上交所公开谴责 富力地产因未能按时披露2022年中期报告 债券行业市场深度调研及展望报告

• 李波 2024年2月22日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 399 19
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2月21日，富力地产公告称，公司收到上交所纪律处分决定书：因未能按时披露2022年中期报告，公司被上交所予以公开谴责。

2月21日，富力地产公告称，公司收到上交所纪律处分决定书：因未能按时披露2022年中期报告，公司被上交所予以公开谴责。

决定书指出，富力地产于2016年4月至2019年5月期间发行了16富力04、16富力06和19富力02等公司债券，上述债券均在上交所上市交易或挂牌转让。根据相关规定，富力地产应当于2022年8月31日之前披露2022年中期报告，但其迟至2022年9月30日才完成披露。

另经上交所查明，富力地产及相关责任人最近12个月内曾因未按时披露2021年年度报告被上交所予以通报批评，但公司未能及时对相关信息披露违规进行整改，并再次发生同类型违规情形，构成《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》规定的从重处分情形。

上交所表示，按时披露定期报告是债券发行人的法定信息披露义务，富力地产未能按时披露2022年中期报告，严重影响债券持有人通过定期报告获取公司重要信息的合理预期。

同时，公司最近12个月内因未按时披露定期报告的违规行为被上交所实施纪律处分，但其未及时整改并再次出现同类违规行为，违规情节严重。

责任人方面，富力地产时任董事长李思廉作为公司主要负责人，时任总经理张力作为公司日常经营管理的具体负责人，时任财务负责人朱玲作为公司财务事务直接责任人，时任信息披露事务负责人胡杰作为公司信息披露事务直接责任人，未能勤勉尽责，未能吸取前次违规教训并积极督促公司就未能按时披露定期报告行为进行及时整改，导致公司连续发生同类违规行为，对公司本次未能按时披露定期报告的违规行为负有主要责任。

基于上述违规事实和情节，上交所作出以下纪律处分决定：对富力地产及时任董事长李思廉、时任总经理张力、时任财务负责人朱玲、时任信息披露事务负责人胡杰予以公开谴责。

此次上交所公开谴责的四名责任人中，时任总经理张力已于2023年底宣布辞职。据富力地产公告，由于需要投放更多时间及精力于其他事务上，张力自2023年12月29日起辞任公司董事及行政总裁。

对于此次纪律处分，富力地产表示，公司已于2022年9月30日披露了2022年中期报告。以上事项不会对公司的生产经营、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。

公开信息显示，富力集团成立于1994年，总部位于广州，是国内知名房地产开发集团。2005年，富力于香港联交所主板上市，成为首家纳入恒生中国企业指数的内地房地产企业。富力地产2021-2022年连续出现百亿亏损，并曾被申请破产重整，引发市场关注。

根据富力2022年年报，2022年富力地产继续录得大幅亏损，归母净亏损157.79亿元;而在上一个报告期的2021年，富力地产归母净利润亏损164.7亿元，两年累计亏损达到322亿元。

2月8日，富力地产发布2024年1月的未经审核营运数据。公告显示，富力地产月内总销售收入共约人民币9.8亿元，销售面积达约64000平方米。

2月8日，央行发布2023年第四季度中国货币政策执行报告。报告指出，保持融资和货币总量合理增长。按照大力发展直接融资的要求，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系。继续推动公司信用类债券和金融债券市场发展。

持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，密切关注主要央行货币政策变化，灵活有效开展公开市场操作，搭配运用多种货币政策工具，保障政府债券顺利发行，引导金融机构加强流动性风险管理，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。

近年来，全球债券市场规模持续扩大。这主要得益于全球经济的复苏、低利率环境以及各国政府和企业对筹集资金的需求增加。同时，随着金融市场的不断创新和开放，债券市场的参与者日益多元化，市场活跃度不断提高。

