港股互联网医疗板块走低 互联网医疗行业市场需求分析

• 2022年1月25日 ZhouXun来源：互联网 666 39
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港股互联网医疗板块走低，平安好医生跌近5%，京东健康、阿里健康跌超3%，中国平安跌近3%，众安在线跌近2%。

港股互联网医疗板块走低

港股互联网医疗板块走低，平安好医生跌近5%，京东健康、阿里健康跌超3%，中国平安跌近3%，众安在线跌近2%。

近日国务院发布《关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知》，提出要加快互联网医院发展，推广健康咨询、在线问诊、远程会诊等互联网医疗服务等。利好政策驱动互联网医疗行业高质量快速发展，平安健康医疗科技有限公司有望享受市场发展红利。

互联网医疗行业发展现状

结合前期战略落地经验以及对中国医疗生态体系的进一步理解，2020 年中旬，平安健康开启战略发展 2.0 模式，从以建立场景和流量为主的互联网医疗模式进入深化医疗健康服务的新模式。新战略模式下，公司业务范畴从“医疗”转变为“医疗+健康”，服务形态从“线上”转变为“线上+线下”。经过 1 年多的实践和探索，2021 年底公司进一步深化战略 2.0，提出“省心、省时、省钱”的价值主张，依托平台生态“经验+科技+客群+资源”四大独特优势，优化和升级商业模式，新商业模式将融合 HMO 健康管理(支付方)、家庭医生会员制与 O2O 医疗服务(供给方)三大模式，盈利模式将转变为按照会员制收费以及会员购买增值服务或商品收费。

基于深化的战略 2.0 模式，公司提出中期发展目标，目标包含付费用户数将发展到 5000-6000 万;单客户价值 ARPU 值将提升至 600-800 元;用户留存率将上升至 40%+;医疗服务收入占比将提升至超 50%等。中泰证券表示，平安健康将进一步构建紧密型的互联网医疗生态体系，不断提升公司运营效率和业务质量，增强公司竞争优势和整体盈利能力。

互联网医疗是卖消费品的，更多的是直接面向C端的消费属性而非医疗属性。这从美国电商巨头亚马逊的发展也可看出市场发展的逻辑。亚马逊自从2015年开始进入医疗领域以来，屡屡折戟，主要原因是其擅长直接诉诸C端消费者，但医疗是一个B端市场，其流量没有用武之地，始终只能在医疗快消品和OTC药品领域进行拓展，无论是远程问诊还是处方药都无法真正获得规模化的发展。

因此，真正的医疗需求是掌握在各种B端手中，并不是C端可以随意突破的。在一个2B的市场，与2C是完全不同的运营逻辑，这也是为什么互联网公司在医疗领域长期以来难以有很大建树的关键原因。

互联网医疗行业市场需求分析

从美国市场来看，由于支付方较为分散，一些新型模式较为容易得到支持。美国市场的支付方主要是医保、商保和企业(美国55%的企业选择自保，而不是买商保)，由于美国有5000多家商保公司和大量企业可以自主决策对医疗保障的采购，这有力地推动了各种商业模式的发展。但是，要想在这样的市场做大也并不容易，因为支付方太分散，要想获得高增长就必须得到头部支付方的认可。而大保险公司往往会自己直接进入这一领域或者通过收购来扩张。不过，很多小公司依靠不同的支付方还是能在部分区域市场占据一席之地，这也导致互联网医疗市场也是非常碎片化的。

而且，即使在美国互联网医疗的消费属性其实也很强，比如Teladoc这样的在线问诊更多是被当成一种员工福利被采购，而不是用户真正的医疗需求。这也是美国医保直到疫情后才开始对在线问诊进行报销的原因，因为美国医保并不认同医疗机构之外的在线问诊是刚需性医疗需求。

近期互联网医疗行业政策陆续颁布，驱动行业高质量快速发展，比如 2021 年 10 月底，国家卫健委颁布《互联网诊疗监管细则(征求意见稿)》，同年 12 月国家卫健委等多部门联合发布《关于深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》，2022年1月国务院发布《关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知》等。多项政策落地，对行业规范发展起到积极影响，有望加速推动健康咨询、在线问诊、远程会诊等互联网医疗服务快速发展。平安健康作为互联网医疗行业领军企业，多方面均具备显著竞争优势，有望享受市场发展红利。

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