10月末玻璃行业利润再度回升 2023玻璃需求或将持续启动

• 黄江 2023年11月7日 来源：东方财富 801 48
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近日，整体来看,玻璃现货市场整体成交氛围有所好转,现货价格稳中有涨,库存延续去化,随着第二批保交楼资金相继到位和旺季来临,玻璃需求或将持续启动,预计玻璃价格呈现震荡偏强走势。

近期玻璃市场运行状况可以用“强现实弱预期”来概括。现实端，在刚刚过去的“金九银十”行情中，9月玻璃现货市场表现符合预期，10月下游需求刚性释放，玻璃原片生产销售状况良好，支撑了玻璃现货价格平稳运行。9月份原燃料价格上涨挤压了玻璃企业生产利润，10月份纯碱、煤炭等原燃料价格高位回落。10月末玻璃行业利润再度回升至年内均值上方。其中，以石油焦为燃料的玻璃生产线利润达到600元/吨左右;以天然气为燃料的玻璃生产线利润达到350元/吨左右;以煤炭为燃料的玻璃生产线利润达到250元/吨左右。

预期端，玻璃主力2401合约走势受到两重因素影响。一方面是市场基于玻璃需求的季节性及深加工企业偏紧的资金状况，对玻璃原片企业未来两三个月能否维持库存去化，能否维持高利润和高价格存有疑虑。另一方面，连续两年房屋新开工下台阶，使得产业链上下游对2024年房地产竣工增速及相关的玻璃需求未抱太高期待，随着浮法玻璃日熔量回升至17万吨上方，玻璃企业库存累积风险增加，价格回落甚至行业亏损的概率增大。因此，2024年玻璃期货合约市场定价均处于偏低水平，且呈现显著的Back结构，2401合约定价低于当前以煤炭为燃料的玻璃生产成本，之后的合约定价显示行业亏损面将进一步扩大。

浮法玻璃是一种制造工艺，指用浮法制作的玻璃。一般原理是将熔化的玻璃液倒在比重大于玻璃液的液体(液态锡)表面，使玻璃成型。

全国玻璃价格稳步上扬 2023玻璃需求或将持续启动

近日，整体来看,玻璃现货市场整体成交氛围有所好转,现货价格稳中有涨,库存延续去化,随着第二批保交楼资金相继到位和旺季来临,玻璃需求或将持续启动,预计玻璃价格呈现震荡偏强走势。

周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，区域产销略差异，整体交投氛围尚可。华北成交较平稳，整体出货良好，近日多厂价格上涨，沙河贸易商小板售价较出厂价部分略低;华东玻璃市场价格延续局部小涨节奏，整体出货相对平稳，局部走货略显偏弱;华中价格稳定为主，局部零星上调，下游按需采购居多，整体交投平稳，局部库存缓增;华南白玻市场稳价运行，漳州旗滨色玻小涨1元/重量箱，整体出货尚可，库存小降;西南贵州毕节明钧涨2-3元/重量箱;西北近日部分厂价格小涨，整体成交良好，主要市场厂库延续小降。

供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计 306 条，在产 239 条，日熔量共计 162180 吨，较前一周增加 600 吨。湖北三峡新型建材股份有限公司 600T/D 二线 4 月 6 日复产。

需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求表现一般。近期受雨水天气及节假日影响， 部分终端工程进度受到影响，加工厂订单一般，原片厂出货较前期略有放缓。从市场心态来 看，资金压力仍存，中下游备货能力受到制约，预计维持按需采购，投机需求不大。

截至4月9日，全国浮法玻璃报价1766元/吨，较上周+1.85%，综合产销约在99%，较上周减少16%，较3月每日100%以上的产销率明显回落。库存方面，厂库库存6215.4万重箱，环比-3.30%，下游节后补库趋势走缓，市场交投好转，原片库存延续去库。需求方面，2023年3月底，深加工企业订单天数12.8天，较上期减少0.1天，环比降幅0.78%，中间商和深加工厂补库，原片企业经过这段时间的降库，目前库存压力已明显减少。当前状态是原片厂订单产销数据较好，但实际情况并未反映到下游深加工订单量出现明显增长。这说明玻璃库存实际还在，只是由原片厂向中间商和深加工厂转移，下游地产拿货并未出现明显起色。

