未来几年橡胶行业仍然处于快速扩能期

• 黄婷 2024年2月23日 来源：互联网 1021 65
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未来橡胶行业发展方向有三个：一是随着新增产能的陆续达产，行业产能过剩局面将加剧，可能会倒逼行业向一体化、集中化和大型化发展，提升企业的竞争力。一些同质化严重、规模小且落后的产能可能会得到优化。二是随着人们生活质量的提高及生产技术的提升，下游轮胎及橡胶

天然橡胶生长周期较长，从种植到产量释放大约需要10年时间。供应的变化相对于需求的变化常常大幅滞后，从而容易导致供需失衡。本世纪初天然橡胶牛市的出现，就是因为中国轮胎需求爆发式增长，而产量无法及时跟上，供应出现了巨大缺口。

据中研产业研究院《2024-2029年橡胶行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》分析：

从2011年开始，种植于牛市的胶树进入了旺产期，产量开始大量释放，天然橡胶供需天平发生变化，从供不应求逐渐转向供需平衡，价格从高点进入下行通道。2015年后，中国轮胎产量增速大幅放缓，2023年中国轮胎产量甚至低于2014年。除了中国，全球其他市场也未能出现新的天然橡胶需求爆发点。供强需弱，供需的天平再度失衡，天然橡胶价格进入漫漫熊市。

近年来，长期的低利润导致全球天然橡胶产量增速大幅放缓，甚至出现负增长。但需求同样疲软，全球天然橡胶库存去化并不理想，再加上全球天然橡胶仍具备一定增产潜力，因此，在需求无法显著提振的情况下，价格始终无法向上突破。

新能源汽车销售的火爆对天然橡胶价格的上涨拉动作用有限。天然橡胶下游消费70%集中在轮胎，轮胎可分为半钢胎和全钢胎，半钢胎主要应用于乘用车和轻卡，全钢胎主要应用于重卡和工程车辆。半钢胎约70%用于替换，30%用于配套，单条半钢胎耗天然橡胶1—1.5千克。全钢胎约80%用于替换，20%用于配套，单条全钢胎耗天然橡胶约30千克。

不管从天然橡胶的绝对使用量，还是从比例上来看，全钢胎的替换市场对天然橡胶消费具有决定性的拉动作用。尽管当前新能源汽车消费火爆，但是对天然橡胶的需求拉动并不明显。另外，新能源汽车与传统燃油车具有竞争关系，新能源汽车销量大幅增长，但传统燃油车销量下滑。从结构上来看，新能源汽车销量火爆拉动了整体汽车销量的增长，但是对天然橡胶的消费拉动有限。

我国橡胶产业发展现状分析

2023年，全球天然橡胶供需双减，库存变化不大，天然橡胶期货重心同比基本持稳。目前全球天然橡胶需求疲弱，2023年中国需求由于2022年基数较低而出现了一定正增长，但全球其他区域却是负增长。2024年，由于中国基数恢复正常，同比继续大幅增长难度较大。海外方面，欧洲在能源危机背景下经济难以有效提振，美国经济衰退风险也不容小觑，全球需求可能延续2023年的负增长。供应方面，由于非洲新兴产区产量继续大量释放，亚洲传统产区60%以上的胶树树龄小于20年，增产潜力仍大，且当下丰厚的割胶利润也将刺激后续的产量增长。在天气正常的情况下，全球天然橡胶产量不仅不会下降，反而可能增加。尽管基本面不理想，但天然橡胶绝对价格确实较低，深度下跌也较为困难。2024年，天然橡胶仍将维持低位宽幅振荡，需留意天气等因素的影响。

目前橡胶行业存在几方面问题：一是产业大而不强，产能过剩。二是产能利用率普遍低于世界平均水平。三是部分胶种装置产能小，缺乏规模化，且低端产品同质化严重，高端产品仍依赖进口，如异戊二烯橡胶、溶聚丁苯橡胶、溴化丁基橡胶、氢化丁腈橡胶等。

未来橡胶行业发展方向有三个：一是随着新增产能的陆续达产，行业产能过剩局面将加剧，可能会倒逼行业向一体化、集中化和大型化发展，提升企业的竞争力。一些同质化严重、规模小且落后的产能可能会得到优化。二是随着人们生活质量的提高及生产技术的提升，下游轮胎及橡胶制品普遍向高性能原材料需求转化。三是在产能不断增长的背景下，中国企业会积极探索国际市场寻求出口，国产产品应用率将不断提升。

我国及全球橡胶产量情况

ANRPC发布2023年报告：全球天然橡胶产量同比增长6.5%。ANRPC发布的2023年12月报告预测，12月全球天然橡胶产量料增9.1%至152.2万吨，较上月下降3.4%;天然橡胶消费量料降3.2%至124.7万吨，较上月下降4.4%。

2023年全球天然橡胶产量料同比增加6.5%至1514.1万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增17.4%、中国降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他国家增5%。

2023年全球天然橡胶消费量料同比降0.5%至1550.1万吨。其中，中国增3.8%、印度增5.7%、泰国增16.2%、印尼增3%、马来西亚降22.3%、越南增0.2%、欧盟降6.4%、美国降9.9%、日本降1.5%、其他国家降18.2%。

在我国内，橡胶产量如下图：

近年天然橡胶、炭黑进口量及合成橡胶出口量均保持了连年增长态势，且在2023年纷纷创出历史新高。

天然橡胶进口量保持连年增长，一方面为非标套利贸易的活跃吸引了大量混合胶进口;另一方面是中国轮胎出口业绩长虹支撑了标准胶的进口。炭黑进口量的增幅放大，主要体现在近两年。国内炭黑价格受原料高温煤焦油价格上涨影响维持高位，给予了国外低价货源进入中国市场的机会。

合成橡胶出口的持续增长，主要原因在于近年国内装置扩能，整体供应趋于宽松，且供过于求的格局逐渐严峻，部分企业开拓海外市场缓解国内销售压力，特别是丁苯橡胶、顺丁橡胶、丁基橡胶出口量增幅明显。随着国内合成橡胶产能的持续扩张，此种出口逐年增长或维持当前相对高位的趋势仍会延续。

未来几年橡胶行业仍然处于快速扩能期，5年后增速或将放缓，逐渐进入已有产能释放期。对于产业利润来讲，随着扩能高峰后供应的逐步释放，产业整体供应更加宽松，而需求端虽然继续保持增长，但增速可能较近年有所放缓且弱于供应增速，行业整体供强于求的格局更加突出，行业利润或受到进一步压缩，也反向抑制新装置的投建。

如果想了解更多橡胶行业详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2024-2029年橡胶行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》。

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