中期协：明确期货和衍生品投资特点 细化特别风险揭示

• 黄文玉 2023年8月11日 来源：互联网 中期协 证监局 1082 69
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期货，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

近期，中国期货业协会起草了《期货和衍生品投资基金合同特别指引》相关文件，现向社会公开征求意见。意见稿提出，期货及衍生品市场具有操作多样、产品丰富、策略灵活等特点，其特有的杠杆属性和交易专业性要求涉及期货和衍生品投资的基金应当进一步加强风险揭示、投资者适当性、信息披露等要求。《指引》针对期货和衍生品市场的特殊交易属性，对相关内容进行了强化补充，包括：期货和衍生品市场特殊交易机制、特殊交易规则、特殊结算方式、特殊风险情况、其他不可抗力等。

期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。

期货行业市场发展现状分析

经过30多年发展，我国期货市场已经颇具规模。2021年，我国期货市场交易活跃，期货公司资本实力和利润水平不断提升，期货行业的发展态势良好，逐渐趋于规范、稳定。截至2021年末,国内期货公司总数量为150家。截至2021年年底，我国期货与衍生品市场上市品种数量达到94个，其中商品类84个(期货64个、期权20个)，金融类10个(期货6个、期权4个)。从品种发展来看，我国期货和期权市场在不断推进品种上市，加快布局各类场内衍生品市场。近年来，我国期货市场建设取得突出成就。目前，市场共有110个期货期权品种上市，其中期权品种28个，覆盖农产品、金属、能源化工各个行业板块和上下游产业链。

期货市场是金融市场的重要组成，也是服务实体经济的重要阵地。近年来，实体企业的风险管理需求逐年增长，2022年超过千家上市公司发布套期保值相关公告;农业领域对风险管理工具的认识更加深入，“保险+期货”连续八年被写入中央一号文件。拥有“价格发现、风险管理、资源配置”三大基本功能的期货市场，在经济高质量发展过程中将发挥更大的作用。《期货和衍生品法》为期货行业的创新发展预留了空间，无论是期货品种上市实行注册制，还是赋予衍生品交易明确的法律地位及配套的制度支持，都将极大地促进期货和衍生品市场的发展。

2022年期货市场运行平稳，成交量较2021年有所回落，整体延续着自2020年以来的较大规模体量，其中商品期货与期权品种成交量占全球总量72.3%。在全球交易所成交量排名中，国内有四家期货交易所成交量排名在前25位;在农产品、金属和能源三类品种的全球成交量排名中，国内期货期权品种在相应品类全球前20强中分别占16席、14席和5席。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2027年中国期货行业全景调研与发展战略研究咨询报告》显示：

截至2022年末，国内150家期货公司总资产1.7万亿元，净资产1,841.65亿元，同比分别增长23.06%和14.07%，资本实力不断增强。期货公司业务呈现多元化发展的特质，经纪业务规模不断增长，客户权益达到14,808.62亿元，同比增长25%，风险管理业务、基金销售业务、境外金融服务业务等多元化业务不断丰富。目前，风险管理业务成为期货公司服务实体经济的重要抓手，服务的广度与深度快速提升。

2022年，国内期货市场成交67.68亿手和534.9万亿元，同比分别下降9.93%和7.96%。全球期货市场成交838.48亿手，国内期货市场成交量占全球总成交量的8.07%，较2021年占比12%下降了约4个百分点。数据显示，2023年一季度全国期货市场累计成交量为16.63亿手，同比增长8.47%。2023年1-5月全国期货市场累计成交量为31.61亿手，累计成交额为215.42万亿元，同比分别增长27.77%和2.80%。期货市场成交规模稳步提升，彰显经济复苏活力。

2023年1-7月郑州商品交易所成交量为178959.5万手，相比2022年同期增长了59921.53万手，同比增长50.34%;成交金额为746855.82亿元，相比2022年同期增长了208663.94亿元，同比增长38.77%。2023年1-7月郑州商品交易所期货成交金额占全国期货市场份额的23.89%，2022年同期期货成交金额占全国期货市场份额的17.47%，市场占有率同比增长36.72%。分品种来看，2023年1-7月郑州商品交易所期货成交金额排名前三的品种为：纯碱、PTA、菜籽油，成交金额为：136002.5亿元、94792.19亿元、93085.51亿元，占全国期货市场的4.35%、3.03%、2.98%，同比增速：增长33.4%、增长4.42%、增长61.41%。

期货行业未来发展趋势预测

2022年4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，自2022年8月1日起施行。

中国期货市场正经历着从量变到质变、加速提档的过程，随着全面深化改革不断推进，资本市场不断完善、金融市场开放不断扩大是长期趋势，期货品类扩容与双向开放并举，特定品种国际化路径逐步成型，期货交易所场外平台建设提速，期现结合日益紧密，“保险+期货”进一步扩大规模助力脱贫攻坚，期货市场监管的科技化智能化水平逐步提升，法律法规体系日趋完善，中国期货市场整体服务质量和能力不断提升。

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