全球散户大宗商品交易量暴涨 2023年国内大宗商品价格总体回落

• 黄江 2023年1月16日 来源：新浪 634 36
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截至去年11月底，芝加哥商品交易所黄金、原油、白银和铜的微型合约日平均交易量同比增长93%。此类微型合约正反映散户的投资活动。

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等，包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

全球散户大宗商品交易量暴涨

根据美国银行最新发布的数据，在过去两年里，大宗商品一直是表现最好的主要资产类别，大宗商品交易的火热程度也在迅速上升。

截至去年11月底，芝加哥商品交易所黄金、原油、白银和铜的微型合约日平均交易量同比增长93%。此类微型合约正反映散户的投资活动。

同时，备受散户欢迎的景顺基金旗下规模60亿美元的PDBC ETF的交易量跃升逾60%，几乎为2020年的三倍。散户争相涌入，令其大宗商品基金的成交量攀升50%。

原油方面，上周美国CPI公布后，国际原油期货加速上涨， WTI 2月原油期货自2022年2月4日以来首次连涨六个交易日;布伦特3月原油期货和美油均连续两日创12月30日以来新高。

新年伊始，市场对2023年全球经济衰退的担忧加剧，节后沪铜一度下行跌破64000元/吨，伦铜跌至8188美元/吨。

2023年全球铜矿产量预计将达到2298万吨，增速为4.45%，电解铜的总供应2620万吨，增速1.55%。国内电解铜的总需求约为1418万吨，增速2%，而总供应约为1433万吨，增速4%，虽然铜国内整体供需比2022年稍显宽松，但是因为冶炼新增投产集中在下半年，矿端宽松向铜端转移较为缓慢，所以仍有可能出现阶段性货源偏紧，电解铜库存重建需要时间，低库存或长时间维持，对铜下方形成有利支撑。

因此即使国内铜社会库存连续累库，最新库存增至13.55万吨，总库存较去年同期的8.66万吨高4.89万吨，但市场对此表现钝感。因为在传统的消费淡季和疫情扩散的背景下，累库在预期之内，并且铜的海内外库存依旧处于历史同期低位。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》显示：

近期全球大宗商品价格涨幅虽有所回落,但总体上仍处于高位,对国内价格的输入性影响犹存;国内经济逐步恢复,市场需求扩大,加之春节临近,猪肉、鲜菜、鲜果价格可能出现季节性上涨。

全球大宗商品涨势如虹

2023年第二个交易周，全球大宗商品“涨”字当头。

基本金属方面，国内外铜价分别走出4连涨、5连涨，在低库存、美元走弱、房地产回暖的背景下，机构普遍看好铜板块，预计今年将迎来较大反弹。

农产品方面，阿根廷下调大豆产量预期的消息引发了国内外豆粕期价联袂走高，春节前仍将保持偏强格局运行。

能化方面，纯碱期价创半年来新高，“强现实”是纯碱期货价格上涨的主要原因。由于供应偏紧，春节前纯碱价格或继续维持坚挺，中长期看，光伏市场对纯碱的需求依然有较大增量空间。

上周，全球铜价涨势喜人。外盘方面，截至当地时间1月13日收盘，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜收于9241.5美元/吨，实现5连涨，周内累计涨幅达7.32%。内盘方面，截至1月13日收盘，沪铜主力合约2303收于68630元/吨，实现4连涨，周内累计上涨5.28%。

库存方面，LME数据显示，自2023年元旦以来，伦铜库存整体延续下降态势，截至当地时间1月12日，伦铜库存维持在8.46万吨水平。低库存成为机构看好铜价的依据。中邮证券表示，当前铜库存保持在低位，预计铜价易涨难跌。国盛证券建议，在低库存以及海外货币政策由“鹰”转“鸽”的背景下寻求提前布局铜板块的机遇。

一则阿根廷下调大豆产量预测的消息引发国内外豆粕期价强势走高。截至北京时间上周四收盘，美豆粕主力合约2305涨1.63%，国内豆粕主力合约2305涨2.13%。

消息面上，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，由于严重干旱导致许多生产商无法完成播种，阿根廷2022/23年度大豆产量预计为4100万吨，低于此前预测的4800万吨。阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2022/23年度阿根廷大豆产量调低到3700万吨，比早先预估低1200万吨。此外，美国农业部预测2022/23年度阿根廷大豆产量为4550万吨，比之前预测的4950万吨低了400万吨。

国内大宗商品价格总体回落

2022年以来，在全球高通胀背景下，我国物价保持平稳运行。国家统计局日前发布数据显示，去年全国居民消费价格指数(CPI)比上年上涨2%，低于全年3%左右的预期目标。展望2023年，我国物价有望继续保持总体稳定，保供稳价具有坚实基础。

国家发展改革委价格司司长万劲松表示，去年我国CPI单月涨幅始终运行在3%以下，全年上涨2%，大幅低于美国8%左右、欧元区8%以上、英国9%左右等发达经济体涨幅，也明显低于印度、巴西、南非等新兴经济体7%至10%(1至11月份)的涨幅。

保持物价平稳运行，对稳住经济基本盘至关重要。去年以来，我国稳物价面临多重挑战。

向外看，受乌克兰危机等因素影响，国际能源、粮食价格大幅上涨，全球通胀压力上升，输入性通胀压力加大;向内看，3月份以来，国内疫情反弹，给保供稳价带来一定压力。

各地区各有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，着力加强粮食、能源产供储销体系建设，着力加强重要民生商品和大宗商品价格调控，我国物价总水平持续平稳运行，成为全球物价的重要“稳定器”。

疫情期间，全国多地加大货源组织力度，加强生活必需品市场监测预警，畅通“最后一米”配送通道，确保粮油肉蛋奶果蔬等商品量足价稳。

强化大宗商品期现货市场监管

工信部印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，做好大宗原材料保供稳价。推动建立原材料重点产业链上下游长协机制，实现产业链上下游衔接联动，保障链上中小微企业原材料需求。强化大宗原材料“红黄蓝”供需季度预警，密切监测市场供需和价格变化，灵活运用国家储备开展市场调节。强化大宗商品期现货市场监管，打击囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，坚决遏制过度投机炒作。

《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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