警惕硅铁供应压力重现 硅铁行业市场现状及前景趋势分析

• 方蔓桃 2024年5月31日 来源：百度 665 39
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对于当前硅铁和锰硅的供需情况，彭博涵认为，目前“双硅”都处于供需双增阶段，厂家成本、利润双双抬升，上游库存压力不大，终端流动性偏紧，整体基本面格局向好。锰硅方面，核心矛盾仍在矿端，由于我国锰矿进口依存度高，在澳矿发运受阻后，综合评估全球主流及非主流矿

当前硅铁和锰硅厂家即期利润较好，企业大多选择在盘面参与套保锁定生产利润。目前锰硅现货尚未出现紧缺的现象，产业链各环节总库存仍位于历史高位，现实弱于预期，同时大量厂家在盘面参与套保锁定生产利润，现货流动性被锁，仓单量创下新高。

对于当前硅铁和锰硅的供需情况，彭博涵认为，目前“双硅”都处于供需双增阶段，厂家成本、利润双双抬升，上游库存压力不大，终端流动性偏紧，整体基本面格局向好。锰硅方面，核心矛盾仍在矿端，由于我国锰矿进口依存度高，在澳矿发运受阻后，综合评估全球主流及非主流矿商的锰矿可替代量整体有限，即国内锰矿供应从2023年的过剩转变为2024年、2025年的小幅短缺。建议持续关注港口锰矿去库力度，以及国内外锰矿报价调整，在锰矿偏紧格局改变之前，锰硅仍将维持偏强走势。

硅铁行业市场现分析

硅铁目前供需双增，成本抬升，但高利润带动企业生产意愿较强，后续若铁水及成材产量增幅放缓，硅铁仍面临供过于求的累库压力。预计硅铁高位震荡运行，产业可关注高位保值机会。6月钢招在即，建议关注主流大厂招标量价表现，以及海外发运及国内港口去库情况，短期锰硅的走势维持偏强态势。跨品种方面，在澳矿发运恢复之前，硅铁与锰硅价差仍将跟随锰硅走反套逻辑。

Wind数据显示，2021年内蒙古硅铁(75A)出厂价曾经一度突破2万元/吨，此后从2022年4月开始一路下跌至今年3月末时的0.65万元附近。

“2021年以来，随着行业连续扩产，硅铁行业供给过剩开始凸显，2023年行业产能利用率明显下降、价格及利润下行，行业进入周期底部区域。”国泰君安证券指出。

而从今年走势来看，硅铁价格在3月末触底后，至今已经连续两个月反弹，上述硅铁现货价格回升至0.77万元附近。

实际上，对于今年行业运行趋势，鄂尔多斯4月中旬发布的年报已经做出预判，“整体看，硅铁需求2024年有望触底回升。”

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年中国硅铁行业发展现状分析及未来前景预测研究报告》显示：

在硅铁的生产中，每生产一吨硅铁，大致需要消耗硅石1800-2000千克，兰炭920-1100千克，钢屑220千克，电极糊50千克，电耗8000-8500千瓦时。其中电是硅铁成本的最核心部分，占成本超过60%，属于名副其实的高耗能行业。因此，由于电力成本占比较大，硅铁企业多分布于电力价格较低的区域，以降低成本。众所周知，铁合金在主产区内存在优惠结算电价，此番优惠电价的取消对硅铁最核心成本的推动不可谓不大：电价每上升0.1元，成本增加800-850元。因此，今日硅铁的涨停主要是市场对成本线上移的预期引起。

《2024—2025年节能降碳行动方案》中提到，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，奠定了年内较大规模的节能减排政策，引发市场对能耗控制的预期。而细则中，合理控制半焦(兰炭)产业规模和严禁对高耗能行业实施电价优惠，直击硅铁成本端口。

硅铁行业市场趋势分析

整体看来，在能耗控制的节骨眼上，硅铁产量的上涨将受限，需求则在下游的低库存之下放大价格弹性，造成价格的大幅上涨。回到盘面，日内硅铁期货合约增仓超10万手亦说明，当前预期推动下的硅铁偏强格局仍未结束。加上近期锰硅涨势汹汹但交易所限制不断，部分被限制资金开始涌入硅铁，预期和资金面的配合造就了今日的硅铁大涨格局。短期内硅铁保持偏强走势，参与者注意风险控制，后期将继续关注各地能耗政策具体细则及落地执行情况。

硅铁作为典型的高耗能品种，冶炼单吨硅铁需耗电8000度左右，电力成本约占60%，兰炭约占15%，方案中的相关表述从成本端提振市场情绪，使得盘面走势偏强。但对于走势的可持续性我们打一个问号。

自2021年能耗“双控”系列政策之后，硅铁产区基本已完成落后产能淘汰，冶炼硅铁的原料兰炭，也于2023年基本完成了7.5万吨年产以下的炉型拆除及改造，即便后期出台更多《方案》框架下的行业量化政策，对硅铁行业的影响预计有限。

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