全球最大中国股票基金3月增持茅台 贵州茅台去年营收同比增加11.1%

• 2021年4月16日 HuangJiang来源：中国证券报 1373 90
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3月31日基金持有贵州茅台的股份数较2月底增加了14.96%。 截至3月31日，贵州茅台为基金的第三大重仓股。截至4月14日，该基金规模为153.03亿美元(约折合1000亿元人民币)，为全球最大的中国股票基金。

全球最大中国股票基金3月增持茅台

全球最大的中国股票基金“瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)”3月增持贵州茅台，3月31日基金持有贵州茅台的股份数较2月底增加了14.96%。 截至3月31日，贵州茅台为基金的第三大重仓股。截至4月14日，该基金规模为153.03亿美元(约折合1000亿元人民币)，为全球最大的中国股票基金。

今年年后，贵州茅台以及其他各类“茅”出现了不小的回调，今日更是一天“杀”一匹白马，恒瑞医药、顺丰控股等纷纷中招。茅台从2月18日的高点以来，截至昨日收盘，累计跌幅达23%。

据贵州茅台2020年报，公司实现营业收入949.15亿元，同比增长11.10%;而归属于上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。从去年的业绩来看，茅台仍保持双位数的收入和利润增速。

贵州茅台去年营收同比增加11.1%

贵州茅台去年营收达949.15亿元，同比增加11.1%，归母净利润和扣非净利润分别为466.97亿元和470.16亿元，相当于每天赚取的净利润高达1.28亿元。从营收增速上来看，贵州茅台完成了2020年营收增长10%左右的目标，财报显示，贵州茅台2021年营收增速目标为10.5%。

同时，茅台抛出史上最大“红包”：公告了董事会通过的利润分配方案，以2020年年末总股本125,619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利192.93元(含税)，共分配利润242亿余元。按照统计，此次分红，将再次创造了茅台上市以来的分配记录。

高端白酒产能过剩集中度增加

近年来高端白酒新进者的增加致使白酒行业产能过剩，并由此导致很多酿酒企业因经营不善而退出市场，白酒行业的产业集中度随之增加，消费者消费也更向头部白酒企业集中。

数据表明，我国白酒整体产量从2016年起已连续4年下降。即使是在白酒行业利润较高的2020年，中国酒业协会公布的数据显示，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量740.73万千升，同比下降2.46%，但高端白酒却供不应求，产销量和利润节节攀升，这点从高端白酒企业陆续公布的2020年年报可以清楚地看出。

据悉，当前白酒市场终端零售价的上扬源自不久前白酒企业的主动调价。2020年12月底，包括泸州老窖、酒鬼酒、舍得、剑南春、今世缘等在内的众多白酒企业发布涨价文件。如今看来，部分白酒涨价已经传导到终端市场。2021年伊始，泸州老窖又开启了“新年第一涨”。

图表：中国高端白酒品牌消费结构

资料来源：中研普华产业研究院

在2012年经历限制“三公”消费之后，白酒价格泡沫迅速破灭，但2015年开始触底回稳。随着居民收入增加、消费水平提升，消费市场开始转向大众消费，这也让白酒市场呈现出全新的爆发力。而2017年底，次高端已经进入消费需求自发驱动的增长阶段中，部分区域的白酒消费升级跑在前列，次高端白酒在区域市场迎来新机遇。随着大众消费方式的巨大变化，网购成为主流方式，次高端价格定位的适用性加上消费需求升级，为次高端白酒市场带来新的机遇，白酒品牌的区域发展空间随之提升。

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