民营石油资本的对外投资机会_研究报告_投资分析_市场调研

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中研网讯：

2008-2009年中国肥料行业研究咨询报告

【出版日期】 2009年1月【报告页码】 325页【图表数量】 176个

2009-2012年中国碳酸二甲酯行业预测与投资前景分

碳酸二甲酯（DMC）作为PO的重要的下游衍生物，产品毒性小，并可替代光气。目前在聚碳酸酯、生

2009-2010年中国芳纶行业市场预测与投资咨询研究

芳纶纤维全称为"聚对苯二甲酰对苯二胺",英文为Aramid fiber，是一种新型高科技合成

2009-2010年聚乙烯纤维市场运行及投资分析报告

【出版日期】 2008年12月【报告页码】 350页【图表数量】 150

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　　随着国际油价的高位波动和相对供给不过剩的局面，使得石油投资又有了机会。中国民营资本适时适事地进入，一定会有相当不错的投资回报。

凡是国际跨国石油公司可以投资的领域，或凡是中国国有企业可以投资的石油领域，中国的民营资本在理论上都是可以进行投资的，其机会应当是均等的。

从国际石油投资形式和方法、手段上看，中国民营企业可以借鉴下面国际成熟的、成功的经验或中国国企已经走过的路。

目前多国跨国公司组成国际投资公司、国际财团等聯合体，由跨国公司共同对石油资源进行投资开发，风险共担，收益分成等新型瓜分世界资源的局面。美英对伊战争的开始就是世界石油资源重新分配、瓜分的起点。

所以，中国企业也应当积极参与融入国际石油资源的再分配中去。当然不是利用炮舰和导弹，而是利用中国完整的石油工业体系，和比较优势的技术服务、中小型成套设备出口、其中包括有在复杂、破碎油层中的采油技术、优质高效低成本的钻井技术和油田勘探评价技术打入国际石油市场。通常，对外投资的方式可以采用:

直接投资

一、直接参与产油国油田勘探开发项目的国际招标。由于这种首次投资资金要求比较大，所以，一方面可以选择中国政府对外援助的贴息或无息贷款，用将来的原油份额油作为投资的回收。如苏丹石油系统工程项目；另一方面可以利用发达国家政府或世界银行对产油国援助的贴息或无息贷款，对产油国提供技术服务。如原石油勘探局中标了世界银行投资的埃塞俄比亚卡卢布气田完井测试项目；

二、入股参与已有的项目开发，主要是指参与西方发达国家正在进行的石油项目开发，确保项目投资的安全性和投资的回报。

　三、通过收购跨国公司已开发油田项目中的股份，直接从开发阶段进入，规避勘探的风险，减少初期投资的不确定性。在国际上，企业间的国际重组即跨国并购已成为世界直接投资的一种最主要的形式。所以，在投资资金有限的情况下，虽然这种方式有可能使投资回报较低，但获得国际市场的份额油才是最终目的。如，印度尼西亚油田开发项目，以5.85亿美元收购西班牙国家石油公司——瑞普索(Repsol　－YPF)公司的9家子公司在印尼的部分油田资产，成为印度尼西亚最大的海外石油生产商。

四、BOT投资方式，即“建设—经营—移交”。典型的BOT形式是政府同投资者的项目公司签订合同，由项目公司筹资进行勘探开发。项目公司在协议期内拥有、运营和维护油田的生产，并通过份额油的销售回收投资，并取得合理的利润，项目协议期满后油田的所有权交给政府。如，苏丹石油系统工程项目。

间接投资

购买外国石油跨国公司发行的股票或外国石油公司发行的债券等有价证券，达到对国外石油公司的影响或控制，并获取外国跨国石油公司有关的投资收益。或与国际石油垄断资本建立战略联盟、收购和投资海外资源产地以及其他投机运作方式获得差价并获取风险收益。

