风险投资产业现状分析及发展的机遇和挑战2024

• 黄婷 2024年3月8日 来源：互联网 1411 93
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风险投资，又称创业投资，是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景，但缺乏启动资金的创业家进行资助，帮助其实现创业梦想，并承担创业阶段投资失败的风险的投资方式。投资家投入的资金换得企业的部分股份，并以日后获得红利或出售该股权获取投资

风险投资，又称创业投资，是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景，但缺乏启动资金的创业家进行资助，帮助其实现创业梦想，并承担创业阶段投资失败的风险的投资方式。投资家投入的资金换得企业的部分股份，并以日后获得红利或出售该股权获取投资回报为目的。

创业投资的经营方针是在高风险中追求高回报，特别强调创业企业的高成长性;其投资对象是那些不具备上市资格的处于起步和发展阶段的企业，甚至是仅仅处在构思之中的企业。它的投资目的不是要控股，而是希望取得少部分股权，通过资金和管理等方面的援助，促进创业公司的发展，使资本增值。一旦公司发展起来，股票可以上市，创业资本家便通过在股票市场出售股票，获取高额回报。

创业投资(Venture Capital)是指通过向不成熟的创业企业提供股权资本，并为其提供管理和经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，通过股权转让收取高额中长期收益的投资行为。投资方式有两种，联合投资和组合投资。

联合投资

联合投资和组合投资是分散风险的重要措施，联合投资(也称辛迪加SYNDICATION投资)指多个创业投资者联合对同一风险企业进行投资，一方面有利于创业投资者之间的信息共享，提高项目选择的准确性，加强投资监管和提供更多的增值服务，另一方面，可以保证对风险企业的投资总额达到合理规模，增大了投资成功的可能性。

组合投资

组合投资则指投资者根据项目(企业)不同发展阶段对投资入股形式的要求(必需的和可能接受的方式)，创业投资家采取股权、债权、准股权、担保等多种形式的组合投资策略，既保证项目(企业)对资金的需要，又尽可能减少项目(企业)失败造成的损失。同时，对多家风险企业进行投资，通过投资组合分散投资风险，不会因一项投资的失败而满盘皆输。在创业投资行业，“决不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”是对这种投资方式最恰当的比喻。

风险投资行业市场现状分析

2023年，中国共有619家CVC参与股权投资，其中CVC总部所在地区排名前三的分别为北京(132家)、广东(106家)及浙江/上海(81家)。在北方城市中，只有北京活跃CVC数量遥遥领先，与其他北部省份形成断层发展。参与度较高的北京地区CVC主要包含小米、联想创投、国家能源集团等，广东地区CVC活跃度较高的有腾讯投资、比亚迪投资和招商资本等。

从投资事件数量来看，2023年国内CVC投资事件主要分布在智能制造、医疗健康、企业服务和材料等28个行业。其中，智能制造、医疗健康和企业服务领域获得CVC关注度最高，分别以347、145和139起投资事件数量位居行业投资前三甲，智能制造领域发展潜力巨大，更受CVC青睐。

国内CVC在2023年的投资布局中，明显表现出对广东(252起)、上海(232起)、江苏(213起)等地区的强烈偏好。这些地区不仅得益于得天独厚的地理优势，更在于其深厚的产业积淀、前沿的创新活力以及政府层面的大力支持，为创业企业提供了从孵化到成长的全方位保障，使得这些地区在国内CVC的投资版图中占据了举足轻重的地位，成为资本竞相追逐的热土。

按投资阶段划分，CVC参与早期、成长期阶段较多。其中，早期阶段的投资事件共1114起，占比最高，达到69.1%;其次是成长期，发生417起，占比25.9%;后期共82起，占比5.1%。从具体轮次上来看，A轮成为CVC参与投资最多的轮次，2023年共参与588起事件，平均单笔投资金额近2.9亿元。

国内CVC2023年参与投资51起大额融资事件(单笔融资额度在1亿美金及以上)，占整个投资市场大额融资事件总数(130起)的39.2%，从已披露融资总额来看，有CVC参与投资的大额融资事件融资总额(1463亿人民币)占一级市场已披露大额融资事件总金额(4047亿人民币)的36.2%。

从大额融资事件所属赛道分布来看，CVC在能源电力和汽车交通行业大额融资参与度较高。汽车交通行业大额融资事件中，50%的企业有CVC参投。此外，在大额融资事件总数大于5的行业中，人工智能行业的CVC参投率最高，达58.3%。

据中研产业研究院《2024-2029年中国风险投资行业市场深度调研及投资策略预测报告》分析：

风险投资是科创金融体系的重要组成部分。近年来，国家和地方对风险投资的支持力度全面加大，提出多项有力举措。当前，国内风险投资规模稳定增长，但新备案基金数量增加、规模减少，管理机构数量减少、投资频次下降，基金退出难度变大，行业不确定性增加。具体表现在：政府引导基金要求不适应，部分地区国资监管要求不适应，部分地区对风险投资基金的税收征缴方式不适应，退出机制不适应。

中国风险投资发展呈现创新发展趋势

2022年，中国风险投资行业的创新发展主要体现在产品类型和投资机构等方面，主要有：一是政府引导基金仍以产业类基金为主，且主体进一步下沉，由国家级基金为主下沉至省级、地级基金主导;二是CVC机构数持续增加，投资总量小幅波动，投资聚焦创新产业，东南沿海集聚效应进一步凸显，早期投资成为主流。三是市场化母基金规模进一步增长，区域集聚效应明显，呈现出以国资为主，单支资金体量庞大等特征。四是S基金转让试点工作持续推进。

风险投资发展的机遇和挑战

近年来，中国风险投资在迅速发展的同时也面临不少客观挑战。一是风险资本来源较单一，市场化资金不足;二是政府资金使用的条件要求高;三是仍缺乏长期投资资金，美元基金参与程度降低，人民币基金投资期限相对较短，有限合伙人(LP)对收益率要求提高;四是投早、投小、投科技的力度不足，LP更注重短期回报，部分地方政府基金条件较严，税收压力较大;五是退出方式有限，相关投融资平台功能有待完善，退出渠道有待拓宽。此外，中国风险投资的下一步发展还将面临新设基金募资难度加大、投后管理增值服务重要性上升等行业压力，也有望拥抱并购基金、S基金等行业机遇。

风险投资行业市场的发展前景如何?如果想要了解更多风险投资行业市场详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2024-2029年中国风险投资行业市场深度调研及投资策略预测报告》。

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