融资保证金比例下调正式实施 或带来约4000亿元融资增量资金

• 吴澳燕 2023年9月13日 来源：上海证券报 中研网 371 17
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作为活跃资本市场交易端的一项重要举措，降低融资保证金比例调整自9月8日收市后实施。多家券商已经提前发布下调保证金的公告，于9月11日起将融资保证金比例由此前的100%调降至80%，同时完成实施降低融资保证金的各项准备工作。

融资，从狭义上讲，即是一个企业的资金筹集的行为与过程。 从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的解释是：融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。

8月27日，中国证监会推出调降融资保证金比例等多项活跃资本市场的政策。经证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。

作为活跃资本市场交易端的一项重要举措，降低融资保证金比例调整自9月8日收市后实施。多家券商已经提前发布下调保证金的公告，于9月11日起将融资保证金比例由此前的100%调降至80%，同时完成实施降低融资保证金的各项准备工作。

降低融资保证金比例可适用于投资者新开仓合约，投资者每笔新开仓的可融资买入金额将增加。举例而言，某投资者信用账户中有100万元保证金，原融资保证金比例为100%，该投资者最多可向证券公司融资100万元。适用新融资保证金比例80%后，100万元保证金最多可融资125万元，可融资买入规模理论上提升25%。

在杠杆资金风险整体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，将有效盘活存量资金。长江证券研究所非银团队负责人吴一凡表示，这次最低融资保证金比例的调整，是落实活跃资本市场、提振投资者信心的有力措施，理论上可释放约4000亿元可融资空间。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国融资租赁行业市场前瞻与未来投资战略分析报告》显示：

融资租赁是国际上最普遍、最基本的非银行金融形式。它是指出租人根据承租人(用户)的请求，与第三方(供货商)订立供货合同，根据此合同，出租人出资向供货商购买承租人选定的设备。同时，出租人与承租人订立一项租赁合同，将设备出租给承租人，并向承租人收取一定的租金。

传统融资租赁业务一般涉及船舶、飞机等金额较大的大型交通工具或设备。如航空公司A需要新配置一架飞机，但自身资金有限，就选择和融资租赁公司B合作，B公司向飞机生产厂商C出资购买一架飞机。购买飞机后，B公司再与A公司签订租赁合同，将飞机租给A公司使用并收取租金。

目前，随着行业渗透率不断提升，融资租赁行业覆盖范围已不仅仅局限于船舶、飞机等，也开始渗透到机械设备、医疗设备等领域，且单笔金额不断下调。

融资租赁行业发展如何

我国融资租赁行业的参与者按照监管体系的不同可以分为两类：一种是 《融资租赁公司监督管理暂行办法》体系下的外商投资融资租赁公司和内资融资租赁 公司 ，主要由银保监会、地方金融监管部门负责监管;另一种是在《金融租赁公司 管理办法》体系下的金融租赁公司 ，主要由银保监会进行监管。

融资租赁的行业的产业链主要涉及到融资租赁业务中的三方主体，包括供应商、出租人和承租人。上游主要为供应商和提供资金支持的银行等金融机构，中游为融资租赁公司，根据公司性质分为金融租赁、内资租赁和外资租赁，下游承租人主要在航空运输、建筑、印刷、医疗、汽车租赁等行业。

截至2023年6月末，全国融资租赁企业总数9540家，相较于去年年底少了300家;从业务总量来看，全国融资租赁合同余额约57660亿元，相较于去年年底减少了840亿元，下降了1.44%。

从注册资本角度看，超过120亿元的融资租赁公司数量较少，主要包括渤海租赁、工银金融租赁、交银金融租赁等，以银行、保险等股东为背景的居多。注册资本在50亿至120亿之间的融资租赁公司主要有中银金融租赁、中航国际租赁、建信金融租赁等。

消费是最终需求，也是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎。2023年实现经济稳增长更多要依靠内需驱动，特别是消费将起到至关重要作用。展望全年，我国消费市场有望呈现快速恢复态势，随着更多扩内需政策的落地，消费能够成为经济增长的主拉动力。

融资租赁在扩大内需方面大有可为。消费服务是中建投租赁重点发展的五大战略业务领域之一。除了传统消费市场外，新消费市场近年来也快速兴起。随着互联网、云计算和人工智能等新技术快速发展，以网络购物、移动支付等新业态为特征的新型消费持续壮大，有效激发市场活力，线上线下融合、产业链上下游融合、跨界融合发展成为新常态，互联网医疗、直播带货等新业态新模式持续出现，引领新型消费加快扩容。租赁公司也可乘势而上，在消费升级过程中寻找业务创新增长点。

十四五的蓝图规划下，中国 GDP 仍将保持较快增长，这意味着融资租赁行业拥有 良好的赖以生存发展的土壤。当一国加快产 业结构调整、推动技术革新加快时，融资租赁业务规模和市场渗透率也会迅速上升。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国融资租赁行业市场前瞻与未来投资战略分析报告》。

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