10只可转债将被强制赎回 债券投资市场分析

• 2022年2月16日 zengyan来源：互联网 240 7
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可转债将迎来一波赎回小高峰。据统计，截至2月15日，由于相关触发赎回条款，共有10只可转债将在2月17日至3月8日被上市公司强制赎回。

10只可转债将被强制赎回 专家：转股溢价率将迅速收敛

可转债将迎来一波赎回小高峰。据统计，截至2月15日，由于相关触发赎回条款，共有10只可转债将在2月17日至3月8日被上市公司强制赎回。

专家建议，投资者应及时关注可转债赎回条款触发进度，及早转股或卖出。巨丰投顾高级投资顾问陈昱成表示，强制赎回后，可转债的转股溢价率收敛，由于投资者大批量转股，新发股份将会稀释原股东权益，将对正股价格造成负面影响。如果强赎数量过大，会引发可转债和正股价格波动。

2月14日，高溢价债券迎来一波惨烈的集体杀跌，中证转债指数大跌3%。2月15日早盘，高溢价债券延续跌势，不少可转债在正股上涨的背景下，仍出现较大跌幅，但随后跌幅有所收窄，截至当日收盘，中证转债指数跌1.52%。

分析认为，可转债杀估值与赛道股类似，都偏向高估值标的。由于春节前后权益市场偏弱，整体风险偏好压降，赛道和“稳增长”方向切换并不顺畅，转债去适度消化估值的风险也是应有之意。此外，转债市场春节前后表现相对较好，此时转债极速下跌存在很大程度上的补跌逻辑。

债券投资市场分析

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国债券投资行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》统计分析显示：

新年伊始，上交所债券投资市场已经实现了约280亿元的产业债发行，发行利率较其他产品普遍较低，实现了融资成本的有效降低。其中，华电国际发行规模25亿元产业债，票面利率仅2.92%。此外，国家能源集团、河钢集团等产业类龙头企业也即将启动公司债券发行。上交所表示，后续还将开展产业类债券投资者培训，积极拓展更多银行机构及其他机构投资者参与交易所债券市场，促进要素自由流动，逐步培育形成丰富多元的投资者群体。

近年来中国债券市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。

中央经济工作会议要求，继续做好“六稳”“六保”工作，政策发力适当靠前，适度超前开展基础设施投资，实施好扩大内需战略，加大宏观政策跨周期调节力度。“当前投资缓中趋稳，结构不断优化，但面临明显下行压力，需采取措施积极扩大有效投资，努力保持2022年上半年和全年投资平稳增长。”国家发展改革委投资司相关负责人在接受本报记者采访时表示，投资从当前看是需求，从长期看是供给，对于稳定经济增长、优化供给结构具有重要作用。

专家表示，中国经济长期稳定发展，金融开放稳步推进，为吸引外资流入提供坚实基础，未来外资参与水平有很大提升空间，外资增持中国债券的大趋势不会变，步伐将更稳健。展望未来，国际投资者增持中国债券的势头有望延续。

2022年以来，可转债市场回调明显。Wind数据显示，截至2月14日收盘，今年以来已有279只可转债价格下跌，其中19只可转债价格跌幅超20%。银河转债、东财转3、新春转债跌幅居于前三，分别为35.44%、30.24%和29.20%。

截至2月14日，市场上共60只(A/C类分开计算，下同)名称包含“可转债”的基金今年以来的总回报全部告负，最低收益为-14.57%。

2月15日，可转债市场继续走低，中证转债指数当日收跌1.52%，近两日下跌4.5%;超350只可转债下跌、占比近87%。此前一日，可转债市场迎来“巨震”，近97%的可转债收跌，单日跌幅超过2%的可转债共99只。多只可转债基金也受到巨大影响，超百只可转债主题基金净值14日单日跌逾2%。

持续3年多的可转债牛市，近期遇到了不小的考验。分析人士认为，连跌行情是否触发“赎回-下跌”循环尚待观察，预期当前行情并不影响可转债市场长期向好。

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