铜价经历了显著下跌,这一走势主要受到中国最新经济数据疲软的影响。数据显示,中国第二季度GDP年化增长率放缓至4.7%,低于市场预期,同时6月份零售额同比增速也大幅低于分析师预估,进一步加剧了市场对中国经济增速放缓的担忧。这一经济表现不仅反映了内需的疲弱,也对全球大宗商品市场,尤其是铜等金属的需求前景蒙上了一层阴影。
在中国市场,铜需求的回暖成为推动铜价上涨的另一股重要力量。中国铜棒加工厂的产能利用率显著提升,从5月底的48%跃升至59%,标志着下游需求的强劲复苏。
在当前国际和国内市场供需格局、资金流动及市场情绪等多方面因素均对铜价形成了有力支撑。在美联储降息预期增强、中国经济复苏势头良好以及制造业领域积极表现的共同作用下,铜价将会在很长一段时间内呈现出居高不下的态势。
天眼查专业版数据显示,截至目前,现存与有色金属相关的企业约为98.6万余家;其中,2024年1-6月,新增注册相关企业10.5万余家。
预计2024-2026年家电对应铜需求增速为0%/0%/0%。家电用铜主要集中在空调、电冰箱中的导电导热元器件、电机 漆包线等。根据国家统计局数据,2019-2022年中国空调产量复合增速为0.58%,2023年增速为13.5%;2020-2022年中 国家用电冰箱产量复合增速为-1.96%,2023年增速为14.5%,2023年中国家电需求端实现弱复苏。目前中国家电市场 基本已达到饱和,未来下游多以更新换代需求为主,我们预计2024-2026年家电对应铜需求增速为0%/0%/0%。
中研普华产业研究院《2024-2029年中国铜行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示:
新发现铜矿数量不足,全球铜矿品位持续下降。由于铜矿资源勘探程度已经较高,近年来新发现铜矿数量很少,中长 期铜矿资源储备愈发不足。铜下游需求场景主要为电力、家电、建筑业、工程机械等。铜的终端产品形态主要为线材、棒材、板材等,下游应用 场景广泛,根据WoodMac数据,2022年全球铜下游需求主要为电网、建筑业、消费品、交通运输、工程机械,占比为 28%/27%/22%/12%/11%;中国铜下游需求主要为电力、家电、建筑业、工程机械、交通运输等,占比为 37%/18%/17%/12%/9%。
在宏观消息面上,高关税政策的潜在回归引发了市场对美国原材料进口及商品价格的上行压力担忧。这不仅可能抑制需求,还可能推升通胀压力,从而制约美联储的降息空间。此外,共和党竞选纲领中对化石能源投资回归的倾向以及新能源汽车政策的转向,也可能对铜需求增长预期产生影响。
然而,值得注意的是,尽管中国经济数据疲软,但中国央行已采取降息措施以刺激经济,这可能在一定程度上缓解对铜等金属需求的压力。同时,分析师指出,中国6月阴极铜出口创新高,但库存却增加,显示需求面存在逆风。此外,非洲供应的增加,特别是刚果和赞比亚的供应增长被低估,也可能对铜价产生一定影响。
综上所述,铜价目前面临多重压力,包括中国经济增速放缓、全球市场风险偏好下降、宏观政策不确定性以及供应端的变化。尽管近期铜价有所下跌,但市场仍需关注全球经济动态、政策走向以及供需变化等因素,以判断铜价的未来走势。
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