中药行业市场机遇深度调研 中国中药即将挥别港交所

• 方蔓桃 2024年2月23日 来源：百度 1215 79
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中国中药有意接受此次私有化要约的原因在于股份的交易价格和交易流动性在一段时间一直处于较低水平，交易量有限。截至停牌前最后交易日(包括该日)前的连续90个交易日，平均每日成交量约为2662万股，仅占截至公告日公司股份的0.53%。

港股上市药企中国中药复牌后，股价直线冲高，截至收盘，报收4.26港元/股，上涨24.20%。在此之前，公司在几次被传私有化消息后，公告官宣了要约人国药集团共裕有限公司(以下简称“国药集团”或“要约人”)要求董事会向计划股东提呈有关私有化建议。国药集团将以每股4.6港元的价格将中国中药私有化，这一报价较中国中药停牌前收市价溢价34.11%，私有化总代价约为154.5亿港元。这也将是港股开年以来私有化第一案。

公开资料显示，中国中药以制造及销售中药及医药产品为主营业务，同时负责中药一类新药、中药科技进步一等奖、中药保密品种——“人工麝香”全国总代理。在2021年、2022年、2023年上半年，中国中药税后盈利分别为21.23亿元、7.21亿元、6.17亿元。

中国中药有意接受此次私有化要约的原因在于股份的交易价格和交易流动性在一段时间一直处于较低水平，交易量有限。截至停牌前最后交易日(包括该日)前的连续90个交易日，平均每日成交量约为2662万股，仅占截至公告日公司股份的0.53%。

为确保中药行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解中药行业的发展态势，创新前沿热点，进而赋能中药从业者抢跑转型赛道。、

中医药是中华民族的瑰宝，为人类健康作出了巨大贡献。近年来在利好政策支持下，中医药产业蓬勃发展。据全国医药工业统计数据显示，2021年中药工业稳步增长，全年营业收入达6919亿元，同比增长12.4%。2021年中药工业利润总额1004.5亿元，同比增长37%。

今年3月份，《“十四五”中医药发展规划》就目前中医药行业仍然存在的问题提出了发展要求，对中医药服务、人才队伍、传承创新、产业高质量发展等方面提出发展目标，推进中医药行业高质量发展。随着一系列利好政策推进，医保支付向中药倾斜，以及老龄化加剧，居民消费升级，中医药市场前景普遍被业内看好，认为未来中药行业大有可为，看好中药创新药、中药OTC、中药配方颗粒、中医连锁四大细分赛道。

从各中药企披露的前三季报和2023年业绩预告来看，多数中成药企业在寒冬之中出现了逆势回暖的迹象。同花顺iFinD数据显示，按照申银万国行业分类，中药行业中共有73家A股上市药企，其中62家在去年前三季度实现盈利，48家归母净利润实现增长。

“中药快消三剑客”云南白药、白云山、片仔癀占据归母净利润前三名。云南白药前三季度营收296.9亿元，同比增长10.3%;归母净利润41.23亿元，同比增长78.9%。白云山前三季度营收581.8亿元，同比增长6.2%;归母净利润37.9亿元，同比增长9.1%。片仔癀前三季度营收76亿元，同比增长14.9%;归母净利润24亿元，同比增长17.2%

截至1月24日，共有7家药企公布了2023年业绩预告，其中天士力预告归母净利润同比增长539%到613%，增幅暂时位列第一。公司方面表示，2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.6亿元到12.8亿元，同比增加60%到77%，主要系公司本期主营业务收入增长带来的利润增加，以及计提的资产减值损失较上年同期减少所致。

去年上半年在极端天气及行业内炒作等因素影响下，中药材价格持续上涨。亳州、安国、成都、玉林几大交易市场常用大宗药材有超过200个常规品种年涨幅超过50%，100个常规品种年涨幅超过100%，25个常用大宗药材年涨幅超过200%。

随后不久，中国中药协会成立专项工作组，组织开展调研，并于2023年7月8日发布倡议书，建议大中型企业打造中药全产业链质量管控体系，深入产地建立药材基地，尽量减少中间炒作环节。同时，各地方也出台相关政策及规定相应号召。

部分中药企也对中药材价格的涨势做出了回应，整体来看，各公司都在积极适应行业波动。华润三九方面表示，公司产品所使用的中药材品种数量众多，各药材价格变动程度不一，单一品种对总体成本影响较小。

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中药行业市场机遇分析

全球大药企有很多专利在接下来几年陆陆续续都要过期，为了防止‘专利悬崖’后销售收入大幅度下滑，所以必须提前布局兼并收购。其次，有些公司受益于新冠特效药、疫苗销售良好，突然间积累了巨额的现金，在市场低迷的情况下，巨额的现金碰上了合适的资产，就会促成交易。”

受政策、经济等多方面因素影响，剥离、关停、重组管线、寻求被收购等接连在全球生物医疗企业上演。2月份，纳斯达克上市公司联拓生物和天镜生物相继宣布，将剥离部分业务和资产。面对日益严峻的竞争格局和有限的盈利空间，医疗健康企业需要重新评估经营路径。

结合当下资本市场环境，在江翰看来，获得私有化或资金加持的企业通常需要良好的市场前景和成长潜力，这是吸引私有化方或投资者的重要因素。同时，企业需要具备清晰的战略规划和市场定位，未来几年内实现快速增长的潜力，以及稳定的盈利能力和现金流，从而保证企业在私有化或获得投资后能够持续稳健地运营，并为投资者带来稳定的回报。

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