2026中国基础设施行业："两重两新"构建基础设施新框架

当超长期特别国债发行规模扩大至1.3万亿元，当"十五五"规划明确建设改造地下管网超过70万公里、新增投资突破5万亿元，当城市更新设施首次纳入REITs发行范围——中国基础设施行业正站在从"规模扩张"向"质量提升"、从"传统基建"向"智慧韧性"转型的历史节点。这不是简单的投资加码，而是关乎国家安全能力、关乎新型城镇化质量、关乎经济转型升级的深刻变革。中研普华产业研究院最新发布的《2025-2030年中国基础设施行业深度发展研究与"十五五"企业投资战略规划报告》，为我们揭示了这场变革的全景图与投资逻辑。

一、战略升维："两重两新"构建基础设施新框架

基础设施建设的政策语境正在发生根本性转变。2025年，国家创新性地构建了"两重"(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)与"两新"(大规模设备更新和消费品以旧换新)协同发力的政策框架，为基础设施行业注入了全新的战略内涵。

超长期特别国债成为"稳定器"与"助推器"。 2025年，超长期特别国债发行规模达1.3万亿元，较2024年增加3000亿元，增幅达30%。其中，8000亿元专项支持"两重"项目建设，5000亿元用于加力扩围实施"两新"政策。这种阶梯式增长的资金安排，充分体现了国家通过积极财政政策稳预期、稳增长的战略意图。更具创新性的是，本轮国债首次引入50年期超长品种，与基础设施项目的长周期特性高度匹配，有效缓解了地方政府的短期偿债压力。

"两重"建设聚焦战略与安全。 "两重"建设以"国家战略落地+安全能力强化"为核心，覆盖八大领域。在"硬投资"方面，2025年已安排近5000亿元支持沿长江交通基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、城市地下管网、"三北"工程等重大项目建设。在"软建设"方面，通过编规划、出政策、创新体制机制，促进形成项目建设实施和运营维护的长效机制。这种"软硬结合"的投资模式，既补短板强弱项，又推动国家重大战略顺利实施。

"两新"政策扩围至基础设施领域。 设备更新支持范围从传统的工业、环境基础设施、交通运输等领域，进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业、能源电力、老旧电梯等新兴领域。重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用，推动基础设施的数字化、智能化升级。这种从"投资新建"向"更新改造"的转型，标志着基础设施建设从增量扩张进入存量优化的新阶段。

中研普华产业研究院在《2025-2030年中国基础设施行业深度发展研究与"十五五"企业投资战略规划报告》中指出，"两重两新"政策框架的构建，标志着基础设施建设从单纯的"逆周期调节工具"升级为"国家重大战略支撑"，从"规模速度型"转向"质量效益型"。这一转变将深刻影响未来五年的投资方向、建设模式和运营机制。

二、地下革命：5万亿投资重塑城市"里子"

城市地下管网建设正在成为"十五五"基础设施投资的"重头戏"。这场被称为"地下革命"的系统性工程，不仅关乎城市安全韧性，更将重塑相关产业链的发展格局。

投资规模创历史新高。 "十五五"时期，我国预计建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求突破5万亿元。这一规模较"十四五"期间的投资估算上调了25%，建设规模扩增了16.7%，彰显了政策层面对城市安全韧性的高度重视。从投资构成看，资金将精准聚焦"更新、新建、智慧化"三大方向：老旧管网更新占比超过60%，重点替换使用超20年的供排水管网、超15年的燃气管网;新基建配套占比15%-20%，同步新建新城开发区、县域城镇化的供排水、燃气等管网;智慧化升级占比约20%，为管网加装传感器、液位计等设备，搭建"数字孪生"管理平台。

建设理念从"补短板"转向"生命线工程"。地下管网的政策定位已从单纯的基础设施"补短板"跃升为"新型城镇化战略核心抓手"和"城市生命线工程"。此次规划明确聚焦"人口密度高的中心城区"和"关键民生领域"，优先解决"用水难、排水堵、燃气险"等群众急难愁盼问题。这种从"重地面"到"重地下"的发展理念转变，标志着城市发展进入精细化、品质化的新阶段。

技术创新与模式创新并重。 "十五五"时期的地下管网建设将充分运用物联网、大数据、人工智能等新技术，实现管网的智能化监测、预警和运维管理。智慧管网解决方案市场规模有望持续高速增长，智能传感器、软件平台、系统集成、运维服务等细分领域迎来巨大发展空间。同时，投融资模式也在创新，中央预算内投资、超长期特别国债与地方政府专项债协同发力，绿色金融创新进一步畅通融资渠道，国家管网集团发行的"碳中和+能源保供"双标债券、氢能管道创新基金等，为项目提供了低成本的资金支持。

