电子烟行业调研 电子烟行业深度分析及投资前景分析2023

• 方蔓桃 2023年6月9日 来源：百度 775 47
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今年一季度，国内电子烟断崖式下跌，国内代工公龙头思摩尔大陆营收仅0.155亿元，同比-97.7%，另外，品牌龙头雾芯科技营收为1.89亿元，同比-88.98%，环比-44.45%。

电子烟行业市场到底多大|?电子烟是一种模仿卷烟的电子产品，电子烟虽不含焦油，但仍有其他多种致癌物质，有着与卷烟一样的外观、烟雾、味道和感觉。世界卫生组织专门对电子烟进行了研究，并得出了明确的结论：电子烟有害公共健康，它更不是戒烟手段，必须加强对其进行管制，杜绝对青少年和非吸烟者产生危害。

二季度国内电子烟销量有明显攀升。业内人士分析表示，这并不意味着行业有所改善，一部分品牌商为了保住份额，主动到终端自购电子烟，作为赠品送给消费者，另外打击黑市电子烟也让部分消费者回归。

今年一季度，国内电子烟断崖式下跌，国内代工公龙头思摩尔大陆营收仅0.155亿元，同比-97.7%，另外，品牌龙头雾芯科技营收为1.89亿元，同比-88.98%，环比-44.45%。

同比大跌不出预料，去年电子烟还没纳入监管，还可以销售果味烟，电子烟企业自建渠道，灵活经营，没有限制。而去年10月份开始正式迈入监管时代，从渠道、份额到口味都有限制，需要持证经营。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年电子烟行业深度分析及投资价值研究咨询报告》显示：

电子烟行业市场深度分析

从烟雾类型分类可以分为 两大类：一、加热不燃烧( HNB )：通过低温加热烟草薄片释放尼古丁，口感接近传统卷烟，在亚洲国家较为普遍; ( 如 IQOS 电子烟 )二、电子雾化烟( EDNS )：通过雾化器来加热烟油释放尼古丁，其特点是不含烟草，烟油中的尼古丁由人工合成，在欧美国家较为普遍。

虽然电子烟有款式或者牌子，一般电子烟主要由盛放尼古丁溶液的烟管、蒸发装置和电池3部分组成。雾化器由电池杆供电，能够把烟弹内的液态尼古丁转变成雾气，从而让使用者在吸时有一种类似吸烟的感觉，实现“吞云吐雾”。它甚至可以根据个人喜好，向烟管内添加巧克力、薄荷等各种味道的香料。

据了解，国内正规渠道电子烟销售额二季度有所提升，大约30%。这似乎意味着正规渠道电子烟销售有所好转，不过业内人士分析，这并不意味着终端销售真的被消费了出去，而是品牌商为了保住去年获批的份额，主动从终端购买，希望销量不要太难看。据了解，去年一些品牌商获得数千万到几亿颗烟弹份额，现在市场行业不好，很可能连一半也无法完成。

去年电子烟企业积极申请份额，当时市场认为，获得份额越多利好越大，意味着这家公司的天花板比较高，江湖地位被肯定。当时有一些不知名企业获得比较大的份额，还引起业内哗然，但是现在看来，获批份额的意义被高估。

在终端自购，是品牌商的无奈之举，这意味着品牌商自己承担了烟草行业的高昂税收，直接冲击品牌商的毛利率。另外，为了赢得本来就流失严重的客户，终端在打价格战，赠送烟弹成为普遍现象，整个行业都非常被动。

电子烟主要由烟杆(包括发光二极管、电池、控制电路、气动开关、雾化器等元器件)和烟弹(包括贮液腔和吸嘴)组成;电子烟的工作原理是通过锂电池提供能源，将烟油(主要成分是含天然香精以及微量烟碱(0-1.8%)的丙二醇和甘油混合液体)加热汽化为雾气，为用户提供吸烟的体验。电子烟主要用于戒烟和香烟替代品，和传统香烟最大的区别，就是不经过燃烧，没有焦油、一氧化碳、亚硝酸等有毒物质，同时也不会大量产生对周围人群影响非常大的“二手烟”。

雾化电子烟的上游产业主要为各类原材料如电池、芯片、烟油、雾化器等的供应商，中游产业为电子烟生产企业和品牌公司，下游通过合作经销商、品牌专卖店和其他零售店等分销商进行终端销售。