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年债券行业深度分析及投资战略研究报告》显示：

债券行业市场深度调研及展望

债券行业是金融市场的重要组成部分，主要涉及债券的发行、交易、托管和结算等业务。债券是一种债务工具，发行人(通常是政府、公司或金融机构)通过发行债券筹集资金，并在约定的期限内还本付息。债券市场的规模和流动性反映了金融市场的健康状况，对于经济的稳定和发展具有重要意义。

随着全球经济的复苏和增长，企业和政府对筹集资金的需求将持续增加，为债券市场提供更多的发展机遇。同时，随着金融市场的不断创新和开放，债券市场的参与者和品种将更加多元化，市场活跃度将进一步提高。此外，随着可持续发展理念的深入人心，绿色债券等创新型债券将成为未来债券市场的重要发展方向。

2023年以来，我国对于稳增长、调结构、防风险等领域的关注度较高，但阶段性的关注重点有所变化。在此背景下，货币政策目标的侧重点也进行了多次微调。

2023年全年商业银行响应政策支持实体经济，加大信贷投放力度，银行整体充足率水平有所下降，在资本新规落地、资本达标压力增大、保险永续债推出、券商次级债放量背景下，2024年金融债发行量有望延续增长，呈现供需两旺之势。

具体来看，商业银行普金债方面，由于银行生息资产收益率走低，银行负债端成本存在压降需求，资本新规引导银行回归信贷业务、提高服务实体经济力度，结合银行持续存在拓宽资金来源、减少期限错配的需求，预计绿色、小微、三农等专项债券仍将是发行热点;次级债方面，考虑到四大行TLAC缺口压力较大，二永债到期赎回体量较大，叠加未来银行支持城投化债等压力，银行需要加大二永债等发行补充资本、进一步引导负债端成本下行。

债券市场或迎来短期调整

央行2月9日公布的1月金融信贷数据显示，社融、信贷均超市场预期，1月社会融资规模新增6.5万亿元，同比多增5061亿元;1月新增人民币贷款4.84万亿元，同比少增913亿元;M2同比增长8.70%，M1同比增长5.90%。

有分析指出，债市的影响因素虽然与信贷需求的释放有一定关系，但关键仍需考虑经济复苏的成色以及货币政策的调向。

这些数据背后，信贷需求的增加成为重要增量，特别是企业贷款需求的增强，1月非金融企业短期贷款、中长期贷款分别新增1.46万亿元、3.31万亿元，分别同比少增500亿元、1900亿元。因此，对于企业贷款需求的增强，债市是否会因此迎来新的变量值得外界关注。

天风证券首席固收分析师孙彬彬则预计，“2月MLF降息可能性不高，单独调降LPR报价的概率相对较大，这个组合对于债券收益率定价影响较小。

如果严格按照MLF定价，2月不降息，2.45%之下的10年期国债持续下行空间较为有限。后续即使交易降息，预计速度也会有所放缓，除非资金宽松驱动牛陡。”

Wind统计显示，节前一周(2.5-2.11)，浙商丰利增强、建信双息红利A周收益均涨超5%，分别为5.5661%和5.1780%，所有含权债基当中，周收益涨幅超过4%的有14只(统计初始基金)。反观纯债基金则不温不火，但相对而言，中长期纯债基金头部业绩品种突出，招商招兴定开A涨超1.25%。

2024年债券市场展望

在外部环境复杂严峻和国内需求不足相互叠加背景下，2023年我国经济基本面整体呈现弱修复格局，全年债券收益率呈现低位窄幅震荡，中枢略有下行的态势，信用债市场“资产荒”与化债行情交织走出结构牛市。

展望2024年，经济修复面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍较多等挑战，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性仍存。

中央经济工作会议要求坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”，政策“稳增长”的诉求相对偏强，财政政策大概率积极发力，但仍需兼顾“高质量发展”， 在增强宏观政策一致性的指引下，货币政策配合积极财政政策发力，货币环境依然维持偏宽，或支撑利率延续低位运行特征，化债持续推进背景下，供需矛盾或推动信用债“资产荒”进一步演绎，信用利差有望维持低位运行。

在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。中研网撰写的债券行业报告对中国债券行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。

同时揭示了市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

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