根据中研普华研究院《2022-2027年浮法玻璃产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》显示：

从二手房交易数据来看，截至4月9日，30大中城市商品房成交面积周度值为270.13万平方米，较前一周环比下跌45.67%。商品房成交面积季节性回落，且回落速度明显偏快，已跌至2019年同期水平的81%左右(前一周为101%)，同比增幅降至44%(前一周为57%)。其中二、三线城市明显回落，均跌至历年同期最低水平。

14城二手房成交面积超季节性回落，但绝对水平保持在历年高位，二手房占房屋成交面积比重再度回升至同期高位。受第一轮集中供地影响，100大中城市成交土地规划建筑面积和成交土地溢价率较前一周大幅回升，但溢价率仍处于历年同期较低水平(海通宏观团队点评)。地产销售和成交景气度由强转弱，一方面是受到清明假期和全国大范围降雨的影响，另一方面是前期疫情压制的住房需求释放边际走缓，整体表现偏弱。

浮法玻璃价格企稳回升

展望2023年，随着地产行业政策逐步起效，消费回暖，在下游房地产市场需求预期持续走高的背景下，浮法玻璃赛道将迎来景气度回升，赛道内企业将开始修复利润。

生意社数据显示，浮法玻璃2月2日现货参考价报19.9元/平方米，1月1日以来已累计上涨6.53%。将时间线拉长来看，浮法玻璃现货参考价从2022年2月16日的29.04元/平方米开始持续震荡走低，直至12月19日的17.99元/平方米，随后企稳反弹，以12月19日参考价计算，截至2023年2月2日已累计上涨10.62%。

康楷数据科技首席经济学家杨敬昊在接受《证券日报》记者采访时表示，玻璃作为我国有较强自主定价权的工业品，其价格波动主要取决于我国宏观经济运行的整体情况。

杨敬昊介绍，支撑玻璃价格近期反弹的主要因素在于，从2022年第二季度开始，我国房地产市场整体持续走弱，宏观数据上看，房地产开发建设投资增速创新低，作为重要建材的玻璃需求侧预期也因此受到了严重拖累。

“随着对地产企业融资政策利好频出，行业预期大为改观，这是市场反弹开启的重要动因。进入去年12月份，市场参与者对经济需求侧复苏预期高涨，房地产开发建设投资增速数据虽然依然在负增长区间，但跌速已经从11月份的-1%放缓至-0.2%，市场悲观情绪减弱，地产行业回暖情绪发酵，对玻璃下游需求预期无疑是一个重大的利好。因此，玻璃价格呈现出2022年12月份至目前的涨幅。”杨敬昊说。

苏广成补充表示，从客观角度来看，近期华北、华东、华中、华南玻璃现货产销两旺，库存逐步下降，其中沙河地区近期冷修了两条产线，供给压力也得到缓解，但成交价格依旧坚挺。

浮法玻璃业务板块原燃料价格大幅上涨

受2022年产品价格及下游需求持续走低影响，玻璃板块多数上市公司2022年盈利情况并不理想。A股市场玻璃板块14家上市公司已有9家披露了2022年业绩预告，其中2家预计报告期内实现归母净利润变动上限同比增长，其余7家预计同比减少。

耀皮玻璃(600819)发布2022年年度业绩预告：预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润1,700万元左右，与上年同期相比，将减少8,972万元左右，同比减少84%左右。

公告显示，业绩预告期间为2022年1月1日至2022年12月31日，预计2022年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,800万元左右，与上年同期相比，将减少8,260万元左右。

2022年，受国内外经济环境、市场环境、疫情等因素的不利影响，浮法玻璃业务板块主要原燃料价格大幅上涨，成本不断攀升，建筑玻璃原片价格持续下降，盈利空间双向挤压;同时上海生产基地因疫情防控需要导致的停工停产以及国内散发疫情的影响，叠加下游房地产、汽车产业需求不足，加工玻璃业务板块产销量下降，公司业绩同比减少。

《2022-2027年浮法玻璃产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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