2023年，谁是下一个投资蓝海？ 中药行业现状如何

• 冯少杰 2022年12月13日 来源：互联网 311 13
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原标题：谁是下一个投资蓝海？

来源|格隆汇APP(ID：hkguruclub)

作者 | 深鹏

百年变局，改变的除了政经，还有投资。

过去一年，我们看到很多曾经的YYDS，曾经无比坚定的信仰，都在时代巨变中退潮。

不过，历史也不断证明，有落就一定有上。

即使是同一个大行业，也有高低，例如医药。

医药赛道这两年的整体表现，确实不尽如人意。

集采、控费、审批，业绩下滑、股价下跌、预期不在，真的很难找到一些能够提振业绩和股价的消息。

情况如何惨烈，相信投资医药的人已经深切感受得到。

但有一个细分领域却走出了不一样的行情。

它就是中药。

01

火热的中药

看看最近一年中药股的走势。

虽然都会跟随大环境向下，但相对其他医药细分领域，中药股的跌幅相对较小。

如过去两年，中药板块的涨幅是最大的。

涨的时候最多，跌的时候最小，市场已经用实际行动展现了对于中药投资价值的看法。

从个股看也很明显，生物医药龙头恒瑞，股价已经回到2018年5月的水平，可以说是怎么涨上来，怎么跌回去，而中药龙头片仔癀相对这个时间点，股价翻了一翻。

孰优孰劣，一目了然。

从百年前被揶揄为“骗子”，到现在获得资本市场认可，归根结底，还是要看中药本身的价值。如片仔癀，其在治疗肝炎方面的疗效，已经有科学的验证，犹如同仁堂的安宫牛黄丸，在治疗中风方面的疗效，还有治疗机体创伤的云南白药......

当然，也有人会拿片仔癀、云南白药的所谓国家绝密配方说事，之所以能够火，是因为某种行政性的垄断地位带来的，我认为这个事情应该用专利的眼光去看待，才合理。

试想一下，西药有没有所谓的绝密配方?

当然有，那些大药厂研发出来的爆款药，都有10年左右的专利期，仿制药公司只能苦等专利保护期过了之后才能复制，但是当这个期限过了之后，最丰厚的利润已经被赚走，大量仿制药出来，基本也叫不上好价钱。

说来说去，没有原创技术，就只能赚取非常微薄的利润，这个逻辑可是西方自己发明出来的。作为百年传承的中药，技术是国人过去几百年的医药技术的结晶，其实也应该享有类似专利保护一样，需要为那么多前赴后继的人的辛勤收得收获。

我想，上头之所以推出一系列政策性保护，底层的逻辑和想要达到的目的，都是如此。

02

中药最底层的逻辑

说到中药的支撑逻辑，很多人喜欢说市场规模，说增长潜力，说中国的老龄化，也有从药理上去解释的，为的是证明中药在治病救人方面，并不比西药差。

诚然，这些都没有错，但如果真的要触及底层因素，还不够。

在国内做投资，不能够忽略的产业政策，这是非常有中国特色的东西。想想光伏、新能源汽车，是怎么做起来的?

产业政策绝对是非常重要的一环。

其实中药也是一样。

在被西药霸占了大半个世纪，中药常年处于鄙视链下端的环境中，国家开始了中药的产业扶持政策。下面这样图画出了国家对于中药产业的政策扶持演变史。

从中，可以很清晰的看到，从建设中成药工业体系，到定价体系，再到临床应用层面、和西药相互补充协调发展、上中下游打通、全面推进健康中国建设，一整套产业政策下来，才有了中药产业的今天。

军事中，常言道：兵马未动，粮草先行。

其实，做投资也是，只不过，这里说的“粮草”，并不全指资金，政策也是其中一个。

至于为何中药在短短的十年来，能够获取这么大的政策扶持，或者说，国家花这么大力气去扶持中药产业，图个啥?

这个就需要拉长时间，去深刻地理解中药产业的变化。

数百年前，西药就已经进入中国，但真正在中国遍地开花，把中药摁在地上摩擦，也就是最近一个世纪。

从药理上讲，西药基于药物与机体间相互作用规律及其药物作用机制，阐明药物对机体的作用和作用原理，药物在体内吸收、分布、生物转化和排泄等过程，及药物效应和血药浓度随时间消长的规律。这些现在医学理论，确实有很多中药无法超越的优势。就拿解刨学来说，中药多少有点在体外绕，隔靴搔痒的感觉，而西药就进入到人体内部，真正的触及疾病的核心。

但是，如果把视野仅仅停留在中西药对比的层面，那么中药可能都没有存在的必要了，更重要的是，如果中药不值得存在，那几千年中国人在面对疾病的时候，是怎么走过来的?

