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四季度煤炭业投资策略
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http://www.chinairn.com 发稿日期:2005-9-20
- 【搜索关键词】：研究报告 投资分析 市场调研 煤炭业 投资 策略
- 中研网讯：
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自中期策略以来，煤炭价格正如预期经历了一波下跌，我们认为短期内煤炭价格将企稳，并维持行业中性的投资策略。
2008-2009年中国铬产业研究咨询报告 本报告首先介绍了金属铬行业及其相关行业等，接着分析了国际国内金属铬行业的发展概况，然后分别介2008-2009年中国锰产业研究咨询报告 本报告首先介绍了锰行业的整体运行情况，接着分析了锰行业的供给与需求，分析了锰行业的上下游行业2009-2010年中国新能源市场研究与前景分析报告 【出版日期】 2008年12月 【报告页码】 350页 【图表数量】 1502009-2010年中国污水处理行业深度研究与前景分析 近四年，我国污水处理行业发展迅猛。国家统计局资料显示，2008年1-5月我国污水处理及其再生煤炭维持供稍大于求的低增长均衡，安全整顿将成为煤炭供给的调节器：受安全整顿的影响，前7 个月，煤炭产量同比增长8.79%，较去年同期增速15.4%大幅下降。目前许可证颁证产量仅有15 亿吨左右，远低于实际需求，安全整顿将成为国内煤炭供给的重要调节器。受下游行业的增长速度减缓影响，前7 个月国内煤炭需求同比增长9.45%，较2004 年的增速18.43%大幅度下滑。煤炭行业维持供稍大于求的低增长均衡态势。
煤炭净出口减少：由于国家调整相关的进出口政策，以及人民币升值，煤炭进口增加，出口减少，前7 个月净出口减少了1385.91 万吨。
煤炭库存增加：7 月底，煤炭社会库存达到12976.96 万吨，较年初增长了23.57%，社会煤炭库存的增加说明供求形势有所逆转。近期秦皇岛库存大幅度下降主要是大秦线检修、广东煤矿停产整顿需求增加等因素所致。由于大秦线扩能后将达到2 亿吨，高于秦皇岛扩建后的吞吐能力1.8亿吨，未来秦皇岛的库存将持续保持高位。
国际国内煤炭价格走低，短期内煤炭价格将企稳：三季度，国内动力煤、炼焦煤、无烟煤坑口价格以及中转地秦皇岛煤炭价格全面下跌，澳大利亚BJ 动力煤价格跌破50 美元至47 美元，炼焦煤价格也跌至90 美元。由于冬季储煤期即将到来，安全整顿的影响，以及BJ 动力煤价格接近06 年的远期价格46 美元，短期内煤炭价格将企稳。
我们维持前期中性的投资建议，但短期内存在股改行情：煤炭股票估值远低于国际水平，煤价短期内企稳，股改也将在一定程度上提高其投资价值，我们认为短期内存在股改行情。但行业周期拐点到来，煤炭价格下滑成为必然，我们给予煤炭行业中性的长期投资评级。
建议关注的煤炭上市公司：国阳新能（强烈推荐-A）、兰花科创（谨慎推荐-B）、神火股份（谨慎推荐-A）。
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