明确了 沪深北三大交易所同日发布 范股份减持行为有关事项

• 李波 2023年9月27日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 818 50
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9月26日晚间，沪深交易所发布了《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》，北交所发布了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》的公告。三大交易所同日发布，对减持新规中的部分约束条件进行了明确。

9月26日晚间，沪深交易所发布了《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》，北交所发布了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》的公告。三大交易所同日发布，对减持新规中的部分约束条件进行了明确。

据沪深交易所发布的《通知》，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。关于破发、破净，要求连续20个交易日的收盘价都不低于发行价才能减持;

破净是指，减持计划公告前20个交易日中的任一日收盘价低于最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告期末的每股净资产。另外，在预先披露减持计划时，控股股东、实际控制人应当判断是否触及不得减持的情形，如果触及则不能披露。

北交所发布的《公告》提出， 上市公司控股股东和持股5%以上股东、实际控制人、董监高计划通过北交所集中竞价交易减持股份的，应当及时通知公司，并在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划;

控股股东、实际控制人每次披露的减持时间区间不得超过3个月，其他主体每次披露的减持时间区间不得超过6个月;拟在3个月内减持股份的总数超过公司股份总数1%的，还应当在首次卖出的30个交易日前预先披露减持计划。

三大交易所此次发布的通知公告明确了破发、破净或者分红不达标的标准，明确二级市场减持的范围，明确预披露时判断是否符合条件等，回应了市场关切。

新闻多一点

证监会8月27日对股份减持提出要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

私募投资基金监督管理条例施行

《私募投资基金监督管理条例》(简称《条例》)自9月1日起正式施行。处理业务更为明确、规范，总体看对行业的长期发展是有帮助的。

业内人士表示，《条例》旨在鼓励私募基金行业规范健康发展，更好保护投资者合法权益，进一步发挥服务实体经济、促进科技创新等作用。

《条例》于今年7月9日公布，自9月1日起正式施行。回顾私募行业监管发展史，迄今已有十余年。2012年，《证券投资基金法》修订，将私募证券基金纳入监管，但未将私募股权创投基金纳入适用范围。2013年，中央编办发文明确私募股权创投基金由证监会监管。

为了进一步明确监管要求，解决私募股权创投基金上位法缺失的问题，证监会2013年提请国务院启动制定《条例》。2023年6月16日，国务院常务会议审议通过了《条例》。

从内容来看，《条例》共七章62条，重点对五个方面内容进行了规定：一是明确了《条例》的适用范围;二是明确私募基金管理人和托管人的义务要求;

三是规范资金募集和投资运作;四是对创业投资基金作出特别规定，国家对创业投资基金给予政策支持，鼓励和引导其投资成长性、创新性创业企业;五是强化监督管理和法律责任。

今年5月，私募股权投资行业新设基金数量小幅缩减，科创基金仍为主流。投中研究院发布的数据显示，5月，中国VC/PE市场新成立基金数量共计740只，同比上升23%，环比再度缩减。

投资方面，VC/PE投资机构脚步放缓，市场投资情绪持续理性，投资规模环比基本持平，投早投小投科技特征显著。

新设基金数量小幅缩减

今年5月1日，《私募投资基金登记备案办法》(以下简称《办法》)正式生效。《办法》延续了监管扶优限劣的导向，其中明确登记备案原则和管理人登记标准，要求私募管理人实缴资本不低于1000万元，同时，对私募基金的高管和股东等均有严格要求，被誉为“史上最严”登记备案新规。

中国证券投资基金业协会的数据显示，5月以来仅有两家私募完成了备案登记，准入门槛提升和不合规私募出清，让市场热度稍有下降。

2023年5月，共有584家机构参与设立基金，86%的机构成立1只基金，10%的机构完成2只基金新设，4%的机构完成3只及以上基金新设。其中，5月，中科先进产业基金、浑璞投资、湘江国投等机构募资较活跃，新设基金均在3只及以上。

从地区分布来看，2023年5月，浙、粤、苏、鲁新成立基金数量持续领跑，对应数量分别为113只、107只、102只、101只。其中，浙江省多个基金群在5月设立。“415X”先进制造业专项基金群落地杭州。

