光伏行业处于阶段性产能过剩期 中国太阳能光伏行业投资前景

• 黄江 2023年12月18日 来源：东方财富 1153 74
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当前，光伏产业链价格全面拐头向下，由硅料价格崩塌引发各环节出现现货跌价、库存积压、被动消化库存等现象，究其根本是前两年的疯狂扩产导致的产能过剩。

过去几年，大量资金涌入光伏行业用于疯狂扩产，非市场化资源配置在根本上导致了行业产能过剩。产能过度扩张造成了当前的企业生存压力(持续亏损)、技术快速迭代(新旧产能过渡)、资本过度投资等等问题。

光伏行业处于阶段性产能过剩期

当前光伏行业的阶段性产能过剩期、落后产能淘汰出清期，过程将持续多久无法预估，但可以肯定的是，产品跌价对企业经营业绩的影响是负面的。

进入12月以来，国内光伏装机量有明显提升，年末抢装拉动需求有所起色，但仍难阻产业链跌价侵蚀上市公司的利润。业内预计跌价将使得2023年光伏板块业绩同比增速大幅下滑。

目前，产业链多个环节的跌价还在持续，硅料价格暂时企稳，硅片供过于求且需求不乐观。

当前，光伏产业链价格全面拐头向下，由硅料价格崩塌引发各环节出现现货跌价、库存积压、被动消化库存等现象，究其根本是前两年的疯狂扩产导致的产能过剩。

2023年以来，光伏板块二级市场的表现，就与前两年大相径庭。光伏指数全年单边下跌，上半年跌幅还不到5%，下半年的跌幅与跌幅让投资者始料未及。

数据显示，上周有45只光伏股的股价创60天以来的新低，隆基绿能(6010212.SH)、阳光电源(300274.SZ)、通威股份、晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、TCL中环(002129.SZ)、天合光能(688599.SH)等头部企业，无一幸免地被空头砸出新低。天合光能、TCL中环等股已经跌破千亿;通威股份的最新总市值为1023亿元。

若将时间线拉长，43只光伏股近5天内创180天以来的股价新低，资金的抛售力度可见一斑。32只光伏股四季度跌幅超过15%，其中19只跌幅超过20%，全板块平均跌幅达12%，不少个股更是跌出近3年光伏行情以来的最低价。

TCL中环、爱旭股份、石英股份(603688.SH)四季度以来跌幅超过30%。硅片“双雄”之一的TCL中环领跌板块，该公司股价由千亿跌至当前602亿元，近400亿元灰飞烟灭。市场分析认为股价大跌主要受P型硅片跌价所致的业绩预期崩坏;隆基绿能与通威股份的总市值同样跌去了超过400亿元。

2023全球太阳能投资规模增速与发展趋势

国际能源署(IEA)称今年全球太阳能投资将首次超过石油，随着各国日益加大清洁能源方面的投资， 全球碳排放将进一步得到遏制。

清洁能源投资与化石燃料投资的差距正越来越大。现在，化石燃料和清洁能源的投资比为1:1.7，五年前，这个比例是1比1。最引人注目的一个例子就是，全球对太阳能的投资，将首次超过对石油生产的投资。

报告称，2021年至2023年间，在可再生能源不断发展与电动汽车需求的推动下，清洁能源投资将以24%的速度增长，而同期化石燃料投资增速约为15%。其中超90%的投资增长源于发达经济体和中国，如果其他地区不加快清洁能源转型，未来将会出现全球能源新分界线，这可能造成严重风险。

IEA在报告中分析称，清洁能源支出的大幅增长是由太阳能电池板和电动汽车等关键技术推动的，这些技术的发展对于减少对石油、煤炭和天然气等化石燃料的依赖至关重要。

预计今年全世界光伏新增装机将在350GW左右，明年累计装机量很可能超过水电，2026年将超过天然气，2027年将超过煤炭成为第一大能源。

国家能源局发布的数据显示，今年1月份-4月份全国太阳能发电工程完成投资743亿元，同比增长156.3%;新增装机量4831万千瓦，同比增幅达186%。光伏发电已成为我国装机规模仅次于火电的第二大电源。

当前，在世界能源转型的大趋势下，光伏产业正迎来高光时刻。笔者认为，全球范围内，光伏行业长期向好逻辑不变，仍有望保持高速增长。而光伏行业高增长的背后，既要看到行业中的变与不变，也要关注行业中的机遇与挑战。

