陈观秋
在全球能源结构转型与碳中和目标的推动下，核电作为清洁、高效、稳定的基荷能源，正迎来新一轮发展机遇。自20世纪50年代第一代核电技术诞生以来，全球核电产业历经多次技术迭代与安全升级，目前已进入第四代技术商业化应用的初期阶段。
中信建投认为，核电低碳和高能量密度优势显著，全球核电产业迎来黄金发展机遇期。
1. 全球格局：中国在建规模领先
世界核协会数据显示，截至2024年底，全球在运核电机组增至440台，总装机容量达3.99亿千瓦，较2023年小幅提升。2024年全球新增7台核电机组实现并网发电，总装机容量贡献显著。在运机组数量较2023年的437台增加至440台，覆盖31个国家。尽管年内有4台机组永久关停，但新开工建设的9台机组为未来产能增长奠定基础。
2025年全国能源工作会议上的信息显示，截至2024年，我国在运和核准在建核电机组装机约1.13亿千瓦，规模升至世界第一。2025年，我国将核准开工一批条件成熟的沿海核电项目，稳步推进在建核电工程建设，到2025年底在运核电装机达到6500万千瓦左右。
2. 技术迭代：从三代到四代，小型堆与多能互补成趋势
第三代核电技术(如AP1000、EPR)因其安全性与经济性成为主流，中国已建成全球最大的华龙一号机组群，单台年发电量超100亿度，减排816万吨二氧化碳。第四代技术则聚焦高温气冷堆、快堆等方向，中国石岛湾项目率先实现商业化，而小型模块化反应堆(SMR)如“玲龙一号”已在海南完成关键测试，未来可应用于内陆及偏远地区。此外，核电与风光储能的互补系统成为研究热点，旨在提升电网灵活性与稳定性。
据中研产业研究院《2025年版核电产业规划专项研究报告》分析：
当前，全球核电产业正从规模扩张转向技术深化与安全升级。中国虽在装机规模上领先，但仍需突破核心材料、乏燃料处理等“卡脖子”环节。例如，核级锆材、主泵轴承等关键部件依赖进口，而放射性废物处理能力不足可能制约长期发展。与此同时，国际市场竞争加剧，俄罗斯、韩国凭借低价与技术输出抢占新兴市场，中国需加速推动“核电+”模式(如核能供热、海水淡化)以增强差异化优势。政策层面，中国“十四五”规划明确年均核准6-8台机组，并探索内陆核电可行性，但公众接受度与区域能源需求匹配仍是挑战。
1. 技术路径：四代堆与多元应用并进
至2030年，四代核电技术将逐步成熟，高温气冷堆可用于氢能生产，快堆实现核燃料增殖，推动闭式燃料循环。小型堆(SMR)因部署灵活、成本低，或成为数据中心、海岛供电的新选择，谷歌、微软等科技巨头已布局相关投资。
2. 市场格局：中国主导增量，新兴市场崛起
据《新闻联播》消息，2024年我国核电发电量超过4400亿千瓦时。
国际能源署(IEA)预测，2024-2026年全球新增核电装机29吉瓦，中国占比超60%。南亚、中东、非洲等新兴市场将成增量主力，印度计划2031年前新增21台机组，土耳其、埃及等国启动首座核电站建设。
3. 政策与风险：安全监管强化，融资模式创新
福岛事故后，各国普遍强化安全标准，中国拟建立核电专项保险基金以应对潜在风险。融资方面，绿色债券、PPP模式将缓解核电项目高投资压力，如华能集团探索引入社会资本参与昌江小堆项目。
全球核电产业在能源安全与碳中和双重驱动下步入复苏周期，而中国凭借技术突破与政策支持，正从“跟跑者”转型为“领跑者”。短期看，沿海三代机组批量建设与四代技术商业化将巩固规模优势;中长期则需攻克关键材料国产化、核废料处理等瓶颈，并拓展核能供热、制氢等非电应用场景。国际竞争方面，中国需依托“一带一路”深化技术出口，同时应对美欧在标准制定、供应链安全领域的博弈。对投资者而言，核电设备制造、运维服务及小型堆研发企业具备高成长潜力，但需警惕技术迭代风险与政策不确定性。
总体而言，核电作为基荷能源的核心地位不可替代，其发展既是技术创新的试金石，也是全球能源治理体系重构的重要变量。
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