其它投资方式

融资租赁是指一国承租人通过向另一国出租人交纳租金，取得本身所需要的设备等物品使用权的商品信誉和金融信贷相结合的国际投资形式。这种方式的投资主要适用于被投资国存在有一定的政治风险，通过这种方式将设备风险转嫁到出租方，虽然未来支付租金会降低投资收益，但可以减少投资的风险。对于中国走出去的战略可以利用两种途径:一是由中国国内的租赁公司提供的这项服务，另一个是到发达的工业化国家寻求融资租赁，如美国融资租赁市场比较发达，在南美投资时可以采用这种方式将风险转嫁到出租方，降低投资风险。同时，在签订合同时最好使用经营租赁，又称服务性租赁，是一种不完全付清租赁，规定出租人除了提供融资外，也提供特别服务(如保险、维修等)。通过融资租赁完成服务国的石油勘探开发项目，获取外汇或石油份额。如2002年4月至2004年6月间，委内瑞拉政治动荡不断，用直接投资等方式风险相对较大，而采用这种方式与美国的融资租赁公司合作，就可以非常有效地规避这种政治风险。

国际补偿贸易和加工配套贸易国际补偿贸易是一个国家的进口方在外汇资金短缺的情况下，原则以不支付现汇为条件，从国外引进技术、设备，以产品分期偿付其价款的一种投资与贸易相结合的灵活国际投资方式。如，美英对伊战后的重建中，中国的石油机械厂可以利用这种国际补偿贸易向伊拉克提供我们国产的具有优势地位的石油机械配件。

国际加工配套贸易一种集国际投资和国际贸易于一体的国际灵活投资形式。是接受国外油田生产设备特殊要求的贸易形式之一。固然成套设备输出利润很高，但中国设备毕竟不能与其它国家的设备有很好的互换性(技术标准不同)。所以，提高中国成套设备的技术水平和特殊设备设计制造水平，积极输出到非洲等不发达或石油机械工业薄弱的产油国，获取石油设备在国际市场的份额及加工配套贸易收益，提高设备输出时的技术服务和劳务收入，以换取石油或美元。

国际承包是指一个具有法人地位、从事国外石油项目的公司，在国际市场上通过投标、议标、询价和接受委托等多种方式，按一定的价格条件同筹集资金准备找项目的公司签订合同，取得实施工程项目的权力，然后根据合同要求组织设计施工，按质、按量、按期完成工程任务的整套过程。这就需要国家鼓励这类企业走出去，并在制度安排上给予地位的确定，增加对国际石油市场信息的掌控，促进国内石油企业更多地走出去，控制更多的石油资源；或为跨国承包公司进行技术服务，取得分包项目，从当地市场购置超产的原油，作为临时性资源补充。但这时要特别注意不要因为一个项目，国内几家公司竞相压价投标，结果造成蚌鹤相争的局面。
　　资产证券化　是通过发行股票、债券、基金等金融衍生品，进行国际直接投资。中国国内居民储蓄高达10万多亿人民币，而国内资本市场相对又不发育，通过发行资产证券化凭证融资，并投资海外油田的勘探开发项目。
　　通过份额油的销售收入，回报投资者。既解决了融资问题和百姓投资渠道少的问题，同时又解决了对国际石油资源控制时的资金短缺问题。通过国际直接投资有利于资源的优化配置，是推进技术革命和产业结构调整的重要手段，是中国实现宏观经济发展目标的重要手段，可以推进我国跨国公司的形成、发展和壮大，加速生产经营的国际化程度，进一步使中国石油工业融入国际经济一体化。
　　在进行国际直接投资中，要注意与国际石油垄断资本建立战略联盟、收购和投资海外资源产地以及其他投机运作方式获得差价并获取风险收益，降低直接投资的风险。这样就可以减少与美国等国际跨国公司的硬冲突，确保石油进口的多元化和相对稳定的油价。因此，在石油战略上必须拥有长远眼光，做出长远规划。进行项目投资效益评估，确定投资风险，建立对外投资的制度体系，特别是企业向外投资中的制度建设，防止出现“富了和尚穷了庙”等道德风险的发生，避免因此而造成的对外整体投资经营实力和信誉的下降。