郭梦
一、算力：数字经济时代的"新电力"
如果说电力驱动了工业文明，那么算力正在驱动智能文明。
2026年的中国，算力已不再是一个技术概念，而是一种战略资源、一种生产要素、一种国家竞争力的核心标识。从国家发改委到工信部，从八大算力枢纽到万千智算中心，一张覆盖全国的算力巨网正在加速成型。算力基础设施，正以史无前例的速度，成为支撑数字经济高质量发展的"硬底座"。
当前，全国一体化算力网建设正酣，智能算力规模已位居全球前列，在建及已投运智算中心数量可观，万卡级智算集群遍地开花。这不是简单的规模扩张，而是一场从"有没有"到"好不好"、从"能不能用"到"智不智能"的深刻质变。
二、供需失衡：一场结构性的"算力饥渴"
2026年算力市场最鲜明的特征，是量价齐升。
从需求侧看，大模型推理已成为算力消耗的绝对主力。国内AI大模型的周Token调用量连续多周稳居全球第一，且环比持续增长。德勤研报明确指出，推理任务已占据全球AI总计算负载的三分之二。Token消耗量呈指数级增长，头部大模型公司的日均Token消耗已从千亿级跃升至十万亿级，一年多时间增长数百倍。这意味着，算力需求不是线性增长，而是阶梯式爆发。
从供给侧看，高端芯片持续紧缺。英伟达H系列芯片在全球范围内供不应求，国内市场上月租站稳高位区间，新签合同交付排期普遍延至明年上半年。Blackwell新芯片同样陷入供应短缺，交付周期大幅拉长，全部产能已被提前预订一空。现货市场上，全类型GPU按需租赁产能已全面售罄，即便价格持续上涨，已锁定实例的用户也不愿释放产能，部分长约甚至直接续签至数年之后。
供需失衡直接推高了价格。英伟达主流GPU的租赁合约价格从低点飙升，涨幅接近四成。算力租赁厂商的行业议价权显著提升，商业模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式——从卖算力转向卖Token，这是一个标志性的产业转折。
更值得关注的是，算力租赁市场规模正以翻倍式增长。从价值量看，算力租赁市场已突破两千亿元大关，全年订单量有望达到前一年的数倍。利通电子、协创数据、润泽科技等龙头企业一季度业绩已充分兑现，订单排期延至数年之后，满租率近乎饱和。
然而，繁荣之下暗藏隐忧。
三、结构性矛盾：短缺与闲置并存的"算力悖论"
算力市场最讽刺的现实是：一边是高端算力一卡难求，一边是通用算力大量闲置。
长期以来，我国算力市场存在"通用算力相对过剩、智能算力相对短缺"的结构性矛盾。部分区域算力利用率不足一半，资源闲置现象突出。一些中小城市以土地、电价等成本优势吸引智算中心落地，但缺乏产业支撑，实际算力需求远低于规划规模。有的算力中心建设完毕后即陷入闲置，设备上架率不足三成，已上架服务器实际利用率更低。"项目等几年都没人用，等用的时候发现已经是几年前建的"——这不是段子，是行业真实写照。
区域间的供需错配同样严峻。京津冀、长三角、粤港澳大湾区的算力需求占全国过半，且对实时性算力本地供给要求极高。但东部核心城市土地和电力资源紧张，大规模建设算力基础设施面临用地不足、用电成本高等硬约束。而西部算力枢纽虽有资源优势，却因网络带宽限制难以承载高时效业务，跨区调度尚未完全贯通。
这种"东渴西冗"的格局，正是全国一体化算力网加速建设的根本动因。国家发改委已明确形成以八大国家算力枢纽、十个国家算力集群、三个算电协同发展区域为重点的空间布局，干线网络传输时延已降至极低水平，"千里之外、瞬间即达"正在成为现实。
四、产业分化：两条赛道并行竞速
算力赛道的竞争，正演变为两条并行的主线：
第一条线：订单与合同的激烈争抢
算力租赁是重资产行业，核心竞争力在于长期合约锁定的稳定现金流。当前，上市公司的算力订单公告节奏明显加快。利通电子与互联网巨头签订数十亿元级别的多年算力长协，满租率百分之百;润泽科技深度绑定头部云厂商;中贝通信、宏景科技、平治信息等纷纷拿下亿元级智算服务合同;协创数据累计订单超过八十亿元，排期至数年之后。就连原以传统地产为主业的港股公司粤港湾智算，也在不到一年内完成了向AI智算基础设施平台的实质性转型，手握超大规模算力和超百亿元计费中订单。
第二条线：电力与算力的缓慢博弈
算力设施的重心正在从前端芯片采购向后端物理基建转移。国家能源局数据显示，数据中心全年总用电量已达天文数字级别，且年增速近两成。电力，正在成为算力产业最紧的"卡口"。国家层面已明确将算力设施作为节能降碳的重点领域，加强新建项目审查、加大存量改造力度。韶关等枢纽节点已与能源企业合作推进零碳算力基础设施，探索"源网荷储"一体化、"光伏直连+风电长协"等绿电多元利用模式。液冷技术加速部署，PUE值持续优化，部分先进方案已可将能效降至极低水平。
两条线索交织，构成了二〇二六年算力产业最真实的竞争图景：谁能同时拿下订单和电力，谁就能在这场基础设施赛跑中胜出。
五、技术演进：从"堆硬件"到"建生态"
算力基础设施的技术迭代，已从单一环节突破转向全栈体系协同。