在电子烟使用率持续快速提高的带动下，全球电子烟市场需求迅猛增长，全球电子烟市场销售总额2015年超过70亿美元，2016年达到85亿美元。目前全球有十四亿烟民，2016年世界烟草产值高达6500亿美元，全球电子烟市场产值占比微乎其微。全球电子烟最活跃的市场在美国，其次在欧盟，在美国零售领域的增速总体保持着接近150%，个别的产品即瓶装烟油和反复加烟油类产品增速接近300%。电子烟市场将可能在未来十年内，超越传统烟草市场，预计至2030年全球电子烟销售将增长17倍。

2021年中国电子烟的内销规模达到196亿元，较上年增长38.03%，预计2022年中国电子烟内销规模将达到255.2亿元，中国电子烟行业出口规模持续增长，外销市场规模较内销市场更大，当前阶段内销空间承压。国外美国、英国和日本等地区对电子烟的需求较大，2021中国电子烟的外销规模达到1015亿元，较上年增长194.89%，

2022年中国电子烟十大品牌包括悦刻、魔笛、柚子、铂德、小野、唯它、新宜康、依赛格、SMOK和火器。其中悦刻为电子烟品牌中的龙头企业。随着近几年雾化电子烟行业的迅速兴起，行业内企业的数量不断增加，行业竞争加剧，但优势企业的垄断地位逐步明显。

电子烟的替烟属性以及部分减害属性得到美国药品管理最高执法机关认证，美国市场对电子烟的接受度较高，电子烟渗透率高达38%，日本和英国电子烟渗透率分为位居第二和第三，为30.3%、20.9%。中国电子烟相关行业监管较为严格，且禁止线上平台销售，目前电子烟市场渗透率仅为1.5%。

电子烟行业市场前景分析

从企业的角度看，行业最艰难的时刻在今年一月份。根据雾芯科技管理层的说法，3月份的营收几乎是1月的2倍;思摩尔管理层也说1月营收同比跌超95%，4月同比跌90%，环比在恢复。

政府打击黑市电子烟的努力也起到了部分作用，因为电子烟制作比较简单，电子烟造假窝点有扩散化的迹象，原来高度集中在珠三角，现在已经在不同省份出现。一些黑市电子烟从业者被判刑，起到了震慑作用，不过还是有很多人为了利益铤而走险。核心原因是果味电子烟对消费者的吸引力太大，消费者很难转化为烟草口味用户。

电子烟一时风靡全球，成为一种流行消费。但目前已有证据揭示电子烟对健康的潜在风险，引发了社会公众的高度关注。将电子烟尽快纳入控烟范围、加强立法和监管的呼声也日渐高涨。我国现已逐步着手管理电子烟行业。2018年，我国市场监督管理总局和烟草专卖局曾出台通告，其中提到了国内还没有颁布电子烟的行业标准，并且明确禁止向未成年人出售电子烟。而在2019年6月3日，有消息透露，《电子烟》强制性国家标准已经审查完毕，目前处于“正在批准”状态，按照项目计划时间表，或将于年内发布。国内一直以来无序的电子烟行业，终将迎来规范的监管。

2020年7月13日，国家烟草专卖局召开电子烟市场专项检查行动部署电视电话会议，会议要求，压实电子烟实体店的主体责任，坚持对电子烟不规范问题，露头就打，坚决防止出现反复 。2021年5月，央视曝光：市场上出现了一种类似电子烟的产品，号称“上头电子烟”。这些电子烟在贩卖时打着“合法上头”的名号，里面添加了人工合成的大麻素，让不少人在不知不觉中上瘾。

自2021年11月10日《国务院关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定》(以下简称国务院《决定》)公布施行以来，国家烟草专卖局高效实现电子烟市场从缺乏监管向依法治理、从混乱无序向规范有序、从野蛮生长到严格管理的根本性转变，电子烟产业治理全面步入法治化规范化轨道。

2022年3月11日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》，自2022年5月1日起施行。其中提出，禁止向未成年人出售电子烟产品。同时禁止销售除烟草口味外的调味电子烟。，2022年4月8日，国家市场监督管理总局(国家标准化管理委员会)批准《电子烟》强制性国家标准，自2022年10月1日起实施。

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