债券行业市场前景机遇分析：8月地方债发行破万亿创年内新高

• 方蔓桃 2023年9月4日 来源：百度 1469 97
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根据公开发债数据，今年8月份全国地方政府债券发行规模约1.3万亿元，创年内新高，而这主要是新增专项债券发行明显提速。今年前8个月，全国地方政府债券发行规模约6.3万亿元，比去年同期略有增长(3%)，创同期历史新高。

当前地方财政收支矛盾较大，地方基础设施建设等目及偿还旧债的所需资金比较依赖举债。而在国内需求不足叠加复杂外部形势下，中国经济恢复承压，主要宏观经济指标有所回落。为了稳经济，财政政策发力备受期待。

面对当前经济新的困难挑战，近期中共中央政治局会议明确要求，要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。今年总额3.8万亿元新增债券发行进度明显慢于去年。

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债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人。

相比去年同期，行业排名发生了大幅变化。去年上半年，中信证券和中信建投分别排名行业第一、第二，主承销(或管理)绿色公司债券(含资产证券化产品)金额分别为233.08亿元和117.66亿元;平安证券则居于行业第三名，为63.76亿元;中金公司则以46.39亿元居于行业第四名。

近年来，证券行业不断引导资金加大对科技创新、中小企业和绿色低碳等重点领域支持力度。可以看到，不止头部券商，中小券商在绿色债的承销方面发力愈加明显。

财通资管在2023年上半年以44.01亿元的绿色债承销金额居于行业第六名，五矿证券2023年上半年绿色债承销金额也排名行业前十。

2023年上半年，平安证券承销金额最高，为113.34亿元;其次是申万宏源，为79.68亿元;中信建投居于行业第三名，为68.78亿元;中信证券和国泰君安资管也超50亿元。

在此背景下，监管部门出台多项举措，支持民营、创新品种债券发行，进一步完善债市体制机制，推动信用评级行业高质量发展，推进债券市场高水平对外开放，持续加强债券市场信用风险管控。总体来看，我国债券市场高质量发展和高水平对外开放稳步推进，市场化、法治化、国际化水平显著提升。

中国证监会今年6月发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》，进一步完善债券注册制制度机制，提高审核注册工作的制度化、规范化和透明化水平。深化债券注册制改革，是落实党和国家机构改革部署，统一公司(企业)债券发行审核工作在制度规则层面迈出的重要一步。

随着改革全面落地，债券注册制凸显出五大特点。特点一：强化以偿债能力为重点的信息披露要求。特点二：强化投资者保护。特点三：对发行人实施分类监管。特点四：压实中介机构责任。特点五：畅通违约债券出清渠道。

随着绿色发展理念的深入和市场需求的增加，我国绿色债券发行持续升温。Wind最新数据显示，今年以来我国共发行348只共计5866.8亿元的绿色债券，较去年同期5762.4亿元的市场规模，在融资规模上增长1.8%，净增加104.40亿元。

债券行业市场机遇分析

从我国股票市场期末收盘指数的走势来看，2021-2023年2月底上证指数以及深证指数整体呈现下降趋势，主要系新冠疫情升级、国内经济发展受阻、地缘冲突以及美联储加息周期致使资本市场受到冲击。

从需求端来看，国家充分发挥生态环境保护的引领、优化和倒逼作用，加快推动产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化，绿色金融领域存在巨大融资需求。从供给端来看，绿色债券是绿色金融产品体系的重要组成部分之一，既是实现双碳目标的重要抓手，也符合国家大力发展直接融资的政策取向，故受到政府、金融机构以及企业的青睐。

债券行业研究报告主要分析了债券行业的市场规模、债券市场供需求状况、债券市场竞争状况和债券主要企业经营情况、债券市场主要企业的市场占有率，同时对债券行业的未来发展做出科学的预测。债券行业研究报告可以帮助投资者合理分析行业的市场现状，为投资者进行投资作出行业前景预判，挖掘投资价值，同时提出行业投资策略、生产策略、营销策略等方面的建议。

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