等。
经营方式创新上，一方面，可以引进国外先进的经营模式，如推行客户关系管理、企业资源计划等，并引进国外信息和软件技术，提高证券公司的管理效率。在引进时，要注意与我国国情和证券公司的具体状况相结合，通过逐步的消化、吸收，使引进的经营模式真正本土化。另一方面，可以结合我国国情和国外经验，推出符合我国特色的经营模式。
组织的创新包括证券公司内部的组织创新和证券公司外部的组织创新。证券公司内部的组织创新有：使组织扁平化，减少组织层级，提高信息沟通和决策效率；对营业部进行整合，设立地区总部，协调地区营业部之间的关系；将研究机构分立，成立独立核算的证券投资咨询部门或证券投资咨询公司等。证券公司的外部组织创新有：与国外证券经营机构合作，形成战略联盟，在合作中拓展国内证券业务，并利用国外证券经营机构，拓展国外市场；通过长期协议，与银行、保险、信托机构合作，以充分发挥各自的资源优势等。
第七，提高证券公司资本充足率。由于我国证券市场正处于发展的初期，证券公司的经营行为不够规范，证券公司积累了较大的经营风险；同时，由于股市的持续低迷严重影响了证券公司的盈利水平，我国证券公司的资产质量普遍较差，资本充足率较低，我国许多证券公司都有提高资本充足率的必要。然而，以目前我国大部分证券公司的资产状况和盈利能力，证券公司很难获得投资者的青睐，从而获得资本金的补充。因此，我国证券公司资本充足率的提高必须多管齐下。当然，最关键的措施还是要通过创新，改善经营管理，提高公司的长期盈利能力，才能提升证券公司的吸引力，从而获得资本融资。
提高资本充足率的其他措施还有：对证券公司进行分类，根据不同证券公司的状况，采取不同的措施。对于少数经营较好的、资产质量高、风险较小的证券公司，通过鼓励其上市融资或增资扩股等方式，扩大资本规模和资本充足率。对于资产质量差、经营绩效不佳、风险高的证券公司，应鼓励其进行重组分立，将其优质资产独立，成立独立的公司或用于出售，减少证券公司破产的冲击；整合部门和机构设置，减少冗员，降低证券公司的经营成本，减少分红，提高内部积累水平，用于补充资本；进行收购兼并，吸收其他证券公司的优质资产，从而提高资本规模和资本充足率；与国外金融机构或战略投资者合营，利用我国证券市场的吸引力，吸收外来资本，提高资本充足率。
第八，对市场准入严格把关。根据证券公司的特殊性，我国证券监管机构对证券公司的股东、管理人员、证券从业人员都有市场准入方面的限制，以维护证券公司及其股东、管理者、员工的权益。其中，证券公司高级管理人员的市场准入尤其重要。证券市场是一个以诚信维系的、专业化程度很高的市场，如果高级管理人员的业务素质不够、道德素质不高，证券公司的质量不可能太好，有意或无意的违规就可能会经常出现，证券公司不仅不能有效控制风险，反而会放大风险。因此，要严格把关证券公司高级管理人员的任职资格。建议修改为只有取得《证券业从业人员资格证书》，并从事证券工作５年以上的人员才有资格取得高级管理人员的任职资格。
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