中研普华产业研究院认为，地下管网建设将成为"十五五"期间最具确定性的投资领域之一。年均超过1万亿元的投资强度，将为管道制造、工程施工、智慧运维、检测服务等产业链各环节带来持续五年的增长机遇。

三、城市更新：20万亿市场开启存量时代

城市更新正在成为基础设施投资的新增长极。随着城镇化率突破67%，城市发展从增量扩张转向存量提质，城市更新市场迎来爆发期。

市场规模迈向20万亿级。 据业内测算，"十五五"期间城市更新市场总容量约20万亿元。其中，老旧小区改造需投资8万亿元以上，城中村及危旧房改造总投资约2.5万亿元，地下管网升级投资约4万亿元(智慧管网改造占比将提升至30%)，历史文脉保护投资约2万亿元，智慧城市建设预计投资超6万亿元。这一庞大的市场规模，涵盖了从基础类工程到提升类工程、从硬件改造到软件升级的全方位需求。

政策支持力度持续加码。 2025年，中央预算内投资拟安排7350亿元用于城市更新等城建领域，并专门设立城市更新专项。超长期特别国债资金也加大了对城市更新的支持力度。更重要的是，2025年12月，城市更新设施首次作为独立的行业门类纳入基础设施REITs发行范围，这为城市更新项目提供了有效的退出路径，构建起"投资—建设—运营—退出—再投资"的良性循环，让沉淀资产转化为可流动的资本"活水"。

更新模式从"物理翻新"转向"功能重塑"。城市更新不再是简单的物理空间翻新，而是以系统性思维重塑城市功能。通过"空间再造+产业导入"模式，老旧街区、厂区更新可打造新型商业空间与消费场景，推动城市空间从居住功能向产城融合转型。青岛实施的更新项目中，虚拟现实产业园、人工智能产业园等产业类项目占比显著提升，为城市经济转型提供了新路径。这种"留改拆"并举、功能复合的更新模式，将成为"十五五"期间的主流。

中研普华产业研究院在《2025-2030年中国基础设施行业深度发展研究与"十五五"企业投资战略规划报告》中分析，城市更新将成为拉动投资、扩大内需、促进转型的重要引擎。勘察设计企业、建筑施工企业、运营服务企业都应在城市更新领域构建核心能力，把握这一历史性机遇。

四、新基建：适度超前布局抢占未来制高点

新型基础设施建设正在成为"十五五"规划的战略重点。"适度超前"部署新型基础设施，既是顺应国内经济发展阶段转换的迫切需求，也是在全球科技竞争中赢得主动权的战略选择。

算力基础设施进入"万P时代"。 2025年，我国智算中心建设项目呈现爆发式增长，全年超222个亿元级项目落地，总投资规模庞大。这些项目普遍具有"高功率、快交付、绿电优先"的特征，单机柜功率从传统的6-8kW跃升至40-120kW，预制化、模块化建设方式加速普及，建设周期从1-2年压缩至半年以内。字节跳动、腾讯、阿里巴巴等科技巨头纷纷加大资本开支，用于AI算力基础设施及数据中心建设，推动我国算力基建进入"万P(千万亿次计算)时代"。

"空天地海"一体化网络加速构建。 "十五五"规划建议明确提出，发展陆海一体化新型基础设施，将海洋基础设施全面纳入新型基础设施体系。通过整合地面5G/光纤网络、空中无人机、低轨卫星互联网和水下通信网络，实现对包含深远海、边疆、沙漠等国土全域的无缝覆盖。这种泛在信息网络的建设，将为智慧港口、海洋牧场、航运、海洋资源开发等提供全天候、全空间的信息服务保障。

绿色低碳成为新基建的底色。 面对2030年全球数据中心总耗电量预计升至1万亿度的挑战，绿色低碳成为新基建的刚性约束。液冷技术、间接蒸发冷、氟泵自然冷等高效制冷方案加速应用，可再生能源使用比例持续提升，"源网荷储"一体化成为标配。国家枢纽节点和骨干网基点项目要求可再生能源使用比例达到一定水平，推动算力与绿色电力协同发展。

中研普华产业研究院在相关研究报告中指出，新基建投资将从"信息基础设施"向"融合基础设施""创新基础设施"延伸，5G、算力、工业互联网、重大科技基础设施等领域将持续获得政策支持和资本青睐。企业应把握"适度超前"的政策窗口期，在新基建领域抢占制高点。

五、投融资创新：REITs与多元化融资构建可持续生态

基础设施投融资模式正在经历深刻变革。从传统的政府主导、债务驱动，向市场化、多元化、可持续的方向转型。

REITs扩围至城市更新领域。 2025年12月，国家发展改革委办公厅印发《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》，首次将城市更新设施作为独立的行业门类纳入发行范围。这一里程碑式的扩围，为城市更新项目提供了有效的退出路径，解决了"投资规模大、回收周期长、现金流沉淀久"等痛点，让沉淀资产转化为可流动的资本"活水"。资本市场的专业化筛选机制，还能倒逼城市更新项目提升运营效率。

