地产核心细分之一 港股龙头大涨30% 行业估值有望率先修复 物业管理行业现状

• 2022年11月16日 LiBO来源：中研普华集团、央视财经、中研网 651 38
• 繁体

从历史来看，物业服务企业的估值普遍高于房企，资本市场给予物企较高溢价的主要原因为：物业服务业务拓展增速快、轻资产、低负债率、现金流稳定、行业发展空间广阔等。

11月15日，港股物业股集体大涨，融创服务大涨37.1%，旭辉永升服务大涨26.41%，世茂服务大涨逾24.41%，雅生活服务大涨19.97%。

申港证券称，从历史来看，物业服务企业的估值普遍高于房企，资本市场给予物企较高溢价的主要原因为：物业服务业务拓展增速快、轻资产、低负债率、现金流稳定、行业发展空间广阔等。

其表示，从地产政策端来看，“保交楼”目标清晰，纾困政策正在持续落地，助力地产周期探底回升，叠加经济企稳回暖，预计地产也将企稳回暖。

从物业政策端来看，今年1月，住房城乡建设部发布了《关于印发完整居住社区建设指南的通知》。未来几年，推进全国居住社区、尤其是存量老旧小区走向物业管理全覆盖，是政策明确的指引方向，是行业发展的趋势。综合上述，在经济转暖、政策落地的基础上，未来物企估值有望率先修复。

2010-2021年，我国物业管理企业的管理面积规模持续扩大。我国物业管理面积逐年递增，到2017年增长至319.84亿平方米， 2021年中国物业管理面积达365.26亿平方米，增长45.42亿平方米。

物业管理行业现状

中国物业管理企业总数将近7万余家，住宅物业管理规模达到120多亿平方米，主要一线城市物业管理服务收入占到当地GDP的2.5%以上。2021年中国物业服务企业上市数量为14个。

2018-2020年，我国物业管理行业保持了较好的发展态势，市场规模不断增长。2018年行业市场规模约16892亿元，2020年达到21966亿元，行业发展态势良好。2021年物管行业营收规模为12688.1亿元，同比增长20.7%。

其中，TOP100企业收入均值为27.53亿元，同比涨27.9%。TOP10企业收入均值为90.09亿元，同比涨31.7%，是百强企业均值的3.27倍。

从2021年营收的构成来看，基础物业服务占比为20.51%、增值服务占比7.02%。增值业务在百强物业收入、利润结构占比逐渐扩大，企业收入利润增强前景空间大。

2022年以来，物业管理行业在资本市场上走势仍然处于下行阶段，但已趋于稳定，行业的平均估值仍高于恒生指数。优秀上市公司在不利的市场环境下仍表现突出，依靠高质量增长、稳健的关联企业和广阔的市场前景彰显价值。

截至2022年6月17日，物业管理行业共有59家主板上市公司，其中香港主板55家，A股4家。港股物业服务板块总市值在2020年四季度一路高歌猛进，进入2021年之后维持高位，6月末突破万亿港元。但随后迎来了较大幅度的调整，到2022年6月17日下降到4391.37亿港元。

今年以来，全国多地都先后推出房地产宽松政策，旨在促进房地产业良性循环和健康发展。根据国家统计局的发表数据，2022年1至2月份全国房地产开发投资增长3.7%。预期随着改善需求的持续释放，各线城市房地产市场有望逐步回暖及稳建发展。

在过去两年的疫情中，由于物管行业在基层治理，以及在疫情防控中发挥的巨大作用，获得了社会的普遍认可，各地政府纷纷出台相关政策，推动物业管理全覆盖。二季度为财报季，截至2022年4月，A股和H股上市的国内物业服务企业已超50家，整体表现稳定，呈现出强者恒强的格局。

物业管理未来发展趋势

整体来看，物管行业仍然与房地产主业唇齿相依，行业稳定性格局仍然有待进一步强化。房地产行业正在经历艰难的下行周期，市场信心的缺失而引发的不确定性情绪，已延伸至物管行业，整体资本市场表现不尽如人意，股价、估值一路下行，随着物管行业“走下神坛”，未来，行业继续“挤泡沫”的同时，还需要稳固根本。

受全球疫情、俄乌冲突以及中美激烈博弈等外部事件影响，世界经济发展面临隐忧，国内持续稳定增长态势不断受到挑战，香港资本市场也不能幸免，物业服务板块在大盘整体带动下进入下降通道。

但随着房地产行业销售增速放缓、融资渠道收紧，房地产企业经营压力显著增大，部分房地产企业为了缓解危机，控制物业服务上市公司为其“输血”，甚至铤而走险采取违规手段，为物业服务上市公司带来经营隐患。

但是整个物管行业仍处于高速发展的阶段。在政策利好、技术迭代、人们普遍追求美好生活的时代大背景下，物业服务行业迎来新的发展机遇期。未来十年物管行业规模提升

想要了解更多物业管理行业的发展前景，请查阅《2022-2027年中国物业管理行业市场全景调研与发展前景预测报告》。

• 相关深度报告REPORTS

  

  2022-2027年中国物业管理行业市场全景调研与发展前景预测报告

  随着物业管理行业竞争的不断加剧，大型企业间并购整合与资本运作日趋频繁，国内外优秀的物业管理企业愈来愈重视对行业市场的分析研究，特别是对当前市场环境和客户需求趋势变化的深入研究，以期...

  查看详情

延伸阅读

推荐阅读

猜您喜欢