生猪期货交割制度和交割区域设计 交割月份持仓限额可以反复、多次使用

• 2021年1月15日 LiuMingYue来源：新浪财经 517 28
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1月15日，生猪期货采用每日选择交割和一次性交割相结合的方案，贴合畜牧品种每日生产、每日消费、难以储存的特性。卖方可以从进入交割月至合约月份倒数第5个交易日期间的每个交易日上午主动提出交割，在交割时间选择上有很大的自由度;

1月15日，生猪期货采用每日选择交割和一次性交割相结合的方案，贴合畜牧品种每日生产、每日消费、难以储存的特性。卖方可以从进入交割月至合约月份倒数第5个交易日期间的每个交易日上午主动提出交割，在交割时间选择上有很大的自由度;交易所通过“申报意向优先、平均持仓时间长优先”的原则确定配对买方，确保卖方交割意向能够落实;交易所将公布卖方交割申报供买方自主选择，一定程度上满足了买方接货意向。此外，在每日选择交割制度下，交割月份持仓限额可以反复、多次使用，满足了产业客户的交割需求，扩大了可供交割量，提高了交割风险防范能力。除每日选择交割外，与其他品种相同，生猪期货还可以进行期转现交割，最后交易日后所有未平仓的生猪合约持有者将进行一次性交割。

数据显示，根据相关政策，全国被划分为北部区、西北区、东部区、中南区、西南区5大区域，其中东部区为我国生猪养殖主要地区。大商所首批生猪交割仓库分布在河南、山东、湖北、江苏、安徽，与农业农村部公布的非洲猪瘟区域联防政策主产地基本吻合。大商所为首批交割仓库所在的东部区设置了地区升贴水，具体为河南(0元/吨)、山东(-200元/吨)、湖北(500元/吨)、江苏(500元/吨)、安徽(100元/吨)、浙江(1500元/吨)。未来生猪养殖市场如何?

国家将陆续投放猪肉以及加大生猪生

国家统计局新闻发言人付凌晖16日在新闻发布会上说，10月猪肉价格同比下降2.8%，对CPI向下拉动了0.13个百分点。这种变化一方面和去年的基数有关系，另一方面和今年加大生猪生产供应有关系。去年的猪肉由于生产供给的约束，从去年四季度开始，猪肉价格大幅上涨，导致从去年四季度以来的基数是比较高的。从今年的情况来看，由于年初以来各地区各部门持续增加生猪的生产和供应，这个月猪肉价格结束了19个月的同比上涨，出现了首次下降。后期来看，猪肉价格去年的基数在升高，再加上猪肉供给增加，有可能对价格走势产生一定的下拉。

2019年下半年，养殖场(户)补栏积极性明显提高，三元猪留种现象越来越多，部分区域生猪产能开始回升;企业集团抓住机遇大幅扩张，新建项目密集上马，助力生猪养殖产能恢复;各级政府多措并举，大力扶持养殖企业稳定生产，保障猪肉市场供给。

在供需严重失衡状态下，生猪市场强势依然不减。目前，生猪养殖企业头均盈利可达800元至1000元。2019年以来随着生猪价格上涨，生猪养殖规模化进程加速，将给动物疫苗、饲料添加剂等养殖后周期产业带来机遇。疫情爆发将倒逼行业集中度提升，龙头企业将率先受益。产业链上养殖端，集团养殖企业的市占率较低，屠宰端大型企业产能占比不超过10%。而欧美发达国家大型屠宰加工企业产能超90%。非洲猪瘟对养殖环节的生物防疫能力和屠宰环节食品安全，可追溯能力都有较高的要求，产业链的集中度有望提升。

生猪和猪肉价格以大约三年为一个猪周期上下剧烈震荡，被称为"过山车"式价格波动。决定这种经济现象的经济规律是猪肉需求具有比较强的刚性，猪肉供给从养殖母猪到养殖仔猪再到养殖生猪一般需要两到三年时间，本期猪肉价格决定本期养殖业者的养殖规模，本期养殖规模决定下期的猪肉供给量和价格，猪肉价格波动引起养猪产业链的连锁反应，导致猪肉供给和价格的大起大落。最近一个周期从2009年5月开始，预计将在2012年5月以后结束。在此期间，中国生猪和猪肉价格将经历上涨和下跌两个阶段。其中，2010年6月以后，中国猪肉价格持续上涨，2011年4月与2010年6月相比，涨幅为40%。2012年猪肉价格不断下跌，截止2012年5月20日，已连续下跌16周。

中国猪肉生产量占全球猪肉生产量的比值一直维持在45%-50%之间，中国猪肉消费量占全球消费量的45%-51%，总体保持增长的趋势。2011年中国猪肉生产量和消费量占全球比率分别为48.95%和49.39%，2012年将达到49.58%和50.11%。2007-2012年，中国生猪存栏量占全球的比率维持在52%-60%之间，出栏量维持在54%-56%之间，2011年年存栏量为47711.5万头，出栏量为64125万头，预计2012年将分别达到45914.6万头和65747万头。中国生猪的养殖区域主要集中于沿江沿海地区，如长江流域、华北地区、东南沿海地区等。

2020春节猪肉缺口不会出现非常紧缺、供不应求。但是《中国农业展望报告(2019-2028)》指出，未来两年我国猪肉供给偏紧，未来两年我国猪肉供给偏紧，进口将保持较高水平。目前市场上的前腿精瘦肉和后腿精瘦肉价格，每斤30-35元，政府储备肉价格比市场价便宜三成左右，预测猪肉价格最低会在35元左右一斤。

更多行业分析，请关注中研普华出版的《2020-2025年猪肉行业风险投资态势及投融资策略指引报告》。

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