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周四前瞻:重点布局十大板块优质股(4.27)

  2016年4月27日 来源:上海证券报·中国证券网   责任编辑:QiuShiQi   繁体
周四展望:重点布局十大板块优质股(4.27)
中研网讯:
  机械行业周报:关注业绩高增长的路设备和锂电自动化设备、积极谋求转型与变革的企业
  
  类别:行业研究机构:中银国际证券有限责任公司研究员:杨绍辉,闵琳佳日期:2016-04-27
  
  机械行业:年报与季报将近尾声,代表传统机械行业景气度的工程机械重型机械细分行业业绩普遍下滑甚至亏损,转型意愿强烈,例如山河智能;众多上市不久的次新股短期也存在经营业绩压力,外延并购意愿强烈,如中泰股份、日机密封。仅有铁路设备和锂电自动化设备等少数细分行业维持高景气度,龙头公司业绩持续高增长,如康尼机电、赢合科技。对于油服行业的整体复苏尚未到来,重点关注转型与业务布局在低成本产油作业区等个股。推荐关注组合:恒泰艾普、巨星科技、慈星股份、海默科技、康尼机电、鼎汉技术、楚天科技、浙江鼎力。核心推荐个股派思股份停牌。
  
  (1)油服行业:多哈未达成冻产并未阻挡油价反弹,油价在短期内获得活跃钻机数下滑、美国原油产量和库存等数据支撑,但还是存在伊朗增产、俄罗斯与沙特保留着提高产量的意愿,未来油服行业整体复苏还需等待,但可关注业务布局在低作业成本等产油区,如安东油服1季度末的在手订单35.2亿元,相比去年同期增长了100%,1季度新接订单10.6亿元,同比增长了126%,体现低油价下低成本产油国的产量扩张获得最大收入和市场份额,以及低油价下油服价格下降使得国际油服公司退出市场而中国油服公司夺得订单的两个行业变化。优先推荐关注恒泰艾普、惠博普、海默科技。
  
  (2)铁路设备:尽管过去几年中国高铁飞速发展,但未来在现有高铁线路布局框架下,相比日本发达的铁路交通体系,我国区域性城际、省内城轨等领域仍有大发展,但市场将更集中到龙头企业手中,重点推荐关注有望成为中国的克诺尔的上市公司康尼机电、鼎汉技术、永贵电器,关注外延扩张积极且具VR主题的运达科技。
  
  (3)锂电自动化设备:据我们对下游调研,自动化对锂电池厂家的成本管控和经济效益显著;今年锂电池产能正在成倍增加,未来仍有计划继续大幅扩张产能;锂电池自动化设备行业集中度也有望提升,但前端设备进口、后端设备国产化的格局短期难改。赢合科技和先导智能停牌,推荐关注智云股份。
  
  医药生物行业-精准医疗专题报告:肿瘤检测,万亿蓝海初露端倪
  
  类别:行业研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:孙建日期:2016-04-27
  
  投资要点
  
  除了CART,我们还有液体活检!精准医疗包括精准诊断和精准治疗,通过参加各种产业会议、路演和举办相关沙龙交流活动,我们发现大多数投资者将目光着眼于CART、PD-1等治疗手段中,忽视了精准诊断在诊疗过程中的重要性。本文从精准医疗中最大应用领域肿瘤切入,肿瘤因其复杂的发病机制、巨大的个体差异导致目前治疗效率非常低,我们认为即使开发出高效抗癌药、成熟的免疫疗法,在做不到对肿瘤类型精准诊断的情况下,一切都是空谈,精准肿瘤诊断是击败肿瘤的前提。
  
  超过CART千亿级市场的万亿蓝海市场。肿瘤的精准治疗是建立在精准诊断的基础上的,人们对于肿瘤的早期筛查和治疗过程中个体化诊疗的需求持续提高。通过对不同肿瘤检测平台(基因检测、肿瘤标志物、液体活检、影像、病理)市场空间进行测算,我们认为未来肿瘤的筛查理论上可按照基因检测(风险评估)-->肿瘤标志物检测(简单筛查)-->液体活检(进一步筛查)-->影像学(直观检测)-->病理学诊断(确诊)的顺序进行,肿瘤检测市场将是一个逐渐上升的万亿蓝海市场,随着政策从供给和需求端持续鼓励,技术不断突破,预计未来5年仍将持续维持30%以上快速增长。
  
  基因检测:诊疗结合,样本量和渠道决定企业核心竞争力。1)从技术平台来看,仅测序可以做全基因组检测,其他方法(PCR、FISH、芯片等)仅能对已知序列的一个或多个位点进行检测,虽然成功解码全基因组序列后,按位点筛查更便捷,但是全基因组测序有望凭借成本优势成为肿瘤筛查的首选方法。我们认为使用PCR等将更多的应用于个体化用药等需要快速响应的检测,而基因测序因其成本下降空间大,较其他方法会更多用于疾病的风险评估。2)从市场情况来看,国内企业主要集中在测序服务和个体化用药两个领域,测序服务中看中样本量的积累,也就是基因检测结果和癌症的相关性验证,我们认为企业可以通过不同的新模式探索(结合商业保险、产品模式和服务模式)获取更多样本量;而个体化用药中,我们短期看好药企和医院的渠道优势,长期产品质量和齐全度仍是核心竞争力。
  
