可转债“下修”潮涌 博弈策略渐成风 赚取收益不轻松

• 2022年9月19日 zengyan来源：互联网 304 12
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三季度尚未过去，目前两市可转债下修案例数，已经逼近了去年全年。毫无疑问，2022年已经成为可转债市场“下修”的高峰之年。近期可转债下修态势明显加速，7月以来几乎每周都出现下修案例。

可转债“下修”潮涌 博弈策略渐成风 赚取收益不轻松

三季度尚未过去，目前两市可转债下修案例数，已经逼近了去年全年。毫无疑问，2022年已经成为可转债市场“下修”的高峰之年。近期可转债下修态势明显加速，7月以来几乎每周都出现下修案例。下修之后，可转债转股价值将大幅提升。这体现在价格上，可转债一般都会出现明显上涨。因而，可转债市场针对“下修”的博弈盛行。随着下修案例的增加，博取可转债下修收益甚至也成了机构资金的可选策略之一。不过，通过博弈可转债的“下修”来获取投资收益并非易事，下修过程中的种种不确定性，仍是投资者不可回避的难题。

沪深交易所分别发布的可转换公司债券交易实施细则自8月1日实施以来已满一个月。业内人士表示，自可转债新规实施以来，8月可转债市场“爆炒”新券现象得到有效遏制，“双高”转债估值有所下降，信息披露制度更加完善，博弈预期更为明确，可转债市场呈现平稳有序运行状态。

今年以来，面对可转债市场的炒作现象，证券监管部门实施了包括重点监控异动转债、限制个别异常账户交易、制定投资者适当性管理制度和可转债新规等一系列严监管措施，进一步规范市场秩序，促使可转债市场融资效率提升。

8月1日起实施的可转债新规落地已满月。受交易日涨跌幅限制、信披强化等新规影响，可转债市场发生积极变化：成交额中枢下移，转股溢价率回落，发行人赎回意愿增强，市场回归理性。

基金行业共发生投融资如何

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年版基金项目可行性研究咨询报告》统计分析显示：

数据显示，我国基金行业投融资事件数2017达到峰值，后面两年都呈现下降趋势，2020年市场回暖，投融资事件数增长至43起，2022年1-5月22日投融资事件数达6起。2021年我国基金行业投融资金额共274.26亿人民币，2021年投融资金额最高的为10月份，投资金额为66.46亿人民币，占比达24.23%。其次为7月份，投资金额为39.03亿人民币，占比为14.23%。

截止至2022年5月22日，基金行业共发生投融资事件469起，其中A轮发生的投资事件最多，数量为起147起，其次为天使轮，数量为97起。2022年1-5月22日基金行业共发生投资事件6起，当前已披露投资金额最大的事件为天风证券收到的IPO，金额达21.24亿人民币。

目前仍是十四五初期，“实现百年强军目标、国防实力与经济实力相匹配”等决策的有效推进，使得未来3-5年军工行业的需求有望较明确，从产业内在发展动力为主去判断，后续市场大概率仍会回到以业绩驱动为主的行情，我们仍持续看好高增长行业的景气趋势，当然，也关注立足国家安全、自主可控，代表我国高端制造的军工等行业。

业界人士认为，近期市场虽然有所回调，但整体看市场整体估值仍不高，货币、财政等相关政策仍在推进，近期市场虽受到烂尾楼等现象干扰，但各地也在逐步解决，预计扩散概率不大，同时景气行业的业绩趋势仍较好，中报预告来看部分板块仍处于高增长期，往后展望，这些行业的景气趋势预计可能不会有太大变化，目前来看，市场回调或不会影响大趋势，未来市场前景仍看好。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2022-2027年版基金项目可行性研究咨询报告》。

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