在我国烈酒市场消费量逐年下滑的背景下， 威士忌实现逆势增长

威士忌是一种由大麦、玉米等谷物酿造的酒液经过蒸馏，在橡木桶中陈酿多年形成独特风味后，调配成43度左右的烈性蒸馏酒。世界八大烈酒包括白酒、白兰地、威士忌、朗姆酒、金酒、伏加特、龙舌兰、日本清酒。区别于白酒，首先，威士忌使用的原料不同。威士忌主要使用谷物作为原料，如大麦、玉米、黑麦；而白酒主要以高粱、大米、糯米等粮食为主。其次，生产过程不同。威士忌采用液态发酵方法，即加水使谷物发酵，发酵期较短，一般为3天，但需要在橡木桶中陈年较长时间，品质良好的需要12年以上；白酒为固态发酵，即发酵过程中加入酒曲但不加水，利用粮食谷物中自有的水分进行发酵，发酵期较长，如茅台酱香型1年，而陈年时间不需要太久，一般3-5年。

烈酒的酿造过程基本为发酵、蒸馏、陈酿（部分烈酒如伏加特、金酒无须陈酿），经过蒸馏才能得到较高浓度酒精。不同于威士忌，金酒原料中的植物药材和杜松子并不具有大麦麦芽的高糖分含量，以至于无法发酵产生酒精，因此金酒是由基酒（通常为谷物发酵酒、威士忌）加入杜松子等植物提取物制成。伏加特的制作方法与威士忌类似，但最显著的区别在于蒸馏出高浓度酒精后利用活性炭进行过滤，除去不良气味和杂质，使之口感更纯净。朗姆酒的原料为甘蔗、糖蜜，分为白朗姆、金朗姆、黑朗姆，分别需要陈酿3-12月、3年、8-12年，随陈酿时间的增加而颜色加深、酒味芳醇。白兰地可由葡萄、苹果、桃子等发酵果汁制成，相比威士忌带有更甜美、清香的水果、花卉的风味，较著名的为法国干邑、雅文邑品种，根据陈酿年份分为VS（2年）、VSOP（4年）、XO（10年）、XXO（14年）。

威士忌产区概念明确，在世界已形成五大产区/消费市场，分别为苏格兰、爱尔兰、美国、日本、加拿大。其中，苏格兰是核心威士忌出口地、单一麦芽威士忌的核心产区。据苏格兰威士忌协会SWA统计，苏格兰威士忌（以下简称“苏威”）是全世界威士忌种类中最畅销的品类，2023年出口额达到56亿英镑（折合人民币514亿元）。SWA成立于1942年，制定专门的威士忌法规并管理会员酒厂，只有符合严格的法规生产的威士忌才能被称为苏格兰威士忌，这保证了苏威的高品质和声誉。日本威士忌继承苏威的生产工艺，并利用本土水楢桶形成特色，于2001年获得多项国际大奖，需求激增。但此前由于泡沫经济和啤酒冲击导致大量日本威士忌酒厂倒闭，供应紧张，导致日威价格飙升。

2023年，全球烈酒市场在经历疫情后处于复苏期，但增长速度有所放缓。2020年，新冠疫情对全球烈酒消费造成了严重冲击，导致行业销量和销售规模受损。在2013至2017年间，烈酒销量仅维持着0.5%左右的微弱增长，而到了2018年，销量出现了-2.9%的负增长，表明全球烈酒的销量在疫情前就已显示出增长停滞的迹象。尽管2019年行业销量同比下滑，但通过提价策略，收入仍然保持了正增长。2020年疫情的冲击使得全球烈酒销量/零售收入下降了8.8%/13.29%。随着2021年疫情的逐步缓解，烈酒销量/零售收入实现了4.9%/16.31%的回升。然而，到了2022至2023年，全球烈酒销量和零售收入的增速明显放缓，销量尚未恢复到疫情前的水平。由于烈酒普遍提价，零售收入还是有所上升。在2021年至2023年期间，烈酒销售均价的增速为10.89%/6.02%/3.53%，均保持了正增长。根据欧睿预测，从2024年开始，全球烈酒销量将逐步回升至疫情前的水平，并有望实现小幅增长。

