棉花行业深度调研2022

• 2022年9月20日 ChenWeiMei来源：互联网 1038 66
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当前，全国棉区综合气候适宜棉花生长，棉桃吐絮加快，整体长势好于去年，部分地区开始零星采摘。据国家棉花市场监测系统的最新长势调查显示，2022年度，全国棉花产量预计603.2万吨，同比增加3.98%，其中新疆棉花产量552.8万吨，同比增加5.06%。

棉花行业深度调研2022

近几个月来，全球棉花价格之间的传统关系发生了改变。中国棉花价格通常比考特鲁克A指数高出15-20美分/磅，但是8月中旬以来成为全球最低。印度现货价格传统上接近ICE棉花期货12月合约，但6月下旬以来成为全球最高。

中国棉价低于其他地区棉价可能会影响新年度的全球棉花贸易。中国是世界上最大的棉花和棉纱进口国，国内价格大幅下降将会抑制进口需求。去年，中国轧花厂以高价大举收购籽棉，价格向下游的传导受阻，导致国内商业库存创纪录，从而拉低了国内棉价。另一个因素是，美国禁止从新疆进口棉花，但由于中国的价格低于其他市场，因此中国棉花库存可能会减少，而棉花和棉纱的进口量可能会下降。

2020/21年度中国进口了1290万包棉花。2021/2022年度，中国进口了780万包棉花，预计2022/23年度将进口900万包。2022/23年度，美国棉花产量预计将同比减少370万包。如果中国将进口量降至2015/2016年度440万包的水平，可能会消除美国产量下降导致的出口供应紧张。

受国内外棉花价格影响，中国纱线进口量也出现了下降。2022年7月，中国棉纱进口量同比下降41%，为十年来最低。中国的大部分进口纱线来自越南(2021/22年度占比48%)，中国纱线进口需求的下降可能导致越南的棉花进口需求下降，抵消美棉出口供应紧张。

需求方面的其他问题还包括疫情隔离、欧洲能源成本飙升，以及美联储继续加息。美国、欧盟和中国是世界上最大的棉制品消费市场，上述因素都将影响终端需求。最近棉花价格波动剧烈，市场不确定凸显。未来，市场将在出口供应和下游需求之间寻求新的平衡点，价格波动可能会继续。

进入9月份，国内内地早熟品种的棉花少量采摘，新疆地区棉花陆续吐絮，部分地区“絮棉”开秤价格出现抬高迹象，轧花厂谨慎观望，并不急于开秤收购;下游纺织市场虽有动销，但仍未出现明显改善;加上疫情扰动和外棉下跌，国内棉花价格以弱势振荡为主。截至9月15日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数为15790元/吨，较8月底下跌1.19%，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算价为14710元/吨，较8月底下跌1.84%。

当前，全国棉区综合气候适宜棉花生长，棉桃吐絮加快，整体长势好于去年，部分地区开始零星采摘。据国家棉花市场监测系统的最新长势调查显示，2022年度，全国棉花产量预计603.2万吨，同比增加3.98%，其中新疆棉花产量552.8万吨，同比增加5.06%。

据中研普华研究报告《2022-2027年中国棉花行业深度调研及投资前景预测研究报告》分析

2022年下半年棉花展望：走势预期先抑后扬

上游商业库存高企，销售缓慢。由于收购价格与销售价格倒挂，轧花厂销售进度缓慢，压力不小，现货价格承压。

下游需求不佳，纺织企业成品库存累至历史高位，终端内销萎缩、外销未来将边际走弱。虽然即期纺纱利润修复重回正值，但需求淡季，纺织企业订单不足、成品库存高、负荷低，对棉价提振有限，未来关注成品去库以及订单承接情况。终端内销因疫情同比下滑，未来或环比好转但幅度有限。外销方面，因经济增速放缓、全球需求边际走缓，东南亚挤占出口份额，新疆棉禁令等影响下，预计未来将走弱。

新年度预计增产，种植成本提高，四季度关注收购情况。今年棉花种植成本提高，或超过国家目标补贴价位，提高棉农心理售价，去年“抢收潮”导致上游亏损，今年收购热情将降温，四季度关注收购情况。三季度利空释放后，四季度或存在价格低位反弹可能。

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