禾赛赴美IPO 首日涨11% 成全球市值最高激光雷达公司 车载雷达行业市场分析及发展策略报告

• 李波 2023年2月10日 来源：中研普华集团、中研网 1359 89
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当前，国内外激光雷达行业呈现出“冰火两重天”的局面：一方面，国外多家头部企业陷入经营不善等困境，如：被誉为“激光雷达鼻祖”的Ibeo、上市公司Quanergy均宣告破产，上市公司Velodyne和Ouster以全股票方式合并，试图改善现金流;另一方面，国内多家激光雷达企业先后

当前，国内外激光雷达行业呈现出“冰火两重天”的局面：一方面，国外多家头部企业陷入经营不善等困境，如：被誉为“激光雷达鼻祖”的Ibeo、上市公司Quanergy均宣告破产，上市公司Velodyne和Ouster以全股票方式合并，试图改善现金流;另一方面，国内多家激光雷达企业先后宣布获得新一轮融资，不仅资本动作频频，还斩获大量车企定点订单。

在这其中，2月9日晚间，禾赛科技正式在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为“HESAI”。其宣布以每份ADS (美国存托股份) 19.00美元的定价，首次公开发行1000万股ADS，假设承销商不行使超额配股权购买更多ADS的情况下，发行总价值约为1.9亿美元。

禾赛开盘报23.75美元，较发行价大涨25%，日内涨幅扩大到28.6%，收报21.05美元，收盘涨约10.79%。据估算，禾赛市值一举超过Luminar成为全球市值最高激光雷达公司。

据悉，此次发行预计将于今年2月13日完成，但需符合惯例的交割条件。与此同时，该公司授予承销商超额配股权，允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内，可购买不超过150万股ADS作为超额配售。

根据招股书披露，2019年至2022年前三季度，禾赛科技实现营业收入分别为3.48亿元、4.16亿元、7.21亿元、7.93亿元。其中，2021年前三季度至2022年前三季度，该公司营收同比增长率达72.7%;

通过梳理禾赛科技此前提交的科创板招股书：2017年至2019年，禾赛科技实现营收分别为0.19亿元、1.33亿元、3.48亿元。这也意味着，2017年至2022年前三季度，禾赛科技实现营收复合增长率高达118%。

放眼至全球激光雷达领域竞争中，2022年前三季度，禾赛科技的净收入为全球激光雷达企业之最，超第二名3.6倍。

其中，2022年前三季度，已上市的三家海外激光雷达头部公司Velodyne、Luminar、Ouster分别实现营收为2732万美元(约合人民币1.8亿元)、2957万美元(约合人民币2亿元)、3009万美元(约合人民币2亿元)。而同一时期，禾赛科技所实现营收为7.93亿元，远超其他激光雷达公司营收总和。

当前，激光雷达行业竞争愈发加剧。海通证券研究显示，激光雷达行业正逐步出清，资源向头部倾斜，供需双轮驱动产品更迭速度加快，技术路径正在从收发技术开始收敛，国产厂商竞争力逐步凸显。坚定看好国内激光雷达产业链，并重点看好规模提升、高附加值两大方向。

当前，ADAS(高级驾驶辅助系统)市场的快速发展，为激光雷达技术的应用提供了更多机遇。随着中国新能源汽车市场蓬勃发展，ADAS技术成为众多车企追求产品差异化的关键因素。

随着激光雷达成本的降低，支持L3级别自动驾驶的ADAS技术有望在市场中得到更广泛的采用。未来，更多支持L3级别自动驾驶的ADAS或将配备激光雷达。

而此次禾赛科技成功在纳斯达克挂牌上市，或为未来中概股赴美上市发挥着一定的风向标作用。于资本、产业而言，其带来深远意义的同时，也打开了更多的想象空间。

车载雷达行业市场现状如何?

近日，由全国汽车标准化技术委员会汽车电子与电磁兼容分技术委员会SAC/TC114/SC29(以下简称“电子分标委”)组织召开的《车载雷达性能要求及试验方法》汽车行业标准起草组2021年第一次会议顺利召开。据数据显示，2021年1-11月国内上市新车搭载前向/角毫米波雷达上险量为1186.91万颗，同比上年同期增长44.55%。

车载雷达是驾驶辅助系统的重要组成部份。其不仅提供驾驶人员舒适从而减少紧张感的驾驶环境，更为全面提高道路交通安全奠定必要的基础。

中国汽车雷达市场竞争态势日益紧张。超声波雷达已实现国产替代，但中国厂商在产品力与市场份额上，并不具备优势。毫米波雷达领域，中国厂商囿于市场份额狭小，已经打出高性价比牌。

激光雷达领域，中外厂商起跑时间接近，部分中国厂商已经成长为行业领头羊，但行业本身仍未成熟。根据亿欧汽车的数据显示，2020年，我国车载超声波雷达、毫米波雷达和激光雷达的市场规模分别占比29.63%、66.67%和1.85%。

随着智能化时代自动驾驶汽车的普及，自动驾驶相关配件将迎来重要增长时刻。根据DIGITIMES Research数据可知，2017年以来全球毫米波雷达市场规模超过20亿美元且保持高速增长态势，预计到2022年，全球毫米波雷达市场规模将达到160亿美元。

其中，短中距毫米波雷达将由2017年的11.85亿美元增长至2022年的84亿美元，同期长距毫米波雷达将实现由16.16亿美元至75.6亿美元的飞跃式发展。

根据中研普华产业研究院发布的《2021-2026年车载雷达行业市场深度分析及发展策略研究报告》显示：

车载毫米波雷达全球主要供应商有大陆、博世、电装、德尔福等国际巨头，其中法雷奥、海拉和博世占据我国24 GHz雷达市场60%以上的出货量，大陆集团、博世和德尔福占据我国77 GHz雷达市场80%以上的出货量。量产车型的主动安全应用中已采用24GHz和77GHz毫米波雷达，用于ACC、AEB、FCW等应用，处于L1～L2阶段。

毫米波雷达研发周期长、投入大，目前 国内仅少数企业具备量产能力，华域汽车是国内首个量产毫米波雷达的供应商。初创企业森思泰克凭借一汽红旗HS5的上市，成为首家配套量产车型的国产77GHz毫米波雷达供应商。

此外，具备芯片技术和通信技术优势的华为等企业也计划进军该领域。随着国内市场份额快速增长，各自主品牌纷纷加快研发进度，未来中国毫米波雷达市场将迅速发展，未来具有自主生产能力的国内品牌将会越来越多，中国企业竞争力将随着国产技术的应用而逐步提升，中国企业在行业中的市场份额也将随之上涨，预计国内外企业的竞争愈加激烈。

中国汽车雷达实现国产替代既存在动力，也存在难点，三种汽车雷达的国产替代趋势也不尽相同。在超声波雷达方面，中国超声波雷达厂商市占率在50%以上。

但一方面，中国雷达厂商的研发能力较薄弱，另一方面，超声波雷达市场格局已经定型，中国雷达厂商的发展空间较为有限。

在毫米波雷达方面，外国雷达厂商仍然占据绝大部分市场空间，留给中国雷达厂商的市场份额较狭小。不过，毫米波雷达的国产替代进程一直在推进中，部分中国雷达厂商已经凭借高性价比产品打入前装市场，其国产替代前景可期。

想要了解更多行业专业分析请点击中研普华产业研究院出版的《2021-2026年车载雷达行业市场深度分析及发展策略研究报告》。

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