2023上半年股票基金市场回顾：上半年A股市场呈现出很典型的结构分化特征

• 陈博 2023年10月11日 来源：中研网 1309 86
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公募基金领域，存量规模小幅扩张，新发份额环比下降。存量方面，根据Wind统计，截至2023年6月，全市场公募基金规模25万亿元，环比增速为0.62%，同比上涨2.57%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023年6月公募基金发行规模445.98亿份，环比下降45.88%。未来

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当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

 

中国人民银行始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

 

所谓信贷紧缩，是指经营贷款的金融机构提高贷款标准，以高于市场利率水平的条件发放贷款，甚至不愿发放贷款，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。信贷紧缩产生的原因很多，既有制度性因素，也有管理性原因；既有外部原因，又有内部原因。信贷紧缩是一种总体现象，而不是个别现象。信贷紧缩，不仅仅是信贷的过度膨胀之后的政策，而且是经济增长过程中出现了结构性失衡的产物。国家采取了一系列宏观调控措施，旨在抑制经济出现过热。收缩信贷的政策抑制了信贷快速增长的势头，具有存在的合理性。

 

2023年8月15日，央行调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。自2023年8月15日起执行。

 

央行降息的主要目的之一是刺激经济增长。通过降低利率，央行希望鼓励企业和个人增加投资和消费，从而提振经济活动。此举也是对当前经济形势的一种回应，包括全球经济增长放缓以及贸易紧张局势的不确定性。

 

降息还可以通过降低企业和个人贷款利率来促进信贷扩张。这有助于降低企业的融资成本，鼓励他们增加投资和扩大生产。对个人来说，贷款利率的降低可以减轻借款负担，鼓励他们购买房屋和消费耐用品。

 

至于人民币汇率的影响，降息可能导致人民币加速贬值，降低投资人对人民币的吸引力，从而导致资金外流。降低利率等刺激政策通胀在民营经济主体、个人家庭投资意愿强，贷款融资等需求旺盛时期，而数据显示，7月单月社会融资规模增量为5282亿元，同比减少2703亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元，同比减少3892亿元。7月人民币贷款新增3459亿元，同比减少3498亿元。分部门来看，住户贷款减少2007亿元，同比减少3224亿元，其中，短期贷款减少1335亿元，同比减少1066亿元。7月住户贷款的中长期贷款减少672亿元，同比减少2158亿元。

 

2023年上半年A股市场呈现出很典型的结构分化特征，其中以AI为代表的产业趋势方向走出了结构性牛市特征。具体到板块上，科创50表现最优，累计上涨4.71%，创业板指跌幅最大，累计下跌幅度为5.61%。

 

市场整体交投活跃，尤其是二季度，市场交投明显回暖，两市总成交额为59.4万亿元，较今年一季度环比上升14.67%。

 

回顾上半年，A股呈现先扬后抑的走势格局，年初沪指一度涨超3400点。不过进入二季度，在存量资金博弈下市场走势出现分化，5月指数回调明显，6月份有所企稳，截止6月30日收盘，沪指已回升至3200点上方。

 

2023年上半年，A股主要股指涨跌不一，分化明显。科创50指数上涨幅度最大，达到4.71%，上证指数、万得全A涨幅均超3%。创业板指下跌幅度最大，达到5.61%，上证50累计跌幅为5.43%。

 

从成交金额看，上半年A股市场总成交111.2万亿元，同比下降2.63%。二季度市场交投明显回暖，两市总成交额为59.4万亿元，较今年一季度环比上升14.67%。截至上半年末，A股市场共有5223家上市公司，总市值约89.99万亿元，较2023年一季度末减少1.53%。

 

截止2023年06月30日，2023年上半年国内A股IPO市场已完成上市173家，募集资金金额合计2,087.40亿元。其中，中信证券保荐19家、中信建投主承销292.61亿元，家数、金额分别位居行业第一。从发行审核上来看，2023年上半年国内A股IPO通过上市委审核175家、被否10家、暂缓表决16家、取消审核5家，审核通过率87.06%。截止2023年06月30日，国内A股IPO市场交易所在审687家，地方证监局辅导备案2,230家。

 

公募基金领域，存量规模小幅扩张，新发份额环比下降。存量方面，根据Wind统计，截至2023年6月，全市场公募基金规模25万亿元，环比增速为0.62%，同比上涨2.57%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023年6月公募基金发行规模445.98亿份，环比下降45.88%。未来公募基金行业的分化趋势或仍将延续，中小基金需要不断提升专业水平和服务质量，努力创新产品和投资策略，才有可能实现可持续发展。

 

私募基金领域，产品数量稳定增长，证券投资新增备案同比增加。存量方面，根据基金业协会数据，截至2023年4月，全市场私募基金产品数量15.35万只，环比增长2.06%，产品规模达20.75万亿元，环比增长2.05%，存量规模小幅上涨。根据基金业协会数据，2023年4月，私募证券投资基金新增备案2740只，同比增长61.94%，新增备案规模345.42亿元，同比增长170.26%。7月9日，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）正式对外发布，这是我国私募投资基金行业首部行政法规，有利于完善私募基金监管制度，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，对私募基金行业规范健康发展、防范化解风险具有重要积极意义。

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