AI驱动算力金属需求高增 锡价十二连阳大涨超两成

• 吴澳燕 2023年4月3日 来源：互联网 979 61
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算力与光伏双加持，新兴消费领域强发力，传统领域稳增长，预计2023-2025年精炼锡消费增长率为3.2%，2023-2025年全球精炼锡供需缺口分别为0.2/0.96/2万吨，缺口将推动锡价重心上涨。

AI驱动算力金属需求高增

算力与光伏双加持，新兴消费领域强发力，传统领域稳增长，预计2023-2025年精炼锡消费增长率为3.2%，2023-2025年全球精炼锡供需缺口分别为0.2/0.96/2万吨，缺口将推动锡价重心上涨。

锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%。锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料(48%)、化工(17%)、马口铁(12%)等领域，其中电子产品需求占焊料需求的80%以上，下游市场主要包括家电、消费电子、汽车电子、芯片等。由此可见，锡是重要的算力金属，AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长。另外光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，新能源有望成为锡需求的新增长点。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国锡冶炼行业供需趋势及投资风险研究报告》显示：

锡是一种有银白色金属光泽的低熔点无毒金属，常温下展性好，被广泛应用于电子工业、食品包 装等领域，被称之为“工业味精”。

锡资源主要分布在东南亚和东亚两大锡矿带，由于近些年资源勘探未有明显进展，全球锡储量开始大幅回落，截至2022年末，全球锡储量为460万吨，较2000年的960万吨储量已下滑52.08%，且集中在印尼、中国、缅甸，三者占比将近一半。

锡矿前三大主要生产国中国、印尼和缅甸受品位下降和地缘政治等因素影响，产量均出现不同程度下降。以中国为例，2022年国产锡矿产量7.0万吨，较2016年9.85万吨下降28.9%。根据Mysteel统计，全球锡矿潜在项目主要在巴西、刚果(金)、摩洛哥、哈萨克斯坦等国，但项目计划投产时间多集中于2023年底或以后，2023年增量空间有限。

锡冶炼行业发展如何

据长江有色金属、上海物贸中心有色金属交易市场、南储商务网三家有色金属资讯平台信息显示，锡现货价格走势大致一致，均呈现下降趋势，从15.3万元/吨左右的价格下降至13.1万元/吨左右。锡现货价格约在13.7万元/吨左右波动。

从产业链来看，锡产业链始于原生锡矿，经过采选、冶炼以及深加工后应用于电子工业、食品包 装等领域。产业上游的原生锡矿以及砂锡矿通过采选、冶炼过后得到锡锭，再通过精深加工得到 精锡产品、锡铅焊料锭、锡基铸造合金等产品，主要应用领域包括电子，信息，电器，化工，冶 金，建材，机械，食品包装，航天，船舶，燃料，原子能及宇宙飞船等尖端科技领域。

近五成的精炼锡用于电子工业、消费电子、半导体中的锡焊料，而半导体中的大部分领域目前仍处于主动去库的下行周期中。部分市场人士认为，2023年，半导体周期有望见底。台积电公司也预计，本轮半导体周期将在2023年上半年触底，行业库存逐步出清，下半年恢复增长。

随着 5G、半导 体和电动汽车等产业的迅速发展，锡的需求量将会进一步加大，锡矿资源的保障需求越来越重要， 目前已被许多国家列为战略矿产。如 2018 年 2 月 16 日美国内政部发布了《危机矿产清单草案》， 将锡矿列为 35 个危机矿产之一，我国《全国矿产资源规划(2016—2020 年)》将锡列为 24 种战略性矿产之一。

锡冶炼需要经过锡精矿预处理、还原熔炼、精炼和烟尘与炉渣处理四道程序。锡矿物为锡冶炼重要来源，锡矿物种类繁多，包括锡石、黄锡矿、黑锡矿、硫锡矿以及水锡石等。数据显示，我国锡储量达112.7万吨，位居全球第一位。截至目前，我国共探明锡矿产地293处，集中分布于广东、江西云南、广西、湖南、内蒙古等地，以上地区占据我国锡总储量的94.6%。云南个旧锡矿素有“锡都”之誉，是世界著名锡矿带之一。

锡在光伏行业中的应用主要是光伏焊带。根据ITA测算，每GW光伏装机容量需使用约70-80吨的锡，2022年全球光伏新增装机量约250GW，对应锡需求量1.75万吨到2.00万吨之间;2023年全球光伏行业对锡的需求量在2.45万吨到2.80万吨，同比增长40%，增长绝对值在0.70万吨到0.80万吨。

假设每辆新能源车耗锡量在1.2kg，2022年全球新能源车耗锡量预计在1.29万吨。马金龙预计2025年全球新能源车销量2530万辆，以此计算2025年全球新能源车耗锡量达到3.04万吨，年均复合增速达到32.9%，将成为锡下游需求增长的重要贡献点。

据中国海关总署统计数据显示，2021年我国进口锡矿砂及其精矿数量达18.4万吨，同比增长16.5%，2021年我国进口锡矿砂及其精矿金额达13.3亿美元，同比增长141.5%。由于锡矿为稀缺资源，其进口价格增长迅猛，这为我国锡行业发展带来挑战。

2022年全球锡消费将增约3.4%，供应端增约3.8%，供需矛盾略有缓和，但由于2021年锡元素大幅紧缺，在供需增速接近的情况下，2022年紧缺将会延续仍短缺0.2万吨。长周期来看，由于矿业端长期投资不足，而消费维持一定潜在增速，缺口仍将放大。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国锡冶炼行业供需趋势及投资风险研究报告》。报告中主要运用图表及表格方式，直观地阐明了行业的经济类型构成、规模构成、经营效益比较、供需状况等，是企业了解锡冶炼行业市场状况必不可少的助手。在形式上，报告以丰富的数据和图表为主，突出文章的可读性和可视性，避免套话和空话。报告附加了与行业相关的数据、政策法规目录、主要企业信息及行业的大事记等，为投资者和业界人士提供了一幅生动的行业全景图。

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