证券行业竞争格局 证券行业发展趋势

• 2022年3月30日 ZhouWei来源：互联网 1138 73
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兴业证券公布2021年年度报告，2021年营业收入289.72亿元，同比增长7.92%;归母净利润47.43亿元，同比增18.48%。

兴业证券：2021年净利47.43亿元 同比增长18.48%

兴业证券公布2021年年度报告，2021年营业收入289.72亿元，同比增长7.92%;归母净利润47.43亿元，同比增18.48%。

证券行业竞争格局

当前中国证券行业进入相对快速的发展阶段，证券公司之间的竞争激烈程度不断提高。2020年前五大证券公司的市场份额占比总和为42.07%，其中中信证券的营业收入占比最高，为12.13%。并且从业务竞争力来看，中信证券也领跑整个证券行业。证券行业的上市公司有：中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司、中信建投。

证券行业依据企业的市值划分，可分为3个竞争梯队。首先，市值在1000亿元以上的证券公司有：中信证券(3181亿元)、中金公司(2469亿元)、中信建投(2334亿元)等;市值在500-1000亿元的证券公司有：中泰证券(770亿元)、方正证券(735亿元)、兴业证券(555亿元)等;市值在500亿元以下的证券公司有：红塔证券(467亿元)、浙商证券(457亿元)、财通证券(392亿元)等。

证券公司总部主要聚集在北京、上海、深圳。根据监管数据显示，截止2020年底，我国有138家证券公司，相较于2019年底新增5家证券公司。其中，上海、深圳、北京证券公司总部数量最多，分别为30家、23家以及17家，整个广东省共有29家证券公司。

从证券公司市值大小排名来看，截止2020年底，证券行业前十名企业的市值均大于1000亿元。其中，中信证券的市值最大，为3181.28亿元;中金公司的总市值位列其次，为2469.62亿元;中信建投的市值位列第三，为2334.77亿元。

从2020年市场份额来看，根据中国证券业协会统计，证券行业2020年度实现营业收入4484.79亿元。从市场份额来看，2020年中信证券的营业收入位列首位，为543.83亿元，占比为12.13%;其次是海通证券，2020年营业收入382.20亿元，市场占比8.52%;位列第三的是国泰君安证券，2020年营业收入为352.00亿元，市占率为7.85%。

目前，国内证券行业整体的市场集中度一般，市场竞争较为激烈，2020年中国证券行业营业收入前五名的总市占率为42.07%，营业收入前十名的总市占率为69.76%。市场的激烈主要在于证券业务的同化性较高，企业竞争力主要在于自身业务能力。

从中国证券行业的业务布局来看，证券公司的收入来源非常集中于证券公司总部，因此证券公司的业务布局也是主要围绕总部来进行，其中特殊的有：华泰证券的业务主要在江苏、广东、上海三省市、中金公司的业务分布中除了一部分来自于北京总部，还有一部分来源于海外地区。

从业务竞争力来看，参考中国证券业发布的《券商业务综合排名》以及企业的业绩情况，可发现中信证券的业务能力在证券公司中独树一帜，其次国泰君安证券、华泰证券、海通证券等证券公司的业务能力也名列前茅;后面也有某项业务竞争力较强的公司，例如财通证券公司在资产管理板块的竞争力要远强于其他业务。

证券行业发展趋势

目前中国证券公司的整体规模较小，对金融体系影响力弱。随着资本市场的深化发展和监管层政策的逐步放松，行业巨大的发展空间将逐渐打开。证券信用业务的高速增长给证券公司带来了新的利润增长点。此外，监管层也陆续出台了新型营业部、转融通、 PE 基金等一系列政策措施及意见，鼓励券商通过发展创新业务做大做强。与此同时，针对行业经营杠杆低，负债融资渠道缺乏等问题，监管层优化净资本监管政策，放宽净资本的限制，未来证券公司将真正实现杠杆化运营，资本的使用效率得以有效提升。

证券公司同质化现象较为严重，收入主要来自经纪、投资银行以及自营业务，盈利模式单一，传统业务竞争不断加剧。随着客户需求的日益多元化，客户对证券公司的服务能力提出了更高的要求。为了更好地发挥证券公司中介服务的功能，拓展中介服务的内涵和价值，未来证券行业的盈利模式将发生改变。一方面，证券行业的盈利模式将会从通道收入模式向资本收入模式转变。在业务同质化的背景下，卖方业务的附加值将尤为重要，通过管理费收入的不断增加弥补通道业务收入的下降，同时为资本中介业务网罗客户资源;大力发展资本中介业务，在温和可控的风险环境下创造资本收益;视自身的专业水平和风险管理能力强弱，适度经营买方业务，赚取风险收益。

我国证券行业的国际化，一方面是业务的国际化，包括以国内市场为依托的国际业务和以国外市场为依托的国际业务;另一方面是机构的国际化，包括国外证券公司在中国开设分支机构和中国证券公司到国外设立分支机构。随着我国经济在全球化中地位的提升，国内企业和居民在全球范围内进行资源配置的需求日益旺盛， 监管层也鼓励有条件的证券公司走出去， 参与国际市场竞争，跨境业务有望成为中国证券行业新的高增长领域：一方面，随着中国企业海外扩张发展，寻求海外上市及跨境并购需求不断增加;另一方面，投资多元化将推动跨境资产管理业务高速发展。

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