酱香型白酒关注度持续提升

一、酱香型白酒关注度持续提升

改革开放以后，我国开始由计划经济向社会主义市场经济转变，市场经济的蓬勃发展推动了白酒行业的快速壮大，白酒市场需求快速增长，行业进入“产能为王”时代。受制于生产工艺限制，酱酒的产量并未像浓香型、清香型白酒那样迅速释放，2001年酱酒产量在全国白酒产量中仅占千分之二，2007年酱酒产量约占全国白酒的千分之八，长期以来在行业中产量占比较低。

随着1997年后产能出现过剩，叠加假酒案风波、行业政策收紧及从量税的征收，行业开始向高端化、品牌化发展。2000年开始，茅台以政军消费者为核心，加快意见领袖培育，掌握核心消费群体，并受益于2001年上市之后的新产能投放，可供销售的茅台酒的数量快速提升，逐渐实现了收入、利润规模的追平及反超，品牌势能大幅提升。伴随着茅台在白酒行业黄金十年期间的起势，酱酒也越来越受到市场的关注。

根据中研普华产业研究院撰写的《2024-2029年酱香型白酒产业现状及未来发展趋势分析报告》显示：

最新一轮酱酒热潮从2018年开始兴起至今年，经历了几个阶段：第一阶段是名优酱酒复苏，以国台、郎酒这些酱酒龙头企业的复苏为主，包括酱酒价格带的提升、销售量的扩大;第二阶段是很多资本进入到酱酒行业，无论是产业外资本还是浓香清香型酒企开始布局酱香酒，很多新的酱酒产品或者原非龙头的酱酒企业得到资本支持开始发力抢夺市场;第三个阶段是2021年以来，由于贴牌产品较多，新酱酒品牌也不断增加，传统的以高渠道毛利的推广思路逐渐失去吸引力，酱酒也开始出现分化，这一阶段市场更为成熟，未来酱酒发展也会更为有序。

二、多重因素驱动酱酒崛起

1、产品：口味丰富，品质突出

酱酒的香味成分更加复杂，优质酱酒口感醇厚。根据上文介绍，相比于清香型和浓香型白酒，酱香酒的生产工艺复杂，酿造时间更长，其香味成分也更加复杂。白酒的香味成分主要来自于酿酒的原料、辅料及微生物代谢，是形成酒体香气与口感的主要因素，种类包括酯类、酸类、醇类、醛类等，其中酯类是形成香气浓郁的主要因素，酸类主要影响白酒的口感及后味。目前已发现酱香型白酒含有1400多种香气物质，酒体呈现口感醇厚、回味悠长的特点。对比之下，清香型白酒含有470多种香气成分，以乙酸乙酯和乳酸乙酯为主体成分，浓香型白酒主要成分为己酸乙酯，香气成分接近700种。

酱香型白酒对人体刺激较小。1)易挥发物质少：酱香型白酒蒸馏时的接酒温度高达40度以上，相比其它香型白酒高出15度左右，高温之下醛类、硫化物等有害物质被有效排除，另外酱香酒窖藏时间长达三年以上，贮存损失达2%以上，易挥发物质得以最大程度挥发。2)酸度较高：酸类物质相对不易挥发，酱香酒的酸度较高，是其它类型白酒的三至四倍，而且主要以乙酸和乳酸为主。3)酒精浓度合理：酱香酒的酒精度数大多在53度，根据科学测定，酒精浓度在53度时水分子和酒精分子缔合得最牢固。加之酱香酒还要经过长期贮存，所以缔合更加牢固，游离的酒精分子越来越少。此外，酱香酒酚类化合物含量较高、采取纯粮酿造以及天然发酵，对身体的刺激较小。

2、营销：茅台酱香教育

茅台进行消费者培育，酒企的营销宣传侧重于对标茅台，以塑造高品质形象。从产品属性而言，酱香酒口感厚重，风味物质丰富，自身品质较为突出。然而，消费者层面对香型的认知往往并不深刻，对酱香酒的认知主要得益于茅台的品牌效应。在茅台的市场培育下，消费者逐渐形成酱香酒品质好、稀缺性的品类认知。而随着郎酒、习酒、钓鱼台、国台等高端、次高端酱酒品牌的崛起，酱酒领域形成了“一超多强”的竞争格局，使得消费者对于酱香型白酒的认知和认可度远高于其他香型白酒，达成了“酱酒酒质更佳、价值更高”的共识。

3、定价：高端定价，巩固定位

酱香酒核心价格带位于次高端及以上市场，企业通过持续提价、推出高价位新品来巩固品质及形象定位。白酒以社交消费、礼品消费为主，消费者更加倾向于为高定价的白酒买单，价格水平也往往决定了其对白酒的品质及形象定位。飞天茅台价格持续处于高位，向上抬升了酱酒价格带天花板。众多酱酒企业陆续提价，例如青花郎在2019年初提出“通过螺旋式提价，三年内价格达到1500”的目标，另外多数企业在近年陆续推出高价新品，以拔高品牌形象，2019年习酒推出的君品习酒、珍酒推出的珍三十终端零售价均在千元以上。

近些年来的消费升级趋势带动了消费白酒主流价格带的上移，而酱酒由于供小于求，价格普遍位于次高端甚至高端价格带，充分享受了消费升级红利。

4、渠道：高渠道利润

酱酒的渠道模式中团购占比较高，与以流通渠道为主的传统分销模式存在差异，团购模式下企业面临的价格压力较小。另外，酱酒行业目前尚处发展早期，价格体系不太透明，渠道利润空间相比其它类白酒更高，经销商动力较强，愿意投入更多资源推广酱酒。

三、酱香型白酒供需情况分析

1、供给侧

茅台镇作为中国酱酒核心产区，酱香酒铺和酒厂随处可见，据贵州酒业协会数据，2019年茅台镇注册酒业公司1900多家，而随着酱酒这一轮热潮，2020年茅台镇注册的酒业公司就新增了3000多家。视角放大至赤水河畔，习酒、郎酒、金沙、珍酒、安酒等酱酒新老势力均分布于此，形成壮观的酒厂集群。

图表：酱香型白酒规模分布

资料来源：中研普华产业研究院

2、需求侧

由于酱酒具有生产周期长、出酒率低等特点，同时对产地有较强限制，因此产量较小、稀缺性凸显;而在市场需求大于产能的现状下，酱酒议价能力较强，“一酱难求”导致成品酒和基酒价格大幅度上涨。根据渠道调研反馈，2020年茅台镇坤沙基酒价格平均涨幅高达30%左右，部分酒厂碎沙基酒提价达50%以上，从飞天茅台到习酒窖藏系列、金沙摘要等的主流单品，批价均一路上行，连小红粱、软麦和包材等产业链上游亦随之上涨。

欲了解更多行业的市场数据及未来行业投资前景，请点击查看中研普华产业研究院报告《2024-2029年酱香型白酒产业现状及未来发展趋势分析报告》。