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从矿价走势看2016年钢价如何演绎

  2016年4月12日 来源:中国工业报   责任编辑:JiangHaiDan   繁体
2015年以来,不论是新环保法实施、房地产政策放松、出口剧增,还是供给侧改革、钢企兼并重组、钢厂停产检修力度加大等,都难以提振钢市信心,钢材价格一路下挫,创下历史低位。
中研网讯:
  2015年以来,不论是新环保法实施、房地产政策放松、出口剧增,还是供给侧改革、兼并重组、钢厂停产检修力度加大等,都难以提振钢市信心,钢材价格一路下挫,创下历史低位。数据显示,Myspic普钢绝对价格从年初3022.9元/吨下跌至1980.69元/吨,跌幅为34.48%。那么,到底是何种重要的因素导致钢价大幅下跌呢?上海钢联我的网资深分析师沈一冰认为,纵观整个产业链,铁矿石价格走势与之关系密切,如今铁矿石价格走势基本已经成为钢价的先行指标,2015年表现得极其明显。
  
  春节后开市,铁矿石市场活跃气氛有所增加,铁矿石主力1605合约于2月15日早盘以330元/吨小幅低开,随后震荡上行,午盘后收全天最高价342元/吨,报收于339.5元/吨,较上一交易日结算价相比上涨4.5元,涨幅1.34%,成交1472868,持仓1424286,较上一交易日增仓88990。在此带动下,钢坯、螺纹钢价格拉涨情绪浓厚,市场表现出回暖的格局。所以,矿价走势直接关系到后期钢价走势的判断。
  
  从供应端来看,站在全球角度,预计2016年力拓和BHP(必和必拓)增产分别为1600万和1000万吨;FMG维持产量不变;根据Vale(淡水河谷)年会报告2016年产量从之前的3.76亿吨(含第三方,不含samarco)缩减为3.4亿~3.5亿吨,预计2016年全年增量上限仅为1000万吨,叠加samarco可能减产900万~2000万吨,Vale总产量并未增加甚至有所减少;综合来看,预计2016四大矿增量为1500万~2500万吨左右。
  
  除此之外,在40美元附近,英美资源昆巴矿、BC、Arrium、Mt-Gib鄄son、Grange等非主流小矿山预计将出现减停产,而罗伊山、唐克里里、英美资源米纳斯矿、印度果阿邦等尚有4000万吨增量。综合来看,非主流矿基本尚有1500万吨增量,叠加四大矿,国外矿山产量基本有3000万~4000万吨增量。剔除国内矿山停产减产因素,外矿供应将继续增加。
  
  从成本方面来看,经过2015年的一轮破位下跌后,非主流矿与主流矿的成本区间基本探明,40美元/吨已经成为大部分主流矿与分主流矿到岸成本价的分界线,考虑到国内钢铁需求的收缩以及主流矿商生产成本的降低,结合四大矿成本项构成图来看,预计2016年四大矿到岸现金成本可降至20~30美元/干吨,总成本在27~35美元/干吨,成本较高者为Vale和FMG;到2018年Vale卡拉加斯项目完全达产后预计完全成本可以压缩至23.8美元,FMG将在2016财年实现总成本大约34.5美元/干吨的目标。根据其他小矿山4季报披露,Arrium、Atlas、Cliffs澳大利亚矿区和Mt-Gibson的到岸现金成本分别为46.24、42.3、38.17和42.5美元/干吨。综合判断,沈一冰认为,预计2016进口矿均价下跌至38美元/干吨左右,意味着使用进口矿的钢厂生产成本将进一步降低。
  
  沈一冰认为,如果按照目前汇率1美元=6.5162元人民币(2016年2月18日)、港杂费30元/吨来进行核算,其外矿港口价为296.5元/吨。而国产矿的完全成本为500元/吨左右,完全没有竞争力,面对进口矿主流矿企逆市扩产、断崖式降价的冲击,国产矿企普遍经营亏损,甚至不得不停工,出现这种情况主要原因是我国的铁矿山企业先天不足,以及对市场的应变能力、对价格的承受能力、对成本的掌控能力不强。因此,在目前这种情况下,涉及矿价对钢价的影响时,可以暂时不考虑国产矿这一因素。
  
  从矿价与钢价的关系来看,2016年铁矿石价格平台的下移必然拖累钢材价格的表现,加上国内经济增速下滑、下游需求减弱等因素,2016年钢价或将进一步探底。
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