李波
国家发展改革委、财政部印发的《关于2026—2028年棉花目标价格政策的通知》近日对外发布。通知指出，按照生产成本加合理收益的原则，综合考虑棉花产业发展需要、市场供需、财政承受能力等因素，2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元。更多报告内容点击：2026-2030年中国棉花行业市场深度全景调研与投资趋势分析报告
通知指出，棉花目标价格政策自2014年在新疆实施以来，有效保障了棉农收益、稳定了棉花生产，对支撑国内棉花供应安全、助力边疆地区安定发挥了重要作用。
棉花是锦葵科棉属植物的种子纤维，原产于亚热带地区，是一种重要的经济作物，其纤维可用于纺织，种子可榨油。
图表：棉花的主要用途
资料来源：中研普华产业研究院
棉花的用途广泛，涵盖纺织、医疗、工业、农业等多个领域，其主副产品(如棉纤维、棉籽、棉短绒)均具有高价值。“十五五”时期，棉花用途从传统纺织延伸至军工、环保等高端领域。
棉花产业链分为上游种植、中游加工流通和下游纺织制造三大环节。棉花是我国国民经济的重要支柱产业，也是全球纺织供应链的重要原料来源。棉花的生产和加工关系着全国棉农生活和产业工人就业，支撑着从田间到成衣的万亿元级产业链条。
图表：棉花产业链全景图谱
资料来源：中研普华产业研究院
近年来，在全球经济格局深刻调整、市场对棉花要求不断提高的背景下，中国棉花产业步入转型升级的关键阶段。中国棉花协会会长王建红在近日举办的2026中国棉业发展高峰论坛上表示，当前国内棉业机遇与挑战并存，虽面临市场波动、资源约束、竞争加剧等问题，但产业集聚效应显现、科技创新加速渗透、绿色低碳转型深入推进，为行业高质量发展注入了新动能。
全球棉花产量和消费
根据美国农业部6月11日发布的供需预测报告，2025/26年度，全球出口量增加导致期末库存减少，全球产量和消费量基本未变。全球出口量环比上调超过1%，增长来自巴西、美国、哈萨克斯坦和土耳其。全球产量调增1.5万包，埃及的增加抵消了阿根廷的减少。全球消费量下调2.5万包，中国和越南的增加被其他国家抵消。全球期末库存调减超过60万包，库存消费比降至64%。
图表：全球棉花产量与消费(万吨)
数据来源：USDA、五矿期货、中研普华产业研究院
2026/27年度，全球棉花期初库存下调，产量预计仍为1.16亿包，贸易量小幅减少。全球消费量略增至1.218亿包，主要是中国的需求增加抵消了孟加拉国、巴基斯坦和韩国的减少。
全球期末库存小幅下调至7110万包，主要是受期初库存下降的影响。USDA 6 月预测26/27 全球棉花产量预测为2527 万吨，同比下降5.4%，预测值与5月持平;全球棉花消费量预测为2651 万吨，较5 月上调约2 万吨，同比增长1.4%。
国家统计局数据显示，2025年，全国棉花产量664.1万吨，较2024年增加47.7万吨，增长7.7%。
从播种面积看，2025年全国棉花播种面积达4468.7万亩，比2024年增加211.3万亩，增长5.0%。
从单位面积产量看，2025年全国棉花单位面积产量148.6公斤/亩，比2024年增加3.8公斤/亩，增长2.6%。
分地区看，新疆棉花播种面积3887.5万亩，比上年增加215.6万亩，增长5.9%。 其他棉区受比较效益偏低、种植结构调整等因素影响，棉花面积持续收缩。 其中，长江流域棉区播种面积296.8万亩，比上年减少5.3万亩，下降1.8%;黄河流域棉区播种面积245.7万亩，比上年减少0.6万亩，下降0.3%。
图表：2016-2025年(近十年)全国棉花产量走势图
数据来源：国家统计局、中研普华产业研究院
在播种面积增加和单产提升的共同带动下，全国棉花产量实现增长。2025年，全国棉花产量664.1万吨，比上年增加47.7万吨，增长7.7%。
图表：棉花种植区划
资料来源：《中国农业区划的理论与实践》、中研普华产业研究院
其中，新疆棉花产量616.5万吨，比上年增加47.9万吨，增长8.4%;长江流域棉花产量22.0万吨，比上年减少0.2万吨，下降0.7%;黄河流域棉花产量20.3万吨，比上年减少0.3万吨，下降1.5%。
图表：新疆棉花种植分区图
资料来源：公开资料、中研普华产业研究院
在种植端，中国棉花生产持续向新疆集中，新疆已成为稳定国家棉花产业的“压舱石”。新疆棉花产量占全球比重已达约20%，意味着“全球每5斤棉花就有1斤来自新疆”。这一高度集中的格局短期内难以改变，新疆对国内棉花供给具有绝对主导权。
在加工端，棉花加工产能集中于新疆地区，轧花企业总量近1000家，年产20万吨以上规模企业产能占比仅20%左右。由于籽棉产量有限，轧花产能过剩十分明显，新增审批已暂停，行业产能已饱和。从企业数量分布看，截至2026年2月，国内现存棉花种植相关企业45.99万家，棉花加工相关企业33.28万家。
图表：我国棉花产业链重点上市公司核心竞争力剖析
资料来源：中研普华产业研究院整理
根据企业财报，百隆东方以6.56亿元的归母净利润位居榜首，扣非净利润同比暴增179%，盈利质量最高。鲁泰A虽归母净利润5.9亿元，但其中包含较大规模的投资收益，扣非净利润实际同比下降19.5%，主业承压;新赛股份营收翻倍但仍在亏损，显示上游种植加工环节整体景气度仍待修复。
图表：2025年中国棉花产业链重点企业营收及净利润比较
数据来源：相关企业财报、中研普华产业研究院
盈利情况来看，罗莱生活以50.53%的毛利率和10.74%的净利率成为盈利能力最强的企业;冠农股份则以14.38%的净利率位居净利率榜首，但其高净利主要依赖投资收益而非主业。
图表：2025年中国棉花产业链重点头部企业毛、净利率对比
数据来源：相关企业财报、中研普华产业研究院
我国棉花市场趋势预测
据Mysteel农产品数据，进入5月，国内棉花现货市场延续高位震荡格局，棉花主流价格维持在在17500-18000元/吨区间。而从5月份开始，下游纺织行业就已经进入了传统淡季，市场需求呈现出“刚需托底、补库谨慎”的特征。
2026年6月，棉花市场正处于供应端隐忧与需求端成色的激烈博弈之中。一边是新疆棉区天气扰动、全球供应收紧带来的减产预期，另一边是纺织出口订单回流的不确定性给予的现实压力。
据中国棉花协会预测，2025/26年度全国棉花产量741.3万吨，同比增长11.2%;进口量140万吨，同比增长33%;消费量860万吨，同比增长10.3%;出口1.1万吨，同比下降15.4%。
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