中国资产“避风港”优势凸显 资产管理业务和来资产管理发展方向分析

• 2022年2月14日 zengyan来源：互联网 1299 85
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近日，欧美经济体通胀数据相继“爆表”，美联储高层释放加息信号，英国央行已率先加息。全球股市即将迎来加息“大考”。

中国资产“避风港”优势凸显

近日，欧美经济体通胀数据相继“爆表”，美联储高层释放加息信号，英国央行已率先加息。全球股市即将迎来加息“大考”。机构人士表示，在部分主要经济体央行政策预期趋紧的背景下，海外股市出现短期阵痛在所难免。中国货币政策以我为主、经济稳中向好叠加A股市场估值相对合理，中国资产有望成为资金“避风港”。

随着我国进入新发展阶段，资管行业也步入提质升级的新阶段。在资管新规过渡期结束后，行业将整装再出发。

资管行业与实体经济的关系密切，更与居民财富管理需求息息相关。银保监会的统计数据显示，截至2021年11月末，银行保险机构资管产品直接配置到实体经济的资金近40万亿元，约占同期社会融资规模存量的13%;理财、保险资管、信托资金通过直接或间接方式，投资股票、债券规模超过27万亿元，为资本市场提供了长期稳定的资金来源。截至2021年末，存续银行理财产品达3.63万只，全年为投资者创造收益近1万亿元。

这意味着资管新规正式实施后，资管行业改革仍需加快步伐。银保监会副主席曹宇表示，继续推动银行业保险业资管业务改革向纵深推进，具体举措包括加快发展专业化、特色化的机构队伍;坚持严监管、强监管不动摇;营造良好的营商环境。

截至目前，已有29家理财公司获批筹建，23家开业运营，保险资管公司达33家。曹宇强调，将继续坚持“成熟一家、批准一家”的原则，稳步推进理财公司和保险资管公司批设工作，做好已开业机构的运行评估，积极探索中小银行设立理财公司的模式路径，落实扩大对外开放和引进外资政策，建设各展所长、有机合作、同生共存的生态体系。

业内专家认为，差异化竞争将是资管行业接下来发展的趋势。资管新规将对未来资管市场释放更大的重塑与再造能量。资管机构回归主业，聚焦“专而特”，既要充分利用资源禀赋优势进行深耕，也要针对不同客户群体加强产品精准定制与个性化设计，开展差异化竞争。

资产管理业务和来资产管理发展方向分析

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年资产管理行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》统计分析显示：

银保监会数据显示，截至2021年末，保本理财、不合规短期理财产品实现清零，绝大部分银行如期完成理财存量整改任务，特别是中小银行已按时完成整改工作;保险资管产品基本实现净值化转型，产品投资运作进一步规范;融资类信托占比不断下降，通道业务大幅压降，不合规信托项目累计压降超80%。

在2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布之前，2017年底，我国金融机构资产管理业务规模达到百万亿元，涉及银行、信托、证券、基金、期货、保险等多类机构众多产品，规模庞大，牵一发而动全身。

在资管新规落地之前，对于那些难以从资本市场公开募集资金或从银行获得贷款成本较高、甚至难以获得资金的企业而言，资管业务为他们提供了新的融资渠道，但也推高了企业融资成本。为了规避日趋严格的监管，不少资管产品的交易结构存在多层嵌套，拉长了资管业务链条，这些都抬高了企业融资成本。

在资管新规落地后，证券资产管理业务专家魏星指出，由于监管标准不一致，资管行业在快速发展过程中暴露出诸多乱象。乱象突出表现为产品多层嵌套，非标准化债权类资产投资急剧膨胀，刚性兑付普遍存在，“非标+刚兑”使资管业务演化为一个规模巨大、监管缺失的影子银行，导致银行业金融机构表外资产虚增虚胖，背离了发展直接融资的初衷。

在此背景下，资管新规发布实施，针对影子银行的产生根源及种种乱象精准施策，按照产品类型而非机构类型统一监管标准，严格规范资管产品投资非标，坚决打破刚性兑付，规范资金池，实现对影子银行的“精准拆弹”。同时，考虑到整改的实际情况，从一开始就为资管新规设置了至2020年底的较长过渡期。

2020年，在综合考虑疫情冲击、宏观环境、市场影响、实体经济融资等因素后，人民银行等六部门决定，资管新规过渡期延长1年至2021年底。过渡期延长有效降低了整改给金融市场和实体经济带来的波动。截至2021年底，银行业保险业基本完成资管业务过渡期整改任务，整体符合预期。

在过渡期平稳结束后，资管新规从今年起开始实施。从落地到实施3年多的时间里，这一被业内认为涉及面最广、要求最严的资管新规不仅使监管标准走向统一，更重塑了资管市场的格局，督促行业回归本源，防范化解影子银行等风险，并引领着未来资产管理的前行方向，最终将在服务实体经济、满足居民财富管理需求等方面起到重要作用。

延伸阅读

央行、银保监会：金融资产管理公司要加强与其他企业的协同配合

2月10日，据央行官网披露，央行、银保监会于2月8日在中国东方资产管理股份有限公司召开专题座谈会，听取有关部门关于促进中小金融机构不良资产处置和兼并重组工作情况汇报，研究金融资产管理公司聚焦不良资产处置主业、发挥独特功能优势、助力化解金融风险相关政策措施。

会议认为，2022年金融服务业要进一步做好支持经济高质量发展工作，要坚持以供给侧结构性改革为主线，稳步推动行业结构优化，实现企业轻装上阵，有力促进扩大投资、增加消费，实现国民经济的良性循环。金融资产管理公司要加强与其他企业的协同配合，坚守正确定位，为金融业转型和金融市场发展作出新的积极贡献。

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