纯碱期货累计涨幅接近30% 2023年玻璃纯碱市场产能调研

• 黄江 2023年1月28日 来源：新浪 568 31
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去年四季度以来，浮法玻璃冷修不及预期，光伏玻璃持续投产，加上纯碱厂家库存维持低位，纯碱价格持续走高。2023年是纯碱新增产能的投产大年，纯碱供需格局或由紧平衡转向相对过剩。

纯碱成分为碳酸钠，是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛应用于建材、化工、冶金、纺织等诸多领域。

纯碱期货累计涨幅接近30%

被誉为“化工之母”的纯碱无疑是近期最亮眼的商品之一。截至国内期市1月20日下午收盘，纯碱主力合约1月累计涨幅超过10%。自去年11月以来，纯碱期货累计涨幅接近30%。

去年四季度以来，浮法玻璃冷修不及预期，光伏玻璃持续投产，加上纯碱厂家库存维持低位，纯碱价格持续走高。2023年是纯碱新增产能的投产大年，纯碱供需格局或由紧平衡转向相对过剩。

受益于2022年纯碱产品价格、销量同比上升，双环科技、山东海化均预告2022年盈利水平增长。

近期国内纯碱供需相对平衡。在高供应的前提下库存较低，总量约为24万吨。春节前，下游有备货预期，加上下游库存不高，现货价格呈现上涨趋势。企业订单表现较好，待发订单维持20天，短期压力小。

纯碱基本面向好，加上宏观因素的配合，是纯碱价格大幅上涨的主要原因。，首先，房地产“保交楼”等政策为竣工端奠定基调，玻璃需求预期修复。其次，11月起，光伏玻璃点火约1万吨日熔量，投产较为密集，使重碱需求有较为可观的增量，且后续点火计划依旧存在。另外，碱厂库存在高开工情况下维持低位，刚需和补库需求导致现货成交价格持续上行。四季度出口景气度较高，对纯碱价格同样存在支撑。

根据中研普华研究院《2022版纯碱项目可行性专项研究及投资价值咨询报告》显示：

2022年对玻璃纯碱市场影响最大的因素是疫情和房地产行业下行。自2020年“三道红线”以来，房地产行业经历了一个去杠杆过程，随后的购房限贷等政策，使得房地产销售大幅下降，负债过高的房企资金面急剧恶化，暴雷不断，行业施工受到较为严重的影响，以至于年中爆发集体断贷事件，事件之后各地政府积极应对推进保交楼，但保交楼一直受到疫情和资金的影响，落实进度较慢，房地产竣工端商品压力较大，玻璃价格持续下跌至成本线以下，纯碱价格也在玻璃弱预期的压力下大幅波动。

2023年对玻璃纯碱市场影响最大的两个因素将逐步好转。在市场持续悲观的情况下，国家推出各种强力政策以扭转市场预期，疫情方面，各地防疫政策趋于宽松，国内将迎来疫情快速蔓延的冲击，最终相信我们能学会和病毒长期共存，经济活力将从疫情的阴霾中逐步恢复。房地产方面，政策稳楼市的“三支箭”，从信贷、债券、股权三个融资渠道帮助房企化解风险，促进房地产市场平稳健康发展，重点支持保交楼以恢复市场信心。

玻璃：从房地产开发周期看，过去的行业高周转模式积累了大量的待竣工楼盘，从时间上推算，2022年仍处在一个高竣工周期内，所以在房地产市场如此悲观的情况下，玻璃需求并没有快速崩盘，国内表需下降2%左右，部分需求被推迟。2023年在房地产保交楼政策和防疫放松的双重利好下，我们对于需求不过度悲观，玻璃的高库存非常态化，终将得到有效去化，价格上涨利润修复，关注保交楼落实进度。

纯碱：2022年浮法玻璃处于悲观预期中，有部分生产线选择冷修，纯碱也被市场悲观预期压制，而在全球能源危机等因素推动下，光伏装机和出口大幅增加，光伏玻璃产能不断增加，对重碱的消耗增量大于浮法玻璃的减量，重碱刚需不降反升，并且弥补了轻碱需求的不足，纯碱整体需求仍保持强势。2023年，房地产和疫情预期好转，浮法玻璃减产预期减弱，光伏行业硅料卡脖子问题得到解决，光伏装机预期维持高增长，光伏玻璃产能继续扩张，经济或触底回暖，轻碱需求预期好转，整体纯碱需求保持增长态势。根据纯碱超过600万吨产能投放的节奏推演，2023年上半年纯碱仍保持紧平衡格局，价格有望继续上涨，下半年供需逐步趋于宽松。

光伏玻璃明年每天产能超10万吨

2022年光伏玻璃产能的进一步扩张是纯碱需求大幅增长的另一主要驱动,且此部分增幅完全抵消了浮法玻璃产线冷修带来的需求缺失。数据显示,截至12月上旬国内光伏玻璃行业日熔量7.45万吨。

在光伏产业链中，光伏玻璃主要应用于组件外部的面板和背板玻璃。其中，光伏玻璃的强度、透光率等决定了光伏组件的寿命和发电效率。

其中，亚玛顿在公告中称，其与晶澳科技签署了《战略合作协议》。从2023年1月1日起到2025年12月31日，其预计向晶澳科技销售光伏玻璃2.76亿平方米，预估总金额约60亿元。

不过，这一价格是基于PV InfoLink最新公布的光伏玻璃均价测算，双方实际上会根据市场行情按月议价。另外，交易产品规格以双玻为主，包含一定比例的浮法背板玻璃。

亚玛顿表示，该合同的签订有利于其≤2.0mm超薄光伏玻璃产品的市场推广，提升了在薄玻璃领域的市场影响力及核心竞争力，对未来的经营业绩产生积极的影响。

另外，安彩高科也在公告中称，其与天津环睿科技有限公司(下称“天津环睿”)签署《战略合作协议》。从2023年1月1日到2025年12月31日，天津环睿计划向其及其子公司采购22.5GW±4.5GW的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃。

该公告还称，此次涉及的具体产品包括但不限于不同厚度规格的单玻、双玻等。以销售量22.5GW、产品厚度3.2mm的单玻口径参照当前市场价格测算，预计销售总金额约30亿元。

多数纯碱概念股业绩预喜

世界上最大的联碱生产企业之一——双环科技预计2022年归母净利润约为8.2亿元至9亿元，同比增长94.03%至112.96%。

双环科技称，2022年公司主要产品纯碱、氯化铵销售价格比上一年度有较大幅度上涨，毛利率同比增加，产品盈利能力大幅提升。

对于春节后公司轻重碱产品是否会提价的问题，双环科技日前在互动平台表示，公司的产品销价随行就市。

纯碱产品收入占营收比重超八成的山东海化预计，公司2022年归母净利润为10.6亿元至11.4亿元，同比增长41.2%至51.86%。

产品线多元的三友化工预计，公司2022年全年归母净利润约为9.7亿元，同比减少42%左右。

《2022版纯碱项目可行性专项研究及投资价值咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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