老白干酒并购丰联谋求外延发展 白酒行业迈入新时代

• 2018年3月21日 lihuizhen来源：金融界 395 19
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  2018-2023年中国白酒行业竞争格局分析与投资风险预测报告

  长期以来，浓香型白酒一直占据着白酒消费的主流市场。构成浓香型酒典型风格的主体是己酸乙酯，这种成分含香量较高且香气突出。以浓香甘爽为特点，发酵原料是多种原料，以高粱为主，发酵采用混蒸...

丰联旗下的四家企业都位居酒业百强，与丰联进行有效整合之后，老白干酒将成为一个具有三大香型、五家企业的现代化白酒上市公司。

河北衡水老白干酿酒(集团)有限公司 成立于1996年11月，其前身是河北衡水老白干酒厂，始建于1946年，衡水解放后，党和政府把当时的十八家个体酿酒作坊收归国有，成立了“冀南行署国营制酒厂”。经过六十年的发展，规模不断扩大，现已是国家大型一档企业、中国白酒行业老白干香型中生产规模最大的 生产厂家，拥有员工4000人，总资产9亿元，占地2000亩。

老白干酒3月20日晚公告称，公司关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金获得中国证监会核准批复，至此老白干酒收购丰联酒业的正式完成。老白干酒及丰联酒业负责人接受记者采访时，首次就此次收购及未来发展战略做出解读。老白干酒表示，整合之后将沿着内生式增长与外延式增长两条道路发展，内生式增长做大主营业务，拓展河北市场;外延式增长将整合双方优势，将老白干酒打造成为拥有三大香型、五家企业的现代化白酒上市公司。

并购丰联谋求外延发展

3月20日晚，老白干酒发布公告称，公司拟以非公开发行股份及支付现金的方式向佳沃集团等购买丰联酒业100%股权，已获得证监会核准批复。至此，老白干酒收购丰联酒业正式完成。

老白干酒总经理王占刚与丰联酒业董事长汤捷在接受记者采访时，首次就双方合作与未来发展战略做出解读。

王占刚表示，老白干酒选择与丰联酒业进行并购重组的原因有三点：首先，看重丰联拥有丰富现场、质量、生产的管理经验和信息化管理模式;其次，看重丰联旗下四家品牌，同省板城烧锅占主资产的60%，并购之后，双方将整合河北省内资源，做大做强省内市场。另外三个品牌文王、孔府家酒和武陵都具有一定的基础，未来成长空间巨大;第三是香型互补，目前中国白酒市场浓香型占70%，酱香型占15%，与丰联酒业的并购合作，将对衡水老白干形成香型互补。

王占刚指出，丰联旗下的四家企业都位居酒业百强，与丰联进行有效整合之后，老白干酒将成为一个具有三大香型、五家企业的现代化白酒上市公司。

汤捷指出，未来丰联酒业和老白干酒将联手打造中国的“帝亚吉欧”发展模式，以资本为纽带，各品牌兼容并蓄，满足消费者多元化需求。双方将围绕“三个共”展开合作：即优势共享，结合老白干酒对行业的深入观察和实操经验、丰联的管理思考，双方优势结合、补齐短板;渠道共享，目前终端都是多品类运作，需要给消费者完整的解决方案。新的老白干集团产品香型多元、结构完善，随着渠道的整合，新的老白干集团对消费者的征服力提升;品牌共创，丰联酒业旗下每个品牌都有基础和运作经验，若五个品牌能实现三方面的融合，将能够在传播效果上有较大提升。

同时，汤捷也指出，这个过程有巨大挑战，未来面临管理、文化上的磨合，将探索双方合作如何走得更顺畅。

行业进入白银时代

经过2017年的行业复苏，白酒企业对行业的发展趋势判断趋同，即集中度提高、品牌分化与消费升级。王占刚指出，过去一年，白酒品牌集中度越来越高，在中高端酒体现尤其明显;品牌分化，行业产量增速低于营收增速和利润增速;次高端兴起，规模以上白酒企业在次高端集中发力;区域品牌与全国品牌的竞争加剧。

汤捷指出，不同于2003年至2012年的白酒“黄金十年”，目前行业进入“白银时代”，竞争格局升级，一线白酒、地产名酒在业绩增长良好，小品牌在快速下滑，未来是集中度提高的阶段。

在这样的行业形势下，王占刚表示，老白干酒实现内生式增长将从以下几个方面发力：即产品做少，实施聚焦策略，战略产品定位在10个以内;价格做高，保证价格体系的有序上升，保证渠道的盈利水平;渠道做扁，以求在与名酒的竞争当中发挥地缘优势;品牌优先，未来老白干酒的竞争对手是全国名酒，区域名酒一定要走向全国，成为泛全国化品牌，从渠道驱动转变为品牌驱动。

对于外界担心并表后，丰联酒业是否会“拖累”老白干酒的业绩增长，王占刚表示，过去几年丰联酒业进行了深度调整，如孔府家酒砍掉了部分低端产品、武陵采用新的营销体系，取得了良好成果。未来双方将是一个整体，在营销模式、管理模式、质量管控体系、财务管控体系相互借鉴，谋求共同发展。

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