图表：2014-2023年全球烈酒均价

数据来源：中研普华产业研究院

日本：销量增长空间受限，均价提升驱动零售收入增长。自2009年以来，日本烈酒销量一直处于小幅下降状态。尽管2022年疫情结束带来了一定程度的销量回升，但增长有限，整体下滑的趋势并未改变。人口的负增长导致法定饮酒年龄的人口数量减少，这进一步加剧了酒精饮料市场的萎缩。同时，三得利、朝日等主要酒企相继提价，导致烈酒价格上升，这也是造成日本市场烈酒销量长期下降的另一个原因。2023年，烈酒市场销量同比下降了1.6%，而零售总收入却实现了17.18%的同比增长。尽管销量同比下降，但由于价格上涨，零售规模仍然实现了两位数的增长。
美国：烈酒销量长期平稳增长，受益均价提升，零售额稳步增长。2009-2023年美国烈酒销量CAGR为2.25%，即使在疫情冲击期间，仍然保持2.0%以上的增速，零售均价仅在2020年受疫情影响即饮渠道，同比下降1.33%，其余年份均保持增长。零售额逐年稳步增长，2014-2023年CAGR为6.7%。整体来看，美国烈酒市场仍处在量增价升的增长红利期。

西欧市场：西欧市场在疫情冲击前烈酒销量已进入衰退期，2009年起烈酒销量开始下降，2014年后保持基本平稳，2020年疫情冲击造成销量/销售收入出现同比-7.7%/-25.42%的大幅下滑。2021年起逐步复苏，2022年销量基本恢复到疫情前水平。西欧烈酒市场在总量上已经基本成熟，销量缺乏提升空间，销售收入相较销量表现较好，体现了西欧烈酒行业通过改善产品结构、提高销售均价来提供增长动力。

在全球烈酒市场整体复苏步伐放缓的大背景下，威士忌品类的增长潜力尤为凸显。2018-2023年全球威士忌销量的复合年增长率（CAGR）为3.3%，2023年销量同比增长3.5%，预计未来将延续增长趋势，2023至2028年CAGR达4.0%。即便在全球疫情的冲击下，威士忌的销量仍然保持了正增长，表现远超烈酒市场的整体平均水平。根据欧睿预测，未来五年威士忌是所有烈酒中销量增长最快的品类，展现出销售的韧性和潜力。

在我国烈酒市场消费量逐年下滑的背景下，威士忌实现逆势增长。疫情过后，人们更加注重健康饮食，饮酒量减少，并更多寻求品质优良的高端烈酒。烈酒消费量从2018年的479.4万千升下降至2023年的310.5万千升，年均下降8.32%。烈酒消费中绝大部分是传统白酒，特别是中低端白酒，近年消费量下降较多，带动整体消费量下滑。与此同时，随着人均收入的增加以及年轻消费群体逐渐青睐于高端、时尚的国外洋酒，白兰地、威士忌、朗姆酒等烈酒消费量均有提升。其中，威士忌消费量从2018年的1.3万千升上升至2023年的1.66万千升，CAGR为4.97%，增速最快为2021年，增速达11.73%。

横向看，我国人均烈酒饮用量低于全球平均水平，海外洋酒包括威士忌在内的市场潜力巨大。2023年我国人均烈酒消费量仅有2.2升，远低于排名前三分别为日本（7升）、美国（6.6升）、英国（5.4升）。并且，威士忌为发达国家烈酒消费的主要消费品类，区别于我国的白酒占绝对主导。尽管我国烈酒总量在不断收缩，随着人均收入增长、国际化饮酒习惯形成，预计威士忌等国外洋酒消费市场将进一步扩容，替代部分减少的白酒需求。