在芯片层面，国产替代进程全面提速。平头哥自研真武AI芯片在金融行业部署规模已突破十万卡，累计出货数十万片，覆盖银行、证券、保险、基金等主流机构。算力芯片从"基础可用"走向"性能好用"，自主可控水平稳步提升。
在网络层面，高速互联成为制约超节点性能释放的核心环节。铜光融合、CPO/NPO光互联、UALink开放协议等技术路线加速落地。算内网络向大带宽、低时延演进，算间网络向高速、弹性、可靠升级，入算网络向灵活泛在发展。四百G乃至八百G端口数量持续增长，为万卡级集群和万亿参数大模型训练提供高效调度支撑。
在散热层面，液冷已从可选项变为必选项。浸没式冷却、冷板式液冷、两相液冷等多种技术路径并行推进，部分方案可将PUE值降至极低水平，极大提升数据中心可靠性和部署效率。
在光通信层面，光芯片和光模块作为AI算力产业的核心基础元器件，需求持续释放。东山精密拟以十二亿美元扩建光芯片与光模块产能，其子公司索尔思光电已成为公司核心利润增长点。高速光芯片、高速光模块的产能供给缺口，正在成为新的产业瓶颈。
六、应用落地：从"能说会道"到"能干会算"
算力基础设施的价值，最终要在应用端兑现。
2026年被称为金融智能体元年。金融行业的AI应用已从"能不能写研报"进化到"能不能跑回测、训模型、写报告、做风控、做合规"。阿里云发布的金融级通用智能体平台"点金"，推动智能体在复杂业务流程中从头跑到尾。中信证券提出"一岗一数字员工"，超级研报月均使用量近四万次，编码助理代码采纳率超过八成，全年生成代码近两百万行。中再产险自动核赔从一至两天压缩至数分钟，理赔时效提升数百至千倍。
这些不是实验室数据，而是生产系统里的真实跑分。
阿里云智能集团公共云事业部副总裁张翅一语道破本质："金融行业最大的门槛不是AI能不能干，而是机构敢不敢让它干。"当智能体从"对话框里的聪明人"变成"可以被分配任务的数字员工"，Token消耗量、智能体日活和岗位重塑数，正在成为衡量金融企业AI能力的新标尺。
七、政策护航：算力成为国家战略资源
2026年，政策层面对算力基础设施的支持力度空前。
工信部等七部门联合印发行动方案，深入开展算力基础设施高质量发展和算力互联互通行动计划，推动算力资源开放，开展算力并网池化及互联工作，提升算力资源配置效率。推进全国一体化算力监测调度服务平台建设，提升Token普惠服务能力，面向中小企业优化智能体服务，降低获取与应用门槛。
国家发改委明确表示，算力网建设中市场力量将起决定性作用，政府将加强统筹协调和政策引导。全国一体化算力网已形成"八加十加三"的空间布局，算电协同深入推进，算网融合加速发展。
"十五五"规划纲要提出统筹推进算力设施建设、模型算法发展和高质量数据资源供给。政府工作报告提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。算力，已被提升至与交通、能源同等重要的国家基础设施地位。
八、未来趋势：算力即服务，智能体即经济
中研普华产业研究院的《2026-2030年中国算力基础设施行业全景调研及发展前景预测报告》展望未来，算力基础设施的发展将呈现几大不可逆转的趋势：
其一，推理算力将超越训练算力成为主战场。 随着大模型从训练阶段迈向规模化应用，推理任务占AI总计算负载的比重将持续攀升。算力基础设施的建设重心，将从"锻造模型"转向"使用模型"。
其二，多元算力体系逐步完善。 通用算力、智能算力、超算算力、边缘算力各司其职，全国一体化算力网络推动各类算力资源跨区域高效调度，破解供需错配难题。
其三，算力出海不断加速。 国内算力企业持续深化与周边国家及新兴市场合作，积极参与国际标准制定，为全球数字经济合作注入新动力。
其四，Token经济与智能体经济崛起。 算力不再仅仅是硬件或云服务，而是演变为可交易、可租赁、可资本化的战略资产。当模型能力趋同，差异将来自数据理解深度和行业认知厚度。智能体正在激活经济增长新动能，算力赋能词元经济发展，成为新质生产力的核心驱动。
其五，绿色化成为硬约束。 算力中心年用电量持续攀升，节能降碳从"倡导"变为"强制"。液冷技术、绿电利用、算电协同将成为算力基础设施的标配，而非选配。
2026年的算力基础设施行业，正处于一个充满张力的历史节点：需求端Token消耗量指数级增长，供给端高端芯片持续紧缺;订单热潮与资源闲置并存;技术迭代与能耗约束同在;政策加码与商业闭环仍待打磨。
这不是一个"躺赢"的赛道，而是一个需要在订单、电力、技术、生态四个维度同时发力的"硬仗"。那些能够同时解决"算力从哪来、电力怎么供、网络如何联、应用往哪去"的企业，才能在这场基础设施赛跑中真正胜出。
算力，已不只是技术问题，它是经济问题、能源问题、地缘问题，更是未来十年国家竞争力的终极命题。谁掌握了算力基础设施的主动权，谁就掌握了智能时代的入场券。
欲获取更多行业市场数据及报告专业解析，可以点击查看中研普华产业研究院的《2026-2030年中国算力基础设施行业全景调研及发展前景预测报告》。
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