食品饮料板块有望景气扭转。5 日政府工作报告中再强调，扎实做好“六稳”、“六保”工作，注重宏观政策跨周期和逆周期调节，有效应对各种风险挑战。同时指出，坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。我们判断今年经济增长重心仍在消费，从政策导向来看
食品饮料行业需求端会进一步改善，食品饮料企业有望扭转疫情期间需求不足导致的收入增长乏力状况。如果货币政策放松社融增速继续提升，食品饮料估值也有望得到支撑。
食品饮料行业市场发展
改革开放四十年，我们已实现由供给约束向需 求约束的转变，而需求端的扩张自 2015 年开始消费升级浪潮也走过 了 7 年时间。面对经济下行带来的消费力增长趋缓，食品饮料的消 费升级或将进入瓶颈期。
食品饮料企业的资本投资在 2020 年疫情后快速回升，带来了与此前 不同的行业环境。2015-2020 年，整体食品饮料制造业固定资产投资 都处在相对平稳状态，但 2021 年在流动性刺激下，整体投资额快速 回升，达到历史峰值。
食品饮料依然是机构选择超配的行业，筑底阶段已然进行布局。 2022Q1 食品饮料行业总市值占 A 股总市值的比例为 6.64%，低于基 金持有食品饮料行业的比例 13.98%，行业获基金超配 7.34pcts。
但与此同时，商超渠道 整体销售额呈现下滑态势，疫情的反复则进一步加速了这一趋势。 而线上渠道零售额增速经历过 2017 年的高点后，也在基数不断扩大 的基础上增速下滑。但经历过 2020 年疫情后，2021 年整体零售额增 速有小幅回升。我们认为疫情对于线上消费的渗透以及习惯养成或 有促进作用，而在此基础上线下商超渠道的缩水将无法逆转。因此 我们推断在 2022 年疫情再次冲击之下，依托于线下商超的部分消费 品的复苏逻辑将难以实现，取而代之的将是线上渠道的进一步扩张。
根据中研普华研究院《2022-2027年中国食品饮料行业深度分析及投资前景研究报告》分析：
近年来,食品饮料产业市场规模一直呈现增长趋势,从产业链端来看,食品饮料与种植业、畜牧业、制造业、物流运输业息息相关。伴随着市场规模的扩大,对应的碳排放也会增加,这与政府工作报告提出的“碳中和”“碳达峰”愿景互斥,对食品饮料产业的传统生产模式提出了挑战,食品饮料产业迎来转型发展的新机遇。
食品饮料板块有望景气扭转。5 日政府工作报告中再强调，扎实做好“六稳”、“六保”工作，注重宏观政策跨周期和逆周期调节，有效应对各种风险挑战。同时指出，坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。我们判断今年经济增长重心仍在消费，从政策导向来看，无论是必选还是可选消费均会受益。
中国拥有各类草地60亿亩,主要用于畜牧业生产,也是陆地生态系统重要的绿色碳汇。发展草牧业,即通过天然草地管理和人工种草,经合适的技术加工,获取优质高效的饲草料,进行畜牧养殖和加工的生产体系,是兼顾生态功能和生产功能的双赢。
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