同时，在原来基础上，杭州升级打造杭州科创基金、杭州创新基金和杭州并购基金3只千亿母基金，推动形成总规模超3000亿元的“3+N”杭州基金集群。

温州也在5月宣布落地千亿产业基金集群，市级设立500亿元产业高质量发展引导基金，各县(市区)功能区再谋划设立超700亿元产业基金。

5月，科创基金仍为主流。地方政府等国资背景机构出手更为频繁，浙江省尤为活跃。科创、制造、半导体等领域仍为基金投资主导方向。

值得注意的是，5月，贵州茅台拟出资百亿元新设茅台招华、茅台金石两只产业发展基金，或投资信息技术、生物技术、新能源、大消费等领域。

VC/PE投资机构脚步放缓

2023年5月，投资案例数量418起，投资规模80.3亿美元，市场投资情绪持续理性，投资规模环比基本持平。结合国际市场不稳定的大环境，资本出手有所放缓，且LP对于GP的要求逐步增加，使得市场大洗牌仍然持续。叠加投资市场的滞后性和创投占比的加大，让数据更加趋稳。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国私募股权行业竞争分析及发展前景预测报告》显示：

从细分交易均值近年的情况来看，投资均值起伏有所放大，目前均值持续走低，即将触底。2023年5月，IT及信息化项目获投数量位居首位，完成100起融资事件，同比上升5%。

交易规模细分下，IT、制造、医疗三巨头交易规模不相上下，其中，医疗健康交易均值更突出，达到单笔2837万美元。

交易数量方面，人工智能行业在大模型火热态势下，受关注度不断升高，本期获投24起。汽车和化学工业领域热度上升也较为明显，其中，汽车领域获投项目主要聚集与汽车配件、新能源汽车及智能驾驶方向。

化学工业则高纯电子化学品及电子气体领域更受关注，相应产品主要应用于集成电路、平板显示器、光伏等赛道。硬科技作为目前我国主要发展方向，其产业链相关上下游项目受关注度均与日俱增。

中国VC/PE市场投早投小投科技已成为主要投资策略，各地政府加大政策扶持力度以推进创投市场发展。5月，天使轮及A轮融资交易数量合计占市场交易总量超六成，A轮交易规模超20亿美元，占市场总量的26.9%。

细分融资事件的交易规模区间来看，大额交易数量再度缩减，上亿美元级交易市场占比仅2.4%。由于创投交易的规模限制以及市场低迷，新增融资规模呈现持续收缩的趋势。

私募股权投资竞相加码

“赛道集中、单笔融资额度高”，新能源汽车产业逐渐成长为一级市场投资最主要赛道。

新能源汽车“狂飙突进”，依旧是门好生意。数据显示，2020年，我国新能源汽车行业融资总金额首次突破千亿元，同比大涨159.4%。进入2023年，不少新能源汽车品牌融资步伐加快。

纯电动汽车(EV)与插电式混合动力汽车(PHEV)并驾齐驱，成本是制约纯电动汽车发展的核心要素。

尽管消费者更喜欢纯电动汽车体验，但补能不便、高购车成本限制了纯电动汽车的增长。长期看，新能源汽车发展方向仍在纯电动汽车，随着科技进步及成本下降，纯电动汽车将迎来增长的新拐点。

中国锂电产业‘走出去’全球布局的战略将遭遇愈发严峻的国际环境，未来中国锂电技术持续保持全球领先性充满不确定性，发达国家紧随其后，正在紧锣密鼓重构产业链供应链，转换‘赛道’寻求优势，寻求固态电池的突破。

随着电池级碳酸锂价格站稳30万元/吨，市场推涨情绪仍然高涨。6月2日，锂矿板块持续走高。截至当天收盘，Wind锂矿指数上涨5.45%，报收5583.47，指数下19家上市公司全部上涨，其中，融捷股份(002192.SZ)、吉翔股份(603399.SH)、盛新锂能(002240.SZ)涨停，天华新能(300390.SZ)、天齐锂业、雅化集团(002497.SZ)等多家企业涨超5%。

不少车企也将触角延伸到了动力电池产业上游，加速“抢矿”。特斯拉CEO埃隆·马斯克曾在4月8日表示有意进军锂矿开采，比亚迪则是直接出手在非洲买了六座锂矿，蔚来、理想、小鹏更在今年2月投资了锂行业上市公司欣旺达。业内分析，车企进军锂矿，还是希望在上游获得更多议价权与稳定货源。

《2023-2028年中国私募股权行业竞争分析及发展前景预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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