  肿瘤标志物检测:看好POCT端的技术突破。1)从技术平台上看,我们认为生化免疫方法适合体检等大样本量检测,而POCT则适合特异性强、样本量少的肿瘤筛查和癌症患者的实时监控。2)从市场情况看,当前肿瘤标志物在实用性上监测重于诊断,用作普筛有局限性,需要多种标志物联合检验判断,且肿瘤标志物和肿瘤的类型、肿瘤的部位并不都是一一对应。长期来说全套肿瘤标志物检测没有必要,随着基因检测技术发展,通过风险评估,了解到不同部位患癌概率后,有针对性的进行肿瘤标志物检测和监控更有利于早期癌症的诊出,也可更大程度上避免假阳性的出现,我们认为未来采用POCT技术进行肿瘤标志物检测将是大势所趋,具有POCT产品研发销售经验的企业有望率先实现技术突破。
  
  液体活检:诊断+监控+治疗,全方位对抗癌症。1)从技术平台上看,液体活检较原有活检具有非介入性、可重复取样的优势,主要包括ctDNA、CTCs、外周RNA和外泌体四个种类的检测,综合对比后,我们认为短期ctDNA和CTC具有技术发展优势,但是长远来看,我们认为外泌体的前景可能更为广阔,不仅可以应用于诊断,在肿瘤治疗上也有不错表现。2)从市场情况看,国内相关企业集中在科研较为发达的地区,原因在于液体活检发展阶段较早,技术投入较高,需充分借助资本力量。同时我们看到部分企业(贝瑞和康、诺禾致源等)在基因检测等领域已有较快进展,在肿瘤大数据积累上有显著优势。在此基础上,我们看好具有稳定资金来源、技术实力雄厚的企业。
  
  投资建议:我们认为肿瘤检测领域作为一个万亿级别的蓝海市场,目前仅开发出冰山一角,随着国人对肿瘤精准诊断重视度的提升,政策端在供给和需求上的持续鼓励,国内外技术的快速发展,未来肿瘤检测领域将持续维持30%以上的快速增长。在此基础上,作为未来成长性确定的领域,我们建议积极关注达安基因(PCR龙头企业+测序领域先行者)、迪安诊断(凭借深厚临资源成为肿瘤高通量测序领域的“黑马”)、万孚生物(有望凭借国内外多年POCT产销经验突破在肿瘤标志物领域的应用)、北陆药业(“肿瘤测序+免疫治疗”加速布局精准医疗)、丽珠集团(参股Cynvenio布局ctDNA,抢占精准医疗先机)。
  
  风险提示:研发不达预期风险,行业监管政策变化风险。
  
  银河医药周观点:关注基金Q1医药股持仓比;关注1-2月医院终端及医保数据
  
  类别:行业研究机构:中国银河证券股份有限公司研究员:李平祝日期:2016-04-27
  
  【一周观点】
  
  基金持仓持平。基金一季报发布完毕,根据全部基金重仓股数据我们测算医药股持仓比例为10.33%,与15年Q4持平。我们逐个剔除医疗、医药行业基金后主动型非债券基金中医药股持仓比重为9.23%。位于近年相对较低位置。
  
  2016年1-2月终端数据及医保数据不乐观。从我们跟踪的医院终端数据看,2016年1-2月份医院端增速持平,其中中药类别首次出现负增长,约为-3%。医保数据方面,1-2月,城镇基本医保在参保人数保持快速增长的情况下(新农合转化及公务员参保等因素),筹资及支出增速出现近年来新低,人数增长5.4%,收入增长12.6%,支出增长8.1%。结合前几周我们关注的三明模式的全国推广,我们认为2016年行业增速压力会非常大。
  
  从投资角度,我们看好医药商业(处方外流)、医疗服务(医院及新型医疗服务)、药用辅料(受益一致性评价)、制剂出口等海外业务、看好血液制品子行业防御性及维生素板块的涨价与转型标的。
  
  【中长期观点】
  
  我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新。重塑新体系变革,重塑新体系需要大力推动社会资本办医,重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具,重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。
  
  2016年投资策略:坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(丽珠集团)、连锁药店养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。
  
