航空运输行业市场机遇分析：夏秋航季国际线稳步修复

• 方蔓桃 2024年3月20日 来源：百度 831 51
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2024年夏秋航季将于3月31日开启。据民航局预先飞行计划和航班管家统计：1)2024年夏秋航季全国客运航班周航班量同比2023年夏秋航季+12.5%，其中国内航班同比+0.6%，基本持平;2)相较2019年夏秋航季，全国客运航班周航班量+18.9%，其中国内航班+27.3%，国际航班

航空运输行业作为现代社会最重要的交通方式之一，在经济发展、人员流动和国际贸易中发挥着不可替代的作用。近年来，随着科技的不断进步和全球化的加速，航空运输行业正在经历着深刻的变化，呈现出新的发展趋势和竞争格局。

2022年以来，我国疫情出现了多点散发、多点频发的态势，给服务业带来了较大的冲击，特别是那些人与人接触较为频繁的行业，如航空运输业。在这种背景下，航空运输业的发展面临着较大的挑战。

2024年夏秋航季将于3月31日开启。据民航局预先飞行计划和航班管家统计：1)2024年夏秋航季全国客运航班周航班量同比2023年夏秋航季+12.5%，其中国内航班同比+0.6%，基本持平;2)相较2019年夏秋航季，全国客运航班周航班量+18.9%，其中国内航班+27.3%，国际航班-19.7%。该行认为受益于去年四季度以来的签证政策进一步放开、消息面利好、节假日催化，国际航班稳步修复。

为确保航空运输行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解航空运输行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能航空运输从业者抢跑转型赛道。

根据民航局数据，2月民航运输生产呈现出客运“旺季更旺”。全行业完成旅客运输量6247.8万人次，同比增长44.6%，较2019年同期增长16.1%;其中，国内客运规模同比增长35.5%，较2019年同期增长20.3%;国际客运规模恢复至2019年同期的81.8%。客运飞机日利用率达到9.8小时，仅比2019年同期低0.1小时。春节假期结束后，国内民航市场迅速转淡，机票价格回落明显。我们认为除了传统淡季因素外，3月上旬国内需求也受到重大会议影响。从高频数据看，3月中旬开始，国内市场量价环比出现回升。3月10-16日，国内平均裸票价周环比+4%，国内旅客量环比+1%。随着清明假期的临近，预计国内需求将会进一步环比恢复。

受益于国内航空市场的快速复苏，2023年航司业绩同比大幅好转，大航司有望减亏，中小航司有望实现扭亏为盈。展望2024年，随着国际航班的修复，国内供给过剩压力缓解，航司客座率有望迎来进一步修复，票价弹性带来的盈利弹性有望进一步显现。推荐关注：1)春秋航空(601021)(601021.SH)、吉祥航空(603885)(603885.SH)。中小航司受益于国内市场复苏，业绩确定性相对较强。2)中国国航(601111)(60111.SH)、南方航空(600029)(600029.SH)。今明年有望受益于国际航班恢复，业绩弹性显现。

2月份，民航运输生产呈现出客运“旺季更旺”、货运“淡季不淡”的特点。全行业完成旅客运输量6247.8万人次，同比增长44.6%，较2019年同期增长16.1%，日均完成215.4万人次。其中，国内客运规模同比增长35.5%，较2019年同期增长20.3%;国际客运规模同比增长593.4%，恢复至2019年同期的81.8%。客运飞机日利用率达到9.8小时，仅比2019年同期低0.1小时。正班客座率为85.0%，环比提高5.4个百分点。

货运方面，2月份，全行业完成货邮运输量54.6万吨，同比增长20.8%，较2019年同期增长45.0%。其中，国内、国际货运规模同比分别增长20.5%、21.3%，较2019年同期分别增长34.0%、65.9%。货运飞机日利用率为4.5小时，较2019年同期提高1.1小时。

2024年夏秋航季将于3月31日开启。根据民航局预先飞行计划和航班管家统计：1)2024年夏秋航季全国客运航班周航班量同比2023年夏秋航季+12.5%，其中国内航班同比+0.6%，基本持平;2)相较2019年夏秋航季，全国客运航班周航班量+18.9%，其中国内航班+27.3%，国际航班-19.7%;3)从机场看，上海浦东/北京首都/广州白云的国际客运航班量较2019年夏秋航季分别-10.9%/-43.0%/-19.0%。受益于去年四季度以来的签证政策进一步放开、消息面利好、节假日催化，国际航班稳步修复。截至上周，国际航班恢复至2019年同期约7成。分地区看，中国至韩国航班恢复至2019年的82%，日本73%，泰国57%，欧洲88%，澳大利亚76%，美国20%。

航空运输行业市场机遇分析

随着区域经济一体化的加速，航空运输行业的区域融合趋势也愈发明显。同时，随着全球化的加速，航空运输行业也在全球范围内展开竞争。无人驾驶技术在航空运输行业的应用也在逐步展开。虽然目前主要应用于货运领域，但未来可能会逐步应用到客运领域，从而改变航空运输行业的运营模式。

民航局运输司司长梁楠此前预计，2024年，民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量等主要指标预计将整体超过疫情前水平，旅客同比增速有望达到两位数，货邮同比预计实现小幅增长。

据民航局预测，2024年国际客运市场的复苏势头将加速，预计到年底，每周的国际航班量将接近6000班，恢复至疫情前的约80%。

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