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忽视低库存 成黑色系空头难以解决的硬伤?

  2016年4月13日 来源:网易财经   责任编辑:QiuShiQi   繁体
去年下半年,焦炭还是黑色系期货品种中走势最弱的品种,而在今年春节过后的反弹中,焦炭期货“画风”大转,越走越强。昨日,焦炭期货主力合约连续第二个交易日涨停,同样以涨停报收的还有焦煤、铁矿石的主力合约。
中研网讯:
  去年下半年,焦炭还是黑色系期货品种中走势最弱的品种,而在今年春节过后的反弹中,焦炭期货“画风”大转,越走越强。昨日,焦炭期货主力合约连续第二个交易日涨停,同样以涨停报收的还有焦煤矿石的主力合约。
  
  伴随着期价的上涨,上述品种持仓也节节攀升,其中铁矿石期货总持仓量接近180万手,足见多空分歧的严重。对此,杭州象石实业有限公司董事、投资总监宾益湘认为,目前黑色系品种空头的“硬伤”是忽视了低库存,且这一现象尚无缓解的迹象;而市场情绪是多头的“软肋”,即市场已出现一定的“恐高”心理。
  
  近期,煤焦现货持续紧缺。“焦化企业目前采购焦煤比较困难,焦炭也是以销定产。现在来我们这里提货的都是前期定的计划量,随产随走。”河北一家大型焦化企业相关负责人告诉期货日报记者。山西一家焦化企业销售部人士更是表示,目前焦化企业的焦炭库存几乎都为零。
  
  那么,焦炭上游的焦煤紧俏程度究竟如何?“目前焦煤现货的紧缺是分地区的,我们山东这边是紧平衡,山西和河北地区则呈现一定程度的短缺。”山东一家焦化企业的人士告诉记者。
  
  记者从山西部分矿企也了解到,在推进供给侧改革以及重组矿停产整顿等背景下,山西地区的煤矿近期面临限产,焦煤整体供应较为紧张。卓创资讯煤焦分析师张源介绍,目前山西长治、临汾等地区焦企原料焦煤库存已不足一周,部分焦企因原料不足,开工率本周即将出现回落,届时焦炭市场供应将更加紧张。
  
  近期煤焦期现价格是否已经见顶?在受访的分析人士看来,该问题的答案是否定的。目前,材的消费旺季带动焦炭的补库需求,进而拉动焦煤需求,可谓环环相扣,在焦煤现货供应偏紧的情况下,其他黑色系品种难以停止上涨的脚步。
  
  据卓创资讯的调查结果,目前在煤焦钢产业链上,钢企盈利最为稳定,且随着钢价上涨,其利润有扩大趋势。以唐山地区钢企为例,截至4月12日,其生产的钢坯理论盈利已达390元/吨。就实际情况来看,大多数钢厂的钢坯生产利润均已超过300元/吨。另外,目前唐山地区钢铁建材生产利润约400元/吨,也处于相对高位。
  
  铁矿石方面,国信期货分析师施雨辰认为,近期随着澳大利亚和巴西铁矿石发货量持续增加,以及国内钢厂复产进程放缓,国内港口铁矿石库存不断攀升。近期铁矿石价格在55美元/吨附近运行,北方港口进口澳大利亚PB粉折合期货基准价约为442元/吨,比铁矿石近月合约1605高出10—15元/吨,处于正常水平。铁矿石现货价格预计短期以盘整为主,铁矿石期货主力合约1609后期易跌难涨。
  
  尽管当前黑色系品种市场利多因素较为集中,但国投安信期货分析师曹颖提醒,就短期而言,随着行情的上扬,焦煤、焦炭1609合约相对现货价格升水持续扩大,此时追多并不具备安全边际,对黑色系品种大涨行情需冷静对待。
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