白银行业市场深度调研：机构预计白银供需将维持短缺

• 方蔓桃 2024年4月8日 来源：百度 612 35
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近期，多家机构关注到白银价格的上涨潜力。3月以来，黄金价格出现短期大幅上涨，而白银库存持续去化。白银COMEX期货及白银ETF持仓也在增加。分析人士认为，全球矿产银供给增长受限，光伏和AI技术发展推动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺状态，为银价提供支撑。

3月以来黄金价格短期大幅上涨，白银库存维持去化，白银COMEX期货及白银ETF持仓有所增加。商品属性方面，全球矿产银供给增长受限，光伏+AI驱动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺，供需基本面给予银价较强支撑;金融属性方面，预计市场关注度持续提升将进一步激发白银投资需求，触发白银价格快速上涨。

近期，白银价格迎来战略性配置机遇，供需短缺程度加剧。全球矿产银供给受限，光伏和AI技术发展推动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺状态，为银价提供支撑。特别是光伏产业高速发展，预计2024年和2025年光伏用银量将分别增加26%和8%。在此背景下，建议关注盛达资源、兴业银锡、银泰黄金、金贵银业等相关企业，但需警惕美联储紧缩货币政策反复、白银需求增长不及预期等风险因素。

白银行业市场深度调研

近期，多家机构关注到白银价格的上涨潜力。3月以来，黄金价格出现短期大幅上涨，而白银库存持续去化。白银COMEX期货及白银ETF持仓也在增加。分析人士认为，全球矿产银供给增长受限，光伏和AI技术发展推动工业需求增长，预计白银供需将维持短缺状态，为银价提供支撑。

白银在工业领域的需求有望继续增长。2022年，工业用银占总需求的44.79%。随着全球经济逐步回暖，白银工业需求预计将持续向好。特别是光伏产业的高速发展，将推动白银需求增长。预计2024年和2025年，光伏用银量将分别增加26%和8%。

AI技术的发展也将成为白银需求增长的重要驱动力。预计AI服务器和交换机的出货量将持续增长，从而带动含银元器件需求。此外，AI技术在电力方面的应用将间接推动白银在电网建设中的需求。

白银行业市场趋势

矿产银的供应方面，由于主金属矿山供应增速放缓，预计将影响矿产银的供给。因此，在矿产银供给受限和工业需求增长的背景下，预计2024-2025年全球白银供需缺口将扩大。

从金融属性角度看，白银价格与黄金价格存在关联。当前，黄金价格的上涨以及白银库存的下降，预示着白银价格的上涨潜力。此外，随着市场对白银的关注度提升，白银期货和ETF持仓有望持续增加，进一步推动白银价格上涨。

如上所述，预计2023年全球白银工业需求量将增长8%，创出历史新高，显著高于全球GDP增幅。这反映出多个结构性因素带来的利好作用，其中光伏市场的大幅增长尤为引人注目。预计得益于中国光伏产能加速增长，2023年全球光伏装机容量将首次逼近400GW。此外，2023年光伏电池产量的增幅远超单位产品白银用量降幅，将推动全球电子和电气工业部门的白银需求增长11%。该部门还将受益于5G网络投资的持续上升和汽车电动化的持续推进。得益于产能扩张，环氧乙烷催化剂制造业的白银需求也将大幅增长。

从各贵金属数据上看，黄金方面，上周，因对美联储立场将更趋鸽派的预期打压美元和美债收益率，金价持稳于2,000美元/盎司一线。白银方面，10月份印度白银进口量达1,829吨，创2013年以来月进口量的新高。铂金方面，宣布发行5亿美元的可转换债券后，周二西班耶-静水矿业公司在约翰内斯堡证券交易所上市的股票价格下跌了20%。钯金方面，宝马公司停止在德国生产内燃机汽车，计划将原生产厂改建为电动汽车生产厂。

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