终端需求走弱 钢材期价高位整理 钢铁行业市场深度分析2023

• 方蔓桃 2023年4月14日 来源：百度 414 20
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在此情况下，笔者建议后续可关注商品房销售面积、重点城市商品房售价、施工面积的变化。若后续房价企稳，销售面积回升，施工面积等数据好转，则利好建筑钢材价格，之后也会逐步传导至新开工等环节，但实际改善效果要等到今年下半年才能得以显现。尽管实际改善的周期长，

钢铁行业市场多大?从整体指标来看，房地产仍面临下行压力。从细节指标来看，房地产市场已经出现改善的迹象。今年前两个月房地产销售面积和销售额下降的幅度较去年同期明显收窄，资金到位和开工投资等情况都出现改善。笔者认为，房地产行业内部的传导效应正在悄然发生改变。2020年前，虽然房地产行业的“金银”时代已经结束，但房企仍显示出扩张式发展的特征，以最大化地运用资金。2020年后，受新冠肺炎疫情、人口结构、房地产政策等多重因素影响，房企在资金捉襟见肘的情况下，对拿地和新开工更为谨慎，在国家“保交楼”政策的引导下，更多的销售回款投入到建设、施工环节，即保障现有楼盘能顺利完工销售，拿到回款，使企业资金链安全流转。

根据中研普华研究院撰写的《2023-2028年钢铁行业深度分析及投资价值研究咨询报告》显示：

2023钢铁行业深度分析及投资价值研究

在此情况下，笔者建议后续可关注商品房销售面积、重点城市商品房售价、施工面积的变化。若后续房价企稳，销售面积回升，施工面积等数据好转，则利好建筑钢材价格，之后也会逐步传导至新开工等环节，但实际改善效果要等到今年下半年才能得以显现。尽管实际改善的周期长，但改善的预期持续存在。

月度数据看趋势，周度及日度的高频数据则对交易更有参考价值。根据钢联周度数据，螺纹钢在4月6日当周(3月30日—4月5日)去库存9.67万吨，表观需求量下降22.31万吨;3月30日当周(3月23日—29日)去库存31.02万吨，表观需求量上升10.78万吨;3月23日当周(3月16日—22日)去库存22.41万吨，表观需求量下降27.7万吨;3月16日当周(3月9日—15日)去库存46.2万吨，表观需求量下降6.72万吨。由以上连续4周数据可知，下游需求变化并不稳定，尽管处于需求旺季，周与周之间的变动依然较大，去库存没有延续递增，表观需求量甚至在增长与下降间变动，导致钢材期货价格波动大。

钢铁行业是碳排放“大户”，约占全国碳排放总量的15%。2021年被称为钢铁行业的碳中和元年，钢铁行业在低碳转型和降本增效两方面都取得了丰硕成果。据中钢协统计，2021年前11个月吨钢综合能耗、吨钢耗新水量、化学需氧量、二氧化硫排放量同比分别下降0.20%、0.43%、7.22%、21.05%。此外，2021年钢铁行业效益创历史新高，前11个月实现利润总额3517亿元，同比增长86.46%。

随着疫苗接种率的提升和政府出台的支持防疫措施，2021年钢铁需求恢复强劲，复苏强于预期。因此，近期预测结果认为，2022年的钢铁需求将增长2.2%达到18.964亿吨。

据中国钢铁工业协会提供的数据，2021年，我国重点统计的钢铁企业外排废气中二氧化硫排放总量比2020年下降21.15%，颗粒物排放总量比2020年下降15.16%，氮氧化物排放总量比2020年下降13.89%。在中国钢铁工业协会网站上，不少完成改造的钢铁企业发布了改造后的相关数据，如江苏沙钢集团有限公司公开的超低排放改造工作总结显示，改造前后的主要污染物排放量明显下降，其中颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放量分别下降了28.47%、75.1%、67.37%;敬业集团有限公司2021年公布的数据显示，与2019年相比，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物分别下降 486.89t/a、1532.07t/a、6519.31t/a，下降比例分别为 39.8%、56.3%、68.7%，大气污染物总体下降比例63.5%。