  基础化工行业:油价继续上涨,硝酸价格上调
  
  类别:行业研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:罗婷日期:2016-04-27
  
  我们监测的最新中信建投化工景气指数为3.93,前周6.74;本周二级市场基础化工指数(中信)跌6.62%,上证跌3.86%。
  
  油价反弹。本周五布伦特结算价45.11美元/桶,周涨4.66%,WTI43.73美元/桶,周涨8.35%。虽然冻产协议流产,但科威特石油工人罢工、美油产量下滑、中国3月原油进口强劲等消息刺激油价继续上涨。当前油价仍面临库存增加和伊朗原油释放的压力,近期油价将继续承压。其他数据:美国4月22日当周石油钻机数343口,减8口,前值减3口,产油率提升遇瓶颈,我们预测美国石油产量有望自4月加速下跌。4月22日美元指数为95.08,周涨0.39%。美国4月15日当周原油库存增208万桶,前值增663万桶,原油产量897.7万桶/日,降2.4万桶/日,前值降3.1万桶/日。油价持续低位,化工品的价格仍面临巨大考验。
  
  关注OLED材料、炼化、纯碱白粉、油气。随着三星与苹果签订OLED面板供应大单,OLED产业链有望爆发,我们近期也召开了多次专家会议,重点推荐业绩高增长的万润股份(OLED原料+环保业务+大健康概念),其他关注濮阳惠成。受益于成本下降,成品油盈利大增,聚烯烃需求增速增加,而供应增速放缓,供需将趋紧,炼化迎来盈利周期,推荐华锦股份、上海石化、中国石化。纯碱供需改善,16年景气将继续提升,山东海化装置已全面复产,关注三友化工、双环科技、山东海化。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,低库存+需求启动,春季行情开启,重点推荐安纳达,安纳达还具有酸铁锂前驱体磷酸铁的产能,磷酸铁供需趋紧,价格有望持续上涨,其他请关注佰利联、中核钛白。国内成品油调价设置地板价,而山东地区竞争激烈,批发价格难以提升,加油站利润大幅上涨,关注以加油站为主业的泰山石油。同时看好业绩良好且向农化服务延伸的史丹利。染料价格连续上涨,关注浙江龙盛、安诺其、闰土股份、航民股份。其它真增长个股推荐华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、万华化学。
  
  硝酸:安徽地区本周报价1100元/吨左右,上涨15.79%。本周硝酸区域分化明显,安徽地区报价上涨,总体货源相对充足,下游走货好转,个别厂家检修,助涨地区价格。预计后期行情以持续震荡整理为主。相关上市企业:金禾实业、泸天化、北化股份。焦炭:山西地区本周报价660元/吨,上涨13.79%。本周国内焦炭市场再次迎来涨价,幅度在20-40元,市场成交情况良好。焦企库存低位,刺激焦炭价格上涨。预计近期维持坚挺态势运行,价格上涨意愿较强。相关上市企业:美锦能源、陕西黑猫、中煤能源。
  
  传媒互联网行业周报:关注一季报披露情况,掘金五一档电影市场
  
  类别:行业研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:康雅雯日期:2016-04-27
  
  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周大盘调整较大,创业板下跌7.08,中小板下跌5.33,传媒板块更是受到重创,下跌9.42。经过本周调整,传媒板块整体估值水平为57.51,相较于2015年两轮股灾后56倍的估值已经相当接近,相当一部分优质高增长公司已经进入合理估值区间。从操作策略上来看,我们认为此轮调整后,可关注:1)一季报有望实现业绩高增长、超预期的个股;2)五一黄金档临近,可布局相关影视个股,例如投资拍摄《北京遇上西雅图2》的当代东方;3)关注动漫行业。根据艺恩最新数据显示,2016年第一季度动画电影票房已经达到2015年全年票房(44.1亿元)的67%,预计今年动画电影票房将超百亿,《疯狂动物城》、《奇幻森林》等表现亮眼,下半年将上映的国产动画大鱼海棠(光线传媒)值得期待。
  
  行情回顾:本周传媒板下跌9.42%%,幅度高于创业板(-7.08%)、中小板(-5.33%)、沪深300(-2.97%)。从传媒各个细分版块来看,本周各大板块均有不同程度的下跌,其中互联网下跌10.32%,下跌幅度高于广播电视(-9.39%)、平面媒体(-9.28%)、电影动画(-8.07%)和整合营销(-7.70%)。
  
  推荐关注:当代东方(转型新秀,内容制作+IP+院线布局影视产业链)、骅威股份(IP创新及运营核心标的)、完美环球(影游联动,打造泛娱乐帝国)、联创股份(收购上海激创、上海麟动,深度转型数字营销领域)、利欧股份(数字营销全产业链布局,协同效应显现)、明家联合(剥离原主业,转型移动营销,布局趋于完善)。
  
  一周行业观察:(1)最新电影票房播报:本周票房6.33亿,奇幻森林延续强势;(2)万达院线合作派拉蒙,并拟注入万达影视和传奇影业;(3)国家版权局:将修订法律保护自媒体版权;(4)小米将发布VR版《盗墓笔记》;
  
  最新公司动态:1)道博股份(600136)收购NISL100%股权;2)新文化(300336)投资北京小度互n娱科技有限公司;3)中文传媒(600373)全资子公司与腾讯签订游戏运营协议;4)华策影视(300133)出资4000万元投资喜天影视。

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