监管火力全开 今年以来14家券商机构收罚单 财富管理市场和财富管理发展分析

• 2022年2月14日 zengyan来源：互联网 752 45
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根据通过证监会及地方证监局网站进行统计后发现，截至2月13日，进入2022年以来已有14家券商及旗下相关机构员工因存在违规行为收到监管部门下发的共计39张“罚单”(监管措施决定书)。从地域分布来看，浙江证监局下发的罚单最多，总计19张。

监管火力全开 今年以来14家券商机构收罚单

根据通过证监会及地方证监局网站进行统计后发现，截至2月13日，进入2022年以来已有14家券商及旗下相关机构员工因存在违规行为收到监管部门下发的共计39张“罚单”(监管措施决定书)。从地域分布来看，浙江证监局下发的罚单最多，总计19张。

1月28日，中基协公布了2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模百强榜。从数量上看，仍有46家券商榜上有名;但从保有规模上来看，券商则再度陷入下滑趋势。券商分析指出，券商主要优势在于权益产品，然而四季度以来市场明显回落，规模影响较大。针对未来，头部券商仍对权益市场充满信心，表示要发挥券商的投研优势，为客户提供更专业的投顾服务，以获增量。

从数量来看，虽然券商仍以46家上榜数量位居首位，但以呈现下滑趋势，此前连续3个季度上榜的第一创业、大同证券和粤开证券纷纷出局。而从保有规模来看，券商更是连续两个季度的环比下滑，其中权益类基金保有量环比减少0.86%至9392亿元，非货基金保有量环比减少8.7%至1.02万亿元。对此，券商分析指出，主要原因在权益市场的回落。

2021年Q4基金销售机构公募基金销售保有规模数据显示，受权益资产表现不佳影响，四季度基金发行趋缓，第三方代销机构占有率显著提升，银行、券商公募基金销售保有量小幅下滑。

随着基金投顾业务的拓展，券商也已加快基金投顾业务的布局，29家券商已获得试点资格，寻求从卖方销售模式向买方投顾模式的突破，基金投顾业务也初见成效。

券商亟需深化财富管理能力

在广发证券看来，各类财富管理机构资源禀赋不同，与银行相比，券商拥有较强的投研实力，在净值化时代大有可为;与具备互联网基因的第三方相比，虽然在长尾客户上不具备优势，但券商专业的投顾服务能力无可比拟。相比较其他财富管理机构，券商的财富管理业务在市场投资能力、研究能力以及资产获取能力都具有先发优势。

基金投顾产品规模超过百亿的国泰君安认为，未来券商代销的行业地位势必与传统经纪业务规模、产品研究能力、销售服务体系、公司重视程度等高度相关。较早将代销业务列为公司重点的券商具有先发优势;部分券商发力较晚，但传统经纪业务基础较为夯实，仍可重点关注，竞争格局仍有可能出现变化。

公募基金销售规模越来越受到机构重视

从中国证券投资基金业协会日前披露的2021年第四季度基金销售机构公募基金销售保有规模数据来看，券商、银行以及第三方机构在保有量上整体呈现三足鼎立的姿态。而在这其中，券商市场份额受挤压明显，也在积极寻求买方投顾模式突破。在采访中，有机构表示，目前重视公募销售保有规模将成长期趋势，已经有券商将其列入考核指标;另一方面，在基金代销市场三足鼎立的当下，第三方机构在费率上更加“亲民”，而这让银行和券商也无法淡定，纷纷加入“价格战”，尤其是券商，已经有多家券商下场推出折扣。不过，有机构指出，尽管“价格战”一开始能吸引到较多客户，但相比于产品，现在投资者更重视服务，如何给客户提供优质的产品服务才是券商破局之道。

“随着券商财富管理进入实践阶段，加上基金投顾试点的推出，我们预期重视保有应是长期趋势，目前我司已将保有指标列入分支机构考核项目”，招商证券财富管理部总经理助理蒋明哲表示。其表示，伴随《关于规范基金投资建议活动的通知》(下称“通知”)的下发，券商代销业务模式与基金投顾业务将是未来主要的财富管理战场，建立好健全良好的游戏规则，预期将使券商财富管理迎来更好的发展。

华东一家券商相关人士指出，依托于传统经纪交易业务与投研能力的积累，券商与客户的粘性较强，这也是券商有别于其他金融机构在财富管理服务上的天然优势。在其看来，产品的代销能力是券商财富管理的底层能力，尤其是权益产品的销售。而这或许是是越来越多券商重视公募基金代销能力的原因所在。

在国泰君安证券相关负责人看来，价格战在业务初期能吸引到一批对手续费敏感的客户，但财富管理的本质并不仅仅是产品销售，而是客群经营，手续费其实是客户服务能力的体现。国泰君安证券为客户提供的金融产品服务是有价值的。“公司会打好打赢转型攻坚战，启航全面数字化转型，迭代零售客户星服务，创设甄选100 产品池，多引擎促进财富管理转型及产品代销保有规模稳步增长。”

近年来，财富管理机构经历了资管新规发布初期的行业震动、整改过渡期的逐步适应和过渡期延长阶段的努力回旋。资管新规已成为引导行业规范健康发展和机构深耕财富管理的“灯塔”。

财富管理市场和财富管理发展分析

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国财富管理行业市场深度调研及投资策略预测报告》统计分析显示：

经过改革开放40多年的高速发展，我国居民财富实现了爆发式增长，已成为全球第二大财富管理市场。理财专家认为，资金端的规模扩容和资产端的结构转型，共同推动了本轮财富管理发展浪潮的到来。

从资金端来看，在房地产投资属性弱化、银行理财打破刚性兑付和居民理财意识觉醒等多因素的共同促进下，家庭资产结构调整、增配金融产品是大势所趋，对财富管理业务的需求不断增长。

从资产端来看，资管新规出台后，银行理财对非标资产的配置明显降温，以混合基金为代表的公募基金赚钱效应凸显，爆款基金产品与明星基金经理共同激发了居民的投资热情，权益类基金的发行数量高歌猛进。

2021年四季度，资管新规过渡期实现平稳收官。经过两年的调整，银行理财、信托业和券商资管的规模均出现了明显下降。就银行理财而言，规模持续下降的主要原因是保本理财加速出清、同业理财压降和退出非标资产。

财富管理业务经过近年来的监管规范和行业引导，逐步摆脱了过去野蛮生长和无序竞争的状况。当前，不合规的产品和服务正在大量退出市场，投资者保护、合规经营和风险管控成为财富管理业务发展的重要方向。从全行业来看，在资管新规的监管框架下开展业务，将是巩固财富管理转型成果和引导行业长期健康发展的基础。

此外，在家庭资产配置逐步由房地产向金融资产转移的长期趋势下，财富管理将迎来“黄金时代”，各类金融机构都在积极布局财富管理业务。

在新的发展阶段，业务合规将是财富管理行业健康发展的重要保障。此外，在家庭资产配置逐步由房地产向金融资产转移的长期趋势下，财富管理将迎来“黄金时代”正成为业内共识，各类金融机构都在积极布局财富管理业务。财富管理需求的增长是大势所趋，在未来较长时间内有望持续引领金融业的转型和高质量发展。

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