3月中下旬钢材表观需求量回撤较大主要有两方面原因：一是海外风险加剧抑制了市场的积极情绪和潜在需求，二是南方降雨在一定程度上影响了工地施工。往年3月—5月份，钢材表观需求量持续在高位运行，基本不存在到达高点随即回落的情况。因此笔者认为，螺纹钢和热轧卷板的表观需求量有望二次冲高，至少在4月—5月份大概率维持偏高水平，6月份之后或因降雨等因素出现回落。

钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是建设现代化强国的重要支撑，是实现绿色低碳发展的重要领域。

2023年开年以来，受到宏观经济企稳回升强预期的带动以及原料成本相对高位的强支撑，国内钢材市场呈现震荡上涨的行情，钢厂的利润空间持续改善，产能释放力度相应增强，生铁、粗钢和钢材产量均呈现同比增长态势。据国家统计局数据显示，2023年1-2月，我国生铁产量14426万吨，同比增长7.3%;我国粗钢产量16870万吨，同比增长5.6%(详见图2);钢材产量20623万吨，同比增长3.6%。

截至2023年2月10日，全国完成超低排放改造并在中国钢铁工业协会网站上公示的企业已有70家。

3月份，国内钢材市场受到了国内外多重因素的影响，上半月受到宏观政策强预期的引领以及相对高成本的支撑，呈现震荡上涨的行情;下半月受到供给快速回升、需求释放力度不及预期和外部风险外溢的影响，呈现震荡调整的行情;月末随着风险的不断释放，市场企稳反弹。

从目前来看，钢铁工业距离高质量发展的要求仍有差距，产能过剩的风险仍然存在。

此外，业界寄予厚望的氢还原炼铁工艺是一种突破性炼铁工艺，尚在技术攻关阶段。电炉短流程工艺在我国约占10%，以废钢为原料，主要以电为能源，理论上来讲，电炉生产工艺在完全绿电能源供给的条件下，可以做到趋近于零碳排放。按照《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，到2025年，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至15%以上。工信部原材料工业司副司长张海登表示，要实施电炉短流程炼钢高质量发展引领工程，促进废钢资源高质高效利用。

2023钢铁行业投资方向

4月6日当周(3月31日—4月6日)，螺纹钢产量为301.23万吨，环比下降0.96万吨，同比下降8.53万吨;热轧卷板产量为325.11万吨，环比上升8.1万吨，同比上升5.68万吨。尽管目前尚未公布第一季度粗钢产量，笔者预计大概率是正增长的，原因有两点：一是利润推动钢厂生产，根据钢联对全国247家钢铁企业的调研，截至4月7日当周(4月1日—7日)，钢企盈利面为54.44%，而2022年12月30日当周(12月24日—30日)为19.91%，意味着盈利钢企数量上升了近35个百分点;二是各钢厂对今年经济形势判断相对乐观，生产积极性较高，在盈利或微亏损的情况下，钢厂愿意以生产去试探经济反弹的可能性。

未来需求端变化仍是影响钢材价格的核心，在供应压力始终存在的情况下，4月份、5月份下游需求或好于6月份。钢材市场对房地产市场的预期赋予了钢材价格更大的弹性。建议投资者密切关注高频数据中的每周表观需求量变化、每周去库存及每日全国建筑钢材成交量变化情况。

中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，钢铁行业需要形成对产能产量有约束作用的行业共识机制，实施国家碳排放调控机制，通过产能治理新机制，进一步促使钢铁产能合理释放。的确，从目前来看，钢铁工业距离高质量发展的要求仍有差距，产能过剩的风险仍然存在。

智能制造快速推进也给传统钢铁升级带来时机。钢铁的部分上游和下游行业智能制造推进速度提升，让钢铁行业高效率的生产、资源和材料利用率。钢铁行业正迎来新局面。世界钢铁协会副总干事钟绍良指出，需求侧升级迫使钢铁行业亟需升级。推动钢铁行业高端化、智能化、绿色化转型发展。

钢铁行业报告对中国钢铁行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了钢铁市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

未来，钢铁行业发展前景如何?想了解关于更多行业专业分析，请点击《2023-2028年钢铁行业深度分析及投资价值研究咨询报告》。

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