多元化融资工具协同发力。 除了REITs，基础设施投融资工具箱日益丰富。项目收益债、绿色债券、知识产权证券化等多元化融资工具广泛应用;政府和社会资本合作(PPP)新机制全面落地，明确采取特许经营模式，规范实施政府和社会资本合作;开发性、政策性金融机构提供中长期优惠贷款;国家新型基础设施发展基金重点支持具有强公益性、战略性的项目。这种"政府引导、市场运作"的多元化投融资生态，为基础设施建设提供了可持续的资金保障。

"硬投资"与"软建设"相结合。 基础设施建设不再局限于"硬投资"，而是更加注重"软建设"。通过编规划、出政策、创新体制机制，促进形成项目建设实施和运营维护的长效机制。这种"软硬结合"的模式，提高了投入效率，确保了项目的长期可持续运营。

中研普华产业研究院在《2025-2030年中国基础设施行业深度发展研究与"十五五"企业投资战略规划报告》中分析，未来基础设施投融资将更加注重风险共担、利益共享，更加注重存量资产的盘活和增量投资的良性循环。企业应积极探索"投资+建设+运营"一体化模式，提升全生命周期管理能力。

六、"十五五"前瞻：构建高质量发展的基础设施新生态

展望"十五五"时期，基础设施行业将迎来从"规模扩张"到"质量提升"、从"传统基建"到"智慧韧性"、从"国内循环"到"内外联动"的全面转型。基于中研普华产业研究院的深度研究，我们提出以下战略建议：

在战略规划层面， 企业应制定清晰的"十五五"发展规划，明确差异化定位。大型央企国企应发挥综合优势，向"投建营"一体化方向发展;成长型企业应聚焦细分赛道，如智慧管网、储能设施、算力中心等，构建"专而强"的竞争壁垒;中小型企业则应通过专业化、特色化服务，在区域市场或特定领域立足。中研普华的市场调研和战略规划服务，可以帮助企业准确把握政策导向和市场趋势，制定切实可行的发展路径。

在技术创新层面， 要把握数字化、智能化、绿色化的历史性机遇。建议企业加大研发投入，突破BIM、CIM、数字孪生、人工智能等核心技术在基础设施领域的应用;积极参与国家标准和行业标准的制定，抢占技术制高点;建立产学研合作机制，与高校、科研院所共建研发平台;关注储能、氢能、智能电网等新兴领域的技术需求，提前布局。中研普华的项目可行性研究服务，可以为技术改造项目提供科学的决策依据。

在商业模式层面， 要从"工程承包"向"综合服务"转型。从单一的工程建设，向规划设计、投融资、建设、运营、维护等全生命周期服务延伸;发展"基础设施+"融合业态，如基础设施+数字经济、基础设施+绿色低碳、基础设施+城市运营等;积极探索REITs、ABS等资产证券化工具，盘活存量资产，优化资本结构;通过并购重组，整合产业链资源，提升综合竞争力。

在风险管控层面， 要建立健全全生命周期风险管理体系。基础设施项目投资规模大、回收周期长、受政策影响大，风险管控至关重要。企业应建立覆盖项目前期论证、建设实施、运营维护全流程的风险管理体系;关注地方财政承受能力、债务风险、政策变化等系统性风险;防范技术迭代风险、市场需求波动风险;建立灵活的合同机制和退出机制。中研普华的风险评估和项目评估服务，可以帮助企业识别潜在风险，制定有效的防范措施。

在国际化布局层面， 要跟随"一带一路"倡议拓展海外市场。中国对外承包工程营业额持续增长，"一带一路"沿线占比显著提升。在东南亚，中老铁路带动沿线物流成本降低;在非洲，蒙内铁路使肯尼亚GDP增长。中国企业应积极参与国际基础设施投资建设和运营，提升全球化资源配置能力。同时，要关注国际地缘政治风险、合规风险、汇率风险，建立完善的海外风险管控体系。

结语：在高质量发展中锚定基础设施价值

基础设施是经济社会发展的"压舱石"和"先行官"。从"两重两新"的战略布局，到地下管网的"里子工程"，从城市更新的存量盘活，到新基建的适度超前，中国基础设施行业正在完成一场深刻的转型升级。

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若希望获取更多行业前沿洞察与专业研究成果，可参阅中研普华产业研究院最新发布的《2025-2030年中国基础设施行业深度发展研究与"十五五"企业投资战略规划报告》，该报告基于全球视野与本土实践，为企业战略布局提供权威参考依据。