从光伏行业的变化看，首先，十几年来，中国光伏产业规模持续扩大，技术不断迭代更新，光伏发电成本下降了约九成，初步完成了平价上网的使命。2022年，我国光伏产业产值(不含逆变器)突破1.4万亿元，创下历史新高。

其次，光伏作为工业品周期性是与生俱来的，其价格的涨跌无疑会受到市场供需影响。如2021年行业上游的硅料由于供不应求，价格一路飙升，随着产能的不断扩张，2022年四季度，硅料价格应声回落。在此期间，光伏产业链的利润围绕着硅料价格的变化而出现大幅波动。相关上市公司也随行业周期变化，盈利情况出现调整。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国太阳能光伏行业发展分析与投资前景预测报告》显示：

但IEA认为现在的对于清洁能源的投资还远远不够。

如果想要让全球温气候变暖控制在1.5摄氏度以内，到2030年，对清洁能源的投资水平需要较现在翻倍，对化石能源的投资需要进一步减少：

目前对于化石燃料投资是2050年实现净零排放所需的两倍多。对煤炭投资尤其引人注目，目前对煤炭的投资几乎是2030年实现净零排放所需水平的六倍。

IEA在3月份表示，尽管清洁能源支出激增，但2022年全球与能源相关的碳排放量增长了0.9%，达到创纪录的368亿吨。

中国原油年产量重回2亿吨

2022年，国内原油产量预计达2.05亿吨，是2016年以来首次超过2亿吨;天然气产量预计2211亿立方米，同比增长6.5%。

国家统计局数据显示，2016年中国原油产量跌破2亿吨，达1.9969亿吨，同比下降6.9%。这是2010年以来国内原油年产量首次低于2亿吨。

此后，国内原油产量连续两年下降。国家统计局数据显示，2017年国内原油产量1.9亿吨，同比下降4%;2018年原油产量1.9亿吨，同比下降1.3%，下滑速度减缓。

2019年，中国原油产量扭转了2016年以来连续下滑的态势，比上年增长0.8%，达1.9亿吨;2020年，中国生产原油1.95亿吨，比上年增长1.6%;2021年生产原油1.9898亿吨，比上年增长2.4%

《报告》称，2022年中国的海洋石油产量将达5862万吨，同比增长6.9%，增产量占全国石油增产量的一半以上;海洋天然气产量达216亿立方米，同比增长8.6%，约占全国天然气产量增量的13%。

《报告》预计，明年中国的海洋石油产量有望突破6000万吨大关，继续保持全国石油生产增量的领先地位;海洋天然气产量有望突破230亿立方米。

2022年，受油气价格大幅攀升带动，全球海洋油气投资大幅增长。其中，海洋油气勘探开发投资有望达1672.8亿美元，同比增长21.3%，占油气总投资的33.2%。亚洲和中东是投资最高的区域。

全球海上钻井工作量同比增长16.3%，全球近40%的工作量来自中国海域。

截至2022年10月31日，全球海洋新增探明可采储量约为63.8亿桶油当量，占全球新增探明可采储量(不含陆上非常规油气)的80%。全球海洋油气新建投产项目78个，占油气新建投产项目的41%;项目单位开发投资8.83亿美元/个，同比增长46%。

受高油气价格提振，2022年全球海洋石油产量27.1百万桶/天，同比上升0.9%;海洋天然气产量1.16万亿立方米，同比增长0.5%。

同期，全球海洋油气勘探区块投标缓慢复苏。预计开展招投标48轮，已经授权区块110个。全球海洋油气并购交易规模创近年新高，同比增长130%。中东是并购交易最活跃的地区，交易规模占比高达59%。

《报告》预计，2023年全球海洋油气投资继续增长，勘探活动继续回暖，海上新发现将引领全球油气新增储量增长，海洋石油产量稳步增长，海洋天然气产量稳步回升。

今年全球海洋油田服务的装备利用率，也达到2015年以来新高。移动式钻井平台、大于4000马力三用工作船和大于1000载重吨平台供应船的全球平均利用率，分别增长至63%、70%、70%。这是反映产业景气度的三大重要指标。

其中，中国的海洋油田服务和工程服务的装备利用率均高于全球平均水平，起重船高出42%。

《2023-2028年中国太阳能光伏行业发展分析与投资前景预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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