中研网
中研研究院

首页
研究院
细分市场研究可行性研究 商业计划书 专项市场调研 兼并重组研究 IPO上市咨询 产业园区规划 十三五规划 投资银行业务 政府产业战略
行业资讯
行业经济 经营管理 企业战略 营销策略 人力资源 中研视点 行业预警 投资热点 消费市场 展会信息
数据中心
行业数据 经济指标 海关统计 监测数据 宏观经济 政策法规 渠道研究 产业集群 技术工艺 企业排名
市场分析
深度分析 国际市场 企业情报 趋势预测 市场点评 发展策略 调研资料 案例分析 产业观察 培训教材
地区经济
北京 天津 上海 重庆 安徽 福建 甘肃 广东 广西 贵州 海南 河北 河南 湖北 湖南 吉林 江苏 江西 辽宁 宁夏 青海 山东 山西 陕西 四川 西藏 云南 浙江 新疆 香港 澳门 台湾 黑龙江 内蒙古
行业经济
医疗医药保健 IT与通讯 机械电子 车辆交通运输 建筑房地产 轻工纺织服装 家用电器 家用日化 食品饮料酒业 零售商贸 酒店旅游餐饮 金融保险投资 出版传媒包装 建材家具纸业 能源矿产环保 石油化工 农林牧渔业 其他行业
细分行业站
医药医疗研究网 中国IT通讯网 机械电子研究网 汽车交通运输网 房地产研究网 轻工纺织服装网 家用电器研究网 家用日化研究网 食品信息网 零售商贸研究网 酒店旅游餐饮网 金融保险投资网 出版传媒包装网 建材家具纸业网 能源矿产环保网 石油化工研究网 农林牧渔业研究网 文化教育研究网
更多
新闻 娱乐 时尚 调查 旅游 人物 图集 财经 商圈 商学院

保利地产:地产业务持续领先,金融、养老加快布局

  2016年4月18日 来源:中投证券   责任编辑:QiuShiQi   繁体
l5年营业收入1234.3亿元(+13%),受少数股东权益摊薄影响归母净利123.5亿元(+1%)。综合毖利率为33.2%,净利率13.63%,较14年上涨1.17和0.58个百分点。
中研网讯:
  l5年营业收入1234.3亿元(+13%),受少数股东权益摊薄影响归母净利123.5亿元(+1%)。综合毖利率为33.2%,净利率13.63%,较14年上涨1.17和0.58个百分点。
  
  投资要点:
  
  聚焦城市群发展,核心城市销售金额贡献占比超过90%。15年公司实现销售金额1541亿元(+13%),销售面积1218万方(+14%),回笼金额1529亿元,回笼率达99%(+13个百分点)。15年房地产业务营收1186亿元(+12%),结算收入1186亿元(+12%),结算面积1058.2万方(+11%),毛利率33%。15年底账面预收账款1325亿元,基本锁定16年全年结算业绩。预计16年销售金额1772亿元(+15%)。15年累计发行60亿元中票和50亿元公司债,直接融资占比升至15%,有效降低融资成本至5.2%(-1.3个百分点);长期借款降241亿元至664亿元;销售费用27亿元(+14%);管理费用19亿元(+9%);由于不符合资本化条件的利息及汇兑损失增加,财务费用23亿元(+83%)。净负债率大幅下降至85%(-21个百分点),有息负债1201亿元。
  
  开发资源布局于核心经济圈及城市经济带。截至15年末,在建、拟建项目270个,总建面13476万方,可售容积率建面9927万方,在建建面5029万方,待开发建面5482万方,累计签约面积4573万方。15年签约建面1218万方,可结算资源丰富。待开发资源中,一二线占74%,满足3年开发需求。15年新增地块50个,可售建面1308万方(一二线占85%),获取成本656亿元(一二线占93%),楼面价5169元/平方米,权益76%,成本优势突出;新开工1403万方(-21%)、竣工1404万方(+3%)接近计划目标。16年计划投资1673亿元,新开工1750万方(+25%),竣工1650万方(+18%)。
  
  地产业务持续领先,金融养老加快布局。公司作为开发企业龙头,成本、规模优势不断凸显,目前项目储备丰厚且区位良好,将充分受益于市场好转,未来三年业绩将稳步增长。此外金融、养老业务布局日趋完善,15年其他业务营收48亿元(+38%),毖利率47%。金融:公司将形成信保基金(15年累计管理规模413亿元)、保利资本、养老基金并驾齐驱的发展模式。养老:居家、社区、机构养老“三位一体”。
  
  公司将形成以地产开发为主,以地产金融和社区消费服务为翼的“一主两翼”的业务布局,预计16-18年营业收入为1424、1627、1839亿元,同比增速分别为15%、14%、13%,三年CAGR14%;最新摊薄EPS为1.35、1.62、1.84元,三年CAGR17%,对应PE7、6、5倍,6个月目标价12.5元,对应16年PE9倍,继续“强烈推荐”。
  
  风险提示:销售低于预期,市场波动风险,板块布局不及预期。
<1>

中研网版权及免责声明

1、凡本网注明“来源:***(非中研网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多的信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

2、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

有关作品版权事宜请联系:0755-23619058 邮箱:jsb@chinairn.com

2016-2021年健康保险市场投资机会及企业IPO上市环境综合评估报告

健康保险市场投资机会及企业IPO上市环境综合评估

2015年,沪深股市跌宕起伏,大起大落,IPO暂停数月都I

2016-2021年贸易融资市场投资机会及企业IPO上市环境综合评估报告

贸易融资市场投资机会及企业IPO上市环境综合评估

2015年,沪深股市跌宕起伏,大起大落,IPO暂停数月都I

2016-2021年汽车租赁市场投资机会及企业IPO上市环境综合评估报告

汽车租赁市场投资机会及企业IPO上市环境综合评估

2015年,沪深股市跌宕起伏,大起大落,IPO暂停数月都I

2016-2020年中国证券信息化产业园区发展规划及招商引资咨询报告

中国证券信息化产业园区发展规划及招商引资咨询

"产业园区"是执行城市产业职能的重要空间形态,园区在

2016-2020年中国环境金融产业园区发展规划及招商引资咨询报告

中国环境金融产业园区发展规划及招商引资咨询

"产业园区"是执行城市产业职能的重要空间形态,园区在

2016-2020年中国飞机租赁产业园区发展规划及招商引资咨询报告

中国飞机租赁产业园区发展规划及招商引资咨询

"产业园区"是执行城市产业职能的重要空间形态,园区在