这个问题估计不用解释，都可以有答案，所以真的是时候重新看待中药的价值，医药最终的目的无非是治病救人，只要能够达成这个目标，都是值得推崇，而无需去纠结到底是中药还是西药。

在新冠疫情期间，中医药也显示了出不错的效果。

在2020年2月末，正是新冠疫情爆发的高峰期，大量的感染病例需要临床救治。国家中医药管理局数据显示，全国中医药参与救治的新冠肺炎确诊病例超过6万例，中医药在阻断轻型患者向重型患者发展方面取得积极成效，中西医结合治疗方案纳入了新冠肺炎诊疗方案，并一路延续至今。

中药正在一步步用事实证明，自己在治病救人方面，并非只配做西药的配角。

03

自主、自信

如果从更大的层面去理解国家产业政策背后的逻辑，或许会更有说服力。

首先，是产业的自主可控。

西药作为舶来品，虽然有近百多年的应用，也显示出它的价值，但核心的技术依然掌握在发达国家手里，这其实也是一个“卡脖子”问题。这个问题在过去全球化时代，可能算不上一个大问题，因为各国的产业链合作是趋势，但现在是“逆全球化”，问题就严重得多了。几个月前，美国将中国的CXO公司纳入“实体清单”，限制其采用美国技术，限制美国公司和中国公司进行生意来往，这些导致很多公司股价大跌，造成的影响非常恶劣。

要知道，很多中国的CXO公司的客户，都是欧美的大药厂，海外的营收占比也非常高，美国人使出这样一计重拳，打的就是中国医药自主可控这个软肋。

但中药就不存在这个问题，因为这本身就是中国从古至今的产业，完全可以做到自主可控，过去中药在药理学上不像西药那样成科学成体系，只要补足这一块短板，完全可以成为中国独有的医药产业。

其次，现在的产业政策，除了自主可控，也很强调所产生的经济效益，强调把利润留在中国。

在强调高质量发展的今天，我们绝不能重复过去那种，只赚取产业链末端的血汗钱，而是要真正让经济发展的成果更多地惠及中国人，这就需要产业的转型升级，也需要充分发掘中国独有的产业，中药就属于这个范畴。

试想一下，同样能够治病救人，中药西药都差不多的情况下，一个能够把利润留在中国，甚至能够对外输出赚取外汇，一个是大量利润外流，中国人只是“打工仔”的角色，哪个的效益好?

这绝不是说，过分推崇中药，拒绝世界先进的医药技术，而是在中西之间达成新的更好的平衡点。

最后一点，讲讲文化方面的东西。

拥有自己的产业，除了经济效益之外，也能够在潜移默化中让国民形成文化自信，美国的很多产业在全球流行，工业、科技、金融、娱乐、餐饮等等，强化了美国人的自信心，强化了对美利坚民族和文化的认同感。

作为中国人，如果有朝一日中国的产品遍天下的时候，那种自豪感，或者比GDP、外汇的意义更大。

投资中药最便利的方式当然是选择指数，中证中药指数(930641)是最纯粹的投资中药板块的指数，一揽子投资上市中药龙头企业，其中包括拥有国家绝密配方的骨伤科中药龙头云南白药，拥有353年历史的同仁堂，拥有国家绝密级肝病中药配方的片仔癀，拥有抗疫药连花清瘟的以岭药业，以及中药OTC(非处方药)龙头华润三九等等，都是大家耳熟能详的老字号国宝级企业。

而跟踪中证中药的ETF中，规模最大，流动性最好，客户数最多的是中药ETF(159647),9月底以来反弹超过20%。它的场外份额中药ETF联接(016891)也正在发行，各大平台都可以认购。

04

结语

在经过几十年经济发展，在接纳了无数国外先进技术和理念之后，中国不能再寄希望于简单粗暴的拿来主义，实际上也没有什么拿来主义了，真正好的东西，别人不会给你，只有真正走自主创新的道路，才是康庄大道。

在我看来，这条道路涉及两个方面，一个是在核心技术、基础技术领域，要真正实现自主可控，比如半导体、软件操作系统;而另一个，要充分发掘自己已有的技术，将其真正的产业化，形成实实在在的经济效益，这里就包罗万象了，比如极具地方特色的食品、餐饮、文化、旅游，当然更包括中医药产业。

背靠这中国庞大的消费群体，国民越来越强的健康意识，以及越来越强的支付能力，更重要的是，占据了天时地利人和，有政策扶持，有现代医学技术加持，中医药的发展后颈，仍然很强劲。

中医药这个赛道的未来，也必然如星辰大海一般广阔。

编者按：本文转载自：格隆汇APP(ID：hkguruclub)，作者：深鹏

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