武器装备市场分析

一、国防军费支出市场

军工行业是典型的To G行业，在军贸需求占比较低的背景下，国防军费支出金额基本决定了军工行业整体的采购规模。根据全国人大会议的政府预算草案报告，中国2023年国防支出预算为1.55万亿元，同比2022年预算执行数增长7.2%;国防支出的GDP占比约为1.28%，处于相对较低水平。

近年来GDP增速逐年下行叠加宏观环境变化，致使我国国防预算增速在2020和2021年再次下探至7%。随着疫后中国经济逐步复苏，2022年预算增速恢复至7.1%。考虑到我国国防和军队现代化建设重要性和急迫性，2023年国防预算增速再次上调至7.2%。从国际局势来看，地缘政治形势趋于复杂，世界格局加速演变，中国国家安全和领土完整受到切实威胁，为维护国家安全，通过加大军费开支来增强军事威慑将成为必要选择之一。

横向比较，多国国防预算与政策激进转向。2023年多国军费增长超预期，军事战略呈现扩张态势。其中，根据美国2023财年《国防授权法案》，23年美国国防预算将达8580亿美元，同比大增13.9%，创历史新高;德国2022年批准1000亿欧元国防专项发展资金，是2023年国防预算(501亿欧元)的两倍，并从2024年起将国防开支的GDP占比提高到2%;日本2023财年国防预算6.8万亿日元(约510亿美元)，同比大幅增长约26%。此外，日本将未来5年防卫预算增加至43万亿日元(约2.2万亿人民币)，为持续的地区冲突做准备。这是日本二战以来最大规模的军事增长计划，较上一个五年防卫预算(27.47万亿日元，约合1.40万亿人民币)增幅超过50%。

图表 全球主要经济体2023年国防预算情况(亿美元)

资料来源：各国国防部，中研普华产业研究院整理

我国军费依然存在较大提升空间。多国国防政策激进转向，我国作为全球主要经济体之一，“强国必强兵”，拥有与经济实力相匹配的军事力量尤为重要。纵向看，中国的军费预算增速只是名义增速，2016年以来，我国军费预算占上年GDP比重呈逐年下降的态势;横向看，全球主要经济体2023年国防预算均创新高，其中美国2023年国防预算高于排名其后的九个国家的总和，军费的GDP占比近4%。

根据中研普华产业研究院撰写的《2024-2029年军工行业竞争格局及“十四五”企业投资战略研究报告》显示：

为应对各种不确定性，加快装备更新换代和加强练军备战，提升战略威慑力成为新时期的必然选择。此外，《十四五规划和二〇三五年远景目标建议》提出确保2027年实现建军百年奋斗目标，以信息化条件下联合作战为代表的新军事变革和军队现代化建设将提速，因此我国军费支出的GDP占比或将缓慢抬升，军费的稳步增长可期。短中期来看，预计我国军费增长将维持6%-8%的增速，而空军、海军、火箭军和信息化等重点领域的增速可能达15%-25%，军费的GDP占比中期或达2%。

二、武器装备市场

根据2019年《新时代的中国国防》白皮书，中国国防费主要由人员生活费、训练维持费和装备费3部分组成。其中装备费由2010年的1773.59亿元增长到2017年的4288.35亿元，7年CAGR达13.44%，占国防支出比重持续提高，由2010年的33.2%提升至2017年的41.1%。

图表 我国国防支出中装备费支出额及占比

数据来源：《新时代的中国国防》，国务院新闻办公室

我国在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》中明确提出要“加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标”，武器装备现代化继续被放入“十四五”重点发展方向。相比于“十三五规划”中对军事装备“全面机械化、信息化”的要求，“智能化”“现代化化”是十四五规划中对军事装备发展的新方向。根据《新时代的中国国防》，现代化武器装备体系需要“统筹推进各军兵种武器装备发展，统筹主战装备、信息系统、保障装备发展，全面提升标准化、系列化、通用化水平”、“加大淘汰老旧装备力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系”。

“十四五”期间，随着我国军事演练和备战需求增强，军费支出正向装备采购和训练维持倾斜，装备采购的军费占比有望继续上升，武器装备量、质齐升，行业发展迎黄金时代;同时，“十四五”强调武器装备的“智能化”和“自主化”，装备研发投入有望加大，产业安全重要性进一步提升，航空发动机、数字化战场、军用无人机等需求迫切，拥有核心技术企业将迎来发展机遇。

图表 “十四五”期间国防支出和装备支出展望

数据来源：《新时代的中国国防》，财政部，中研普华产业研究院整理

欲了解更多行业的市场数据及未来行业投资前景，请点击查看中研普华产业研究院报告《2024-2029年军工行业竞争格局及“十四五”企